Những điểm chính:
Phái sinh ETH cho thấy khẩu vị tăng giá đang mờ dần khi TVL của Ethereum giảm và phí mạng giảm, củng cố tâm lý né tránh rủi ro kéo dài.
Số lượng sa thải việc làm tại Mỹ tăng, tuyển dụng theo mùa yếu đi, khiến các nhà giao dịch chờ đợi thanh khoản mới trước khi lấy lại niềm tin vào khả năng tăng giá ngắn hạn của ETH.
Ether (ETH) đã tăng 15% từ mức thấp $2,623 thiết lập vào thứ Sáu tuần trước, tuy nhiên các chỉ số phái sinh cho thấy các nhà giao dịch vẫn thận trọng. Việc thiếu đòn bẩy tăng giá từ các nhà giao dịch ETH hàng đầu, kết hợp với phí mạng Ethereum giảm, làm suy yếu lập luận cho xu hướng tăng bền vững. Do đó, các nhà giao dịch đặt câu hỏi điều gì cần thay đổi để ETH có thể lấy lại mốc $4,000 một cách thuyết phục.
Lãi suất tài trợ hàng năm hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH. Nguồn: laevitas.ch Nhu cầu đối với các vị thế ETH tăng giá sử dụng đòn bẩy gần như không xuất hiện kể từ thứ Hai, như được chỉ ra bởi lãi suất tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Trong điều kiện bình thường, tỷ lệ này nên nằm trong khoảng 6% đến 12% để bù đắp chi phí vốn. Tuy nhiên, một phần đáng kể của sự do dự hiện tại xuất phát từ sự không chắc chắn sau cú sập chớp nhoáng vào tháng 10.
Đợt giảm giá 20% của Ether vào ngày 10 tháng 10 đã kích hoạt các đợt thanh lý lớn trên cả sàn tập trung và phi tập trung, giáng một đòn mạnh vào niềm tin của các nhà giao dịch. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng Ethereum đã giảm xuống còn $72.3 billions từ $99.8 billions vào ngày 9 tháng 10, theo dữ liệu của DefiLlama. Sự co lại trong tiền gửi này tạo thêm áp lực lên triển vọng giá ETH, khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho nhu cầu yếu hơn.
Các blockchain xếp hạng theo phí mạng 7 ngày, USD. Nguồn: Nansen Phí mạng Ethereum đã giảm 13% trong tuần qua, mặc dù số lượng giao dịch vẫn ổn định. Sự phân kỳ này khiến các nhà đầu tư lo ngại về một vòng lặp phản hồi tiêu cực liên quan đến việc tiền gửi mạng giảm, điều này cuối cùng có thể tạo ra xu hướng lạm phát cho ETH. Suy cho cùng, cơ chế đốt của Ethereum hoàn toàn dựa vào hoạt động onchain bền vững.
Tỷ lệ long/short của các nhà giao dịch ETH hàng đầu tại OKX. Nguồn: CoinGlass Khi tổng hợp các vị thế spot, futures và margin, các nhà giao dịch hàng đầu tại OKX đã cắt giảm mức độ tiếp xúc tăng giá với ETH. Tỷ lệ long/short hiện cho thấy xu hướng nghiêng 23% về phía các vị thế giảm giá. Quan trọng hơn, các cá mập và nhà tạo lập thị trường liên tục không duy trì được đòn bẩy tăng giá đáng kể, cho thấy sự thiếu quyết đoán rõ rệt.
Các nhà giao dịch Ether chờ đợi sự rõ ràng khi dữ liệu lao động Mỹ yếu làm xói mòn niềm tin
Một yếu tố khác khiến các nhà giao dịch bất an là thị trường việc làm Mỹ đang yếu đi. Một số công ty đã viện dẫn chi phí hoạt động tăng, trong khi chi tiêu của người tiêu dùng giảm sau đợt đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài đến ngày 12 tháng 11, theo Yahoo Finance. Reuters đưa tin các công ty có trụ sở tại Mỹ đã công bố hơn 25,000 đợt cắt giảm việc làm trong tháng 11.
Adam Sarhan, giám đốc điều hành của 50 Park Investments tại New York, được cho là đã nói: “Bạn sẽ không có các đợt sa thải hàng loạt khi nền kinh tế mạnh.” Nếu các đợt sa thải tăng tốc, chúng có thể làm suy giảm thêm niềm tin của người tiêu dùng và gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả Ether.
Thặng dư hoặc thâm hụt ngân sách chính phủ liên bang Mỹ, USD. Nguồn: Federal Reserve Chính phủ Mỹ phải tiếp tục mở rộng nợ để duy trì tăng trưởng vì doanh thu chậm lại và chi phí tăng vượt quá động lực kinh tế, trong khi chi tiêu cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo quy mô lớn phải mất nhiều năm mới mang lại hiệu quả năng suất hoặc lợi nhuận đáng kể cho nền kinh tế rộng lớn hơn. Thâm hụt lớn có lợi cho các khoản đầu tư thay thế, điều này có thể là yếu tố kích hoạt tiềm năng cho giá Ether.
Mặc dù bối cảnh lao động yếu làm tổn hại tâm lý thị trường, một nền kinh tế yếu hơn cũng có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển sang lập trường hỗ trợ hơn. Hơn nữa, môi trường né tránh rủi ro đã dịu lại sau khi hoạt động kinh tế chậm lại do đợt đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài đến ngày 12 tháng 11 được đảo ngược.
Lịch sử cho thấy tiền mã hóa thường hưởng lợi từ những điều kiện như vậy; tuy nhiên, sự thiếu rõ ràng hiện tại về tình hình việc làm tại Mỹ tiếp tục làm xói mòn niềm tin của các nhà giao dịch. Vẫn chưa rõ liệu Ether có thể lấy lại mốc $4,000 trước khi các ngân hàng trung ương lớn bơm thêm thanh khoản để hỗ trợ tăng trưởng toàn cầu hay không.
Hiện tại, các nhà đầu tư dường như tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu công nghệ và thị trường trái phiếu, khiến dư địa cho một đợt tăng ngắn hạn của ETH bị hạn chế.
