Tin tức

Theo ChainCatcher, nhà sáng lập Aave, Stani Kulechov, đã đăng bài cho biết Aave V4 có thể được sử dụng để tái cấu trúc thị trường tài trợ chứng khoán trên chuỗi. Ông cho biết tài trợ chứng khoán là một trong những thị trường lớn nhất trên Wall Street nhưng ít được bên ngoài chú ý, cho vay thế chấp bằng chứng khoán đã trở thành một ngành có quy mô hàng nghìn tỷ USD, trong đó thị trường repo của Mỹ có giá trị mở hàng ngày khoảng 12,6 nghìn tỷ USD, quy mô margin lending đạt 1,3 nghìn tỷ USD, cho vay thế chấp chứng khoán trong quản lý tài sản vượt 400 tỷ USD, còn thị trường cho vay chứng khoán có khoảng 4,6 nghìn tỷ USD tài sản đang được cho vay và dự kiến tạo ra doanh thu kỷ lục 1,5 tỷ USD vào năm 2025. Aave V4 thông qua cấu trúc "trung tâm thanh khoản + thị trường mô-đun" cho phép chia sẻ thanh khoản ở tầng cơ sở, đồng thời có thể thiết lập các thị trường phụ với các tham số rủi ro, phạm vi tài sản và quy tắc khác nhau ở tầng trên. Aave V4 có thể hỗ trợ ba kịch bản tài trợ chứng khoán cốt lõi: cho vay thế chấp bằng chứng khoán, giao dịch repo và cho vay chứng khoán. Chứng khoán đã token hóa có thể được thế chấp để vay GHO hoặc stablecoin; giao dịch repo có thể sử dụng chứng khoán đã token hóa làm tài sản thế chấp để vay stablecoin và thực hiện đối soát nguyên tử; trong cho vay chứng khoán, bản thân chứng khoán đã token hóa có thể trở thành tài sản cho vay, lợi tức cho vay sẽ được chuyển trực tiếp đến chủ sở hữu tài sản. Stani cho biết Aave V4 có thể áp dụng một trung tâm thanh khoản chia sẻ duy nhất hoặc phân chia thành nhiều trung tâm theo từng loại tài sản và rủi ro. Mô hình đầu tiên có thanh khoản sâu hơn, mô hình thứ hai giúp cô lập rủi ro tốt hơn. Ông nhận định con đường thực tế có thể bắt đầu từ trung tâm thanh khoản thống nhất, sau đó khi loại tài sản thế chấp mở rộng, sẽ dần phát triển thành cấu trúc nhiều trung tâm phân loại theo loại tài sản và rủi ro.

Ủy viên SEC Hester Peirce cho biết cần áp dụng một khuôn khổ quy tắc rõ ràng hơn đối với các sản phẩm tài chính mới như chứng khoán mã hóa, hợp đồng vĩnh viễn và thị trường dự đoán, đồng thời nhấn mạnh rằng tự quản lý tài sản (self-custody) và quyền riêng tư tài chính (financial privacy) nên trở thành các quyền cơ bản trong hệ thống quản lý tương lai.

Theo ChainCatcher, ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester Peirce đã chia sẻ quan điểm về hợp đồng vĩnh cửu, thị trường dự đoán và tương lai của việc giám sát tài sản số, với tông giọng nhìn chung khá cởi mở và tích cực. Hester Peirce đã nhìn lại đề xuất Rule 611 về xuyên suốt giao dịch, vốn đã được chuẩn bị trong khoảng 20 năm, và chỉ ra rằng cơ chế "miễn trừ đổi mới" sẽ được thiết kế một cách có chủ đích để đảm bảo sự nghiêm ngặt và giới hạn, nhằm cân bằng giữa đổi mới thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Hester Peirce nhấn mạnh rằng đối với các sản phẩm tài chính mới như token hóa chứng khoán, hợp đồng vĩnh cửu và thị trường dự đoán, cần có một khung quy tắc rõ ràng hơn thay vì chỉ đơn giản là hạn chế hoặc giám sát mơ hồ, đồng thời nhấn mạnh hai nguyên tắc cốt lõi: tự lưu ký (self-custody) và quyền riêng tư tài chính (financial privacy) nên được coi là quyền cơ bản của hệ thống giám sát trong tương lai, và cần được đưa vào thiết kế hệ thống quản lý tài sản số sau này.