Hiệu ứng vòng hai trở thành yếu tố then chốt trong quyết định, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Anh thận trọng cân nhắc cái giá của việc tăng lãi suất.

Dữ liệu từ Golden Ten Data ngày 1 tháng 4 cho biết, các nhà đầu tư đã xác định rằng, khi Mỹ và Israel tấn công Iran khiến giá năng lượng tăng vọt, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ buộc phải nâng lãi suất cơ bản để kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, một số nhà hoạch định chính sách chủ chốt lại không chắc chắn về điều này. Trong một loạt bài phát biểu được ghi nhận, các quan chức từ ECB và BoE đều cảnh báo rằng không nên kết luận việc tăng lãi suất là điều không thể tránh khỏi, cũng như không nên cho rằng cần phải đưa ra quyết định ngay lập tức. Mặc dù giá năng lượng tăng đã khiến lạm phát tăng trở lại, nhưng đối với các quan chức, điều quan trọng nhất là phản ứng từ phía người lao động và giới chủ. Nếu người lao động thành công trong việc đòi hỏi mức tăng lương cao hơn, giá của các dịch vụ sử dụng nhiều lao động có thể sẽ tăng, khiến lạm phát kéo dài lâu hơn; ngược lại, nếu người lao động kiên nhẫn hoặc không được tăng lương, lạm phát có thể giảm trở lại mức trước chiến tranh, kể cả khi không tăng chi phí vay. Ngoài ra, quyết định phần lớn phụ thuộc vào thời gian eo biển Hormuz bị đóng cửa và cơ sở hạ tầng năng lượng bị thiệt hại. Nếu giá năng lượng cao kéo dài cả năm, người lao động càng có khả năng yêu cầu tăng lương. Nếu các ngân hàng trung ương cho rằng sẽ không xảy ra "hiệu ứng vòng hai", lãi suất có thể được giữ nguyên. Về mặt lịch sử, ECB đã từng phạm sai lầm khi đối phó với đợt tăng giá năng lượng vào năm 2011 bằng cách nâng lãi suất, khiến kinh tế rơi vào khó khăn, bài học này vẫn còn ảnh hưởng đến các quyết định hiện tại.