Bernstein dự đoán đà tăng của MicroStrategy sẽ tiếp tục tăng tốc khi có khả năng được đưa vào Nasdaq 100

Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein kỳ vọng hiệu ứng bánh đà của MicroStrategy sẽ tiếp tục, do khả năng cổ phiếu được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 trong tháng này và chính quyền Trump sắp tới sẽ tăng cường tập trung vào tiền điện tử.

Vào thứ Ba, nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg cho biết MicroStrategy có khả năng sẽ gia nhập Nasdaq 100 vào ngày 23 tháng 12, có thể được công bố vào thứ Sáu này, với ước tính mua ròng ít nhất 2,1 tỷ USD cổ phiếu bởi các quỹ giao dịch trao đổi. Đây tương đương khoảng 20% khối lượng giao dịch hàng ngày và là một con số "bảo thủ" theo quan điểm của Seyffart.

Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, lưu ý rằng Moderna có khả năng bị loại, với MicroStrategy được phân bổ trọng số 0,47% trong chỉ số Nasdaq 100. 

"Điều này sẽ dẫn đến việc MSTR được đưa vào một số ETF lớn nhất như QQQ (ETF lớn thứ 5), dẫn đến việc mua mới một lần và tham gia liên tục vào các dòng tiền trong tương lai," các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Tư.

Những giao dịch mua dự kiến lớn nhất trong việc tái cân bằng Nasdaq 100 vào ngày 23 tháng 12, 2024. Hình ảnh: Bernstein.

Những lo ngại về mức chênh lệch của MicroStrategy so với NAV và việc mua bitcoin

MicroStrategy đã thêm 16 tỷ USD vào bitcoin — 40% trong tổng số 40 tỷ USD vị thế của mình — chỉ trong 40 ngày qua và hiện đang giao dịch ở mức chênh lệch 147% so với giá trị tài sản ròng bitcoin của mình (103 tỷ USD giá trị doanh nghiệp). "Nhiều nhà đầu tư có thể có lo ngại về mức chênh lệch so với định giá NAV và chương trình mua bitcoin của công ty phụ thuộc vào khả năng phát hành cổ phiếu và nợ chuyển đổi ở mức chênh lệch này," Chhugani lưu ý.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Bernstein tin rằng điều này có thể tiếp tục trong thời gian dài. MicroStrategy đã sử dụng khoảng 15 tỷ USD trong kế hoạch huy động nợ và vốn cổ phần 42 tỷ USD của mình cho việc mua bitcoin cho đến nay và không có dấu hiệu chậm lại, dường như thoải mái mua trong khoảng 95.000 đến 100.000 USD, các nhà phân tích cho biết. "Hơn nữa, khi MicroStrategy mua thêm bitcoin, mức chênh lệch định giá sẽ bình thường hóa, với cổ phiếu bitcoin (mẫu số) tăng lên," họ nói thêm. "Ở mức đòn bẩy 18% (nợ chuyển đổi so với NAV bitcoin), MSTR có không gian để phát hành thêm nợ, ngoài việc khai thác vốn cổ phần ATM của mình. Và nếu giá bitcoin duy trì trong khoảng 100K USD, chúng tôi kỳ vọng MicroStrategy sẽ duy trì quỹ đạo mua bitcoin của mình."

Sau khi MicroStrategy có khả năng được đưa vào Nasdaq 100 và QQQ, Bernstein kỳ vọng sẽ có nhiều sự chú ý và công nhận hơn ngoài các dòng tiền ETF, với thị trường đặt mục tiêu vào việc gia nhập SP 500 vào năm 2025. Việc gia nhập SP 500 khó khăn hơn do hoạt động kinh doanh phần mềm của công ty thiếu lợi nhuận.

Tuy nhiên, một thay đổi quy tắc kế toán cho định giá bitcoin có thể làm cho công ty đủ điều kiện vào năm tới, Seyffart cho biết hôm qua. "Khi một quy tắc mới về đánh giá thị trường, FASB có hiệu lực vào năm 2025, MicroStrategy sẽ có thể nhận ra lợi nhuận chưa thực hiện trên vị thế bitcoin của mình (~41 tỷ USD giá trị thị trường so với ~25 tỷ USD giá gốc), cải thiện triển vọng SP của mình," các nhà phân tích của Bernstein giải thích.

Cùng với sự tập trung tăng cường vào tiền điện tử của chính quyền "Trump 2.0", với việc đề cử một Chủ tịch SEC thân thiện với tiền điện tử và bổ nhiệm một Czar AI và Crypto, Bernstein cho biết cổ phiếu này là một điểm vào hợp lý dưới điều kiện thị trường hiện tại, đánh giá MicroStrategy là vượt trội với mục tiêu giá 600 USD.

Cổ phiếu MicroStrategy đóng cửa tăng 3,3% ở mức 377,32 USD vào thứ Ba, đã tăng hơn 444% từ đầu năm đến nay, theo TradingView. Cổ phiếu hiện đang tăng 1,7% trong giao dịch trước thị trường vào thứ Tư.