Giảm giá sâu của Bitcoin so với giá trị hợp lý: Điểm vào chiến lược cho nhà đầu tư dài hạn

Định giá hiện tại của Bitcoin mang đến một cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn đang tìm kiếm điểm vào giữa bối cảnh thị trường biến động. Mặc dù gần đây có sự biến động mạnh—bao gồm việc một cá voi bán ra 2.7 tỷ USD vào ngày 25 tháng 8 khiến giá giảm trong thời gian ngắn—những yếu tố cơ bản của tài sản này cho thấy mức giá hiện tại đang thấp hơn đáng kể so với giá trị hợp lý. Sự lệch giá này được thúc đẩy bởi sự bán tháo mang tính đầu cơ ngắn hạn kết hợp với định giá mạng lưới vững chắc, được thể hiện qua chỉ số Bitcoin Network Value to Transactions (NVT).

Định giá lệch: Tín hiệu NVT

Tỷ lệ NVT, một chỉ số quan trọng trên chuỗi, so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với tổng giá trị giao dịch trên mạng lưới của nó. Tính đến tháng 8 năm 2025, tỷ lệ NVT ở mức 1.51, thấp hơn nhiều so với ngưỡng định giá quá cao trong lịch sử là 2.2 [3]. Điều này cho thấy giá Bitcoin đang được hỗ trợ bởi hoạt động kinh tế thực sự thay vì sự cường điệu đầu cơ. Để so sánh, tỷ lệ trên 2.2 thường báo hiệu sự định giá quá cao, như đã thấy trong đỉnh thị trường bò năm 2021 [5]. Mức hiện tại cho thấy thị trường mà khối lượng giao dịch vượt trội so với định giá mạng lưới, tạo ra “cơ hội mua vào” cho các nhà đầu tư xem Bitcoin là nơi lưu trữ giá trị thay vì một giao dịch đầu cơ [1].

Chuyển biến tâm lý thị trường: Từ FOMO sang FUD

Việc cá voi bán ra gần đây và sự sụt giảm giá liên quan đã làm gia tăng nỗi sợ hãi, sự không chắc chắn và nghi ngờ (FUD) trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự biến động này đã tạo ra một cơ hội định giá sai. Giá Bitcoin phục hồi lên 113,000 USD sau khi kiểm tra mức hỗ trợ 112,000 USD [4] cho thấy sự kiên cường, đặc biệt trong bối cảnh có những yếu tố vĩ mô thuận lợi. Tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ đạt 3.3% trong quý 2 năm 2025 [4] và động thái mang tính biểu tượng của chính phủ khi công bố dữ liệu GDP trên blockchain của Bitcoin [1] nhấn mạnh sự tin tưởng ngày càng tăng của các tổ chức vào tài sản này. Những diễn biến này cho thấy thị trường đang đánh giá thấp vai trò của Bitcoin như một hàng rào chống lại bất ổn kinh tế vĩ mô.

Điểm vào chiến lược: Cân bằng rủi ro và lợi nhuận

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, mức giá hiện tại thấp hơn giá trị hợp lý mang lại một điểm vào chiến lược. Vị trí của tỷ lệ NVT dưới 2.2 trong lịch sử thường tương quan với các giai đoạn bị định giá thấp, nơi giá thường tăng sau đó khi khối lượng giao dịch thúc đẩy sự chấp nhận mạng lưới [2]. Thêm vào đó, các sáng kiến blockchain của chính phủ Mỹ [1] và hạ tầng dành cho tổ chức (ví dụ: Bitcoin ETF) có khả năng sẽ thúc đẩy nhu cầu tăng lên theo thời gian. Mặc dù biến động ngắn hạn vẫn là một rủi ro, sự kết hợp giữa ổn định vĩ mô và mô hình cung giảm phát của Bitcoin định vị nó như một loại tài sản bền vững.

Kết luận

Sự lệch giá của Bitcoin, được đo bằng tỷ lệ NVT, cùng với sự chuyển biến rộng hơn trong tâm lý thị trường từ cơn sốt đầu cơ sang sự chấp nhận của tổ chức tạo ra một sự cân bằng hiếm hoi giữa rủi ro và lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn nhiều năm, mức giá hiện tại phản ánh sự chiết khấu so với giá trị hợp lý, được hỗ trợ bởi cả các chỉ số trên chuỗi và các yếu tố vĩ mô thuận lợi. Khi Mỹ tiếp tục tích hợp công nghệ blockchain vào khung kinh tế của mình [1], vai trò của Bitcoin như một tài sản dự trữ kỹ thuật số có khả năng sẽ được củng cố, biến đây thành thời điểm then chốt để vào vị thế chiến lược.

Nguồn:
[1] Historic First: U.S. Government Posts GDP Data on Bitcoin Blockchain
[2] Bitcoin Network Value to Transactions (NVT Ratio) Chart
[3] Bitcoin's Bull Market Pause: A Strategic Buying Opportunity
[4] Bitcoin, Solana Rise as Investors Weigh Nvidia Earnings, GDP Data