Sự thống trị AI của Nvidia đối mặt với ngã rẽ địa chính trị

Nvidia đã báo cáo doanh thu tăng 56% trong quý hai năm tài chính 2025, đạt 46,74 tỷ USD, vượt qua kỳ vọng là 46,06 tỷ USD. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với chip trí tuệ nhân tạo (AI) của hãng từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang mở rộng hạ tầng để hỗ trợ công nghệ AI tạo sinh. Mặc dù không có doanh số bán chip H20 cho Trung Quốc, công ty vẫn duy trì vị thế đáng kể trên thị trường AI, với một nửa trong số 41 tỷ USD doanh thu trung tâm dữ liệu đến từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn trong quý tài chính thứ hai. Điều này nhấn mạnh sự áp dụng mạnh mẽ công nghệ AI của các tập đoàn công nghệ lớn như Meta và Microsoft, những đơn vị tiếp tục đầu tư mạnh vào năng lực AI của họ [4].

Bối cảnh địa chính trị đã làm phức tạp hoạt động kinh doanh của Nvidia tại Trung Quốc, đặc biệt do căng thẳng thương mại kéo dài giữa Mỹ và Trung Quốc. Gần đây, công ty đã ký thỏa thuận với chính quyền Trump để trả cho chính phủ Mỹ 15% doanh số tại Trung Quốc để đổi lấy giấy phép xuất khẩu, một động thái nhận được cả sự ủng hộ lẫn chỉ trích. Do đó, Bắc Kinh đã khuyến nghị các công ty trong nước hạn chế mua chip sản xuất tại Mỹ, viện dẫn lý do an ninh. Kết quả là, Nvidia đã dừng sản xuất chip H20 cho thị trường Trung Quốc và được cho là đang phát triển một loại chip mới mạnh mẽ hơn cho khu vực này [4].

Dự báo doanh thu quý ba của Nvidia dự kiến sẽ vượt qua ước tính của Phố Wall, với công ty dự báo doanh thu đạt 54 tỷ USD, cộng hoặc trừ 2%, so với ước tính trung bình là 53,14 tỷ USD. Dự báo này không tính đến bất kỳ doanh số chip H20 nào tại Trung Quốc, làm nổi bật sự không chắc chắn về khả năng tiếp cận thị trường Trung Quốc của công ty. Các nhà phân tích cho rằng căng thẳng địa chính trị có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp của Nvidia, với một số người ước tính mức ảnh hưởng tiềm năng từ 5 đến 15 điểm phần trăm do thỏa thuận với chính phủ Mỹ [5].

Đáp lại các hạn chế về việc bán chip của Mỹ, các công ty bán dẫn Trung Quốc đang tăng cường nỗ lực cung cấp các giải pháp thay thế cho công nghệ Mỹ. Cambricon, một trong những nhà sản xuất chip AI hàng đầu Trung Quốc, đã báo cáo lợi nhuận kỷ lục trong nửa đầu năm 2025, với doanh thu tăng hơn 4.000% so với cùng kỳ năm trước lên 2,88 tỷ nhân dân tệ (402,7 triệu USD) và lợi nhuận ròng đạt 1,04 tỷ nhân dân tệ. Mặc dù các con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với doanh thu 44 tỷ USD của Nvidia trong cùng kỳ, chúng cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với chip AI sản xuất trong nước tại Trung Quốc. Xu hướng này được thúc đẩy bởi mong muốn giảm sự phụ thuộc vào công nghệ nước ngoài và đảm bảo tiếp cận liên tục các thành phần AI thiết yếu [6].

Sự thống trị liên tục của Nvidia trên thị trường chip AI đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất của toàn ngành công nghệ. Cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 35.000% trong thập kỷ qua, vượt xa mức tăng 3.422% của S&P 500. Các nhà phân tích từ Goldman Sachs và Wedbush đã nhấn mạnh vị thế dẫn đầu về sản phẩm, cơ sở khách hàng đa dạng và định giá hấp dẫn là những động lực chính cho tăng trưởng tương lai của Nvidia. Tuy nhiên, việc công ty tiếp xúc với rủi ro địa chính trị, đặc biệt tại Trung Quốc, vẫn là mối quan ngại lớn đối với cả nhà đầu tư và các nhà phân tích [1].

Sự bùng nổ công nghệ do AI dẫn dắt đã đưa Nvidia trở thành chỉ báo quan trọng cho toàn ngành, với hiệu suất của công ty ảnh hưởng đến tâm lý thị trường toàn cầu. Khi công ty chuẩn bị công bố kết quả kinh doanh quý ba, kết quả này sẽ được các nhà đầu tư và thành viên thị trường theo dõi sát sao, đặc biệt trong bối cảnh những bất ổn địa chính trị đang ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc. Việc giải quyết những vấn đề này có thể đóng vai trò then chốt trong việc xác định quỹ đạo tăng trưởng của Nvidia và thị trường AI rộng lớn hơn trong các quý tới [4].

Nguồn: [1] If You'd Invested $100 in Nvidia Stock 25 Years Ago ... [2] European stocks mixed as traders gear up for Nvidia ... [3] China Nvidia rival Cambricon adds to $40 billion rally ... [4] Nvidia forecasts higher revenue as China clouds future [5] Nvidia results to spotlight fallout of China-US trade war [6] Nvidia stock soared 35000% over the past decade