JPY: MUFG lưu ý lợi suất trái phiếu siêu dài hạn của Nhật Bản tăng 27 điểm cơ bản do lo ngại về tài khóa

Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vọt giữa biến động thị trường Nhật Bản

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã tăng lên, và dự kiến sẽ có các mức tăng tương tự tại Anh và Đức khi bắt đầu giao dịch, sau đợt bán tháo kịch tính trên thị trường trái phiếu chính phủ siêu dài hạn của Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu 30 năm và 40 năm của Nhật Bản đã tăng vọt 27 điểm cơ bản, báo hiệu sự mất niềm tin nghiêm trọng từ các nhà đầu tư. Phát biểu của Minoru Kiuchi, Bộ trưởng Chiến lược Phát triển của Nhật Bản, không mang lại nhiều sự trấn an - ông đã giảm nhẹ mối liên hệ tài khóa với sự biến động của trái phiếu, cho rằng lợi suất chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau và chỉ đề cập rằng chính phủ sẽ cân nhắc đến trách nhiệm tài khóa khi triển khai đề xuất giảm thuế bán hàng, theo nhà phân tích ngoại hối MUFG Derek Halpenny.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đối mặt áp lực lớn khi đồng yên trượt giá

Dữ liệu gần đây từ JSDA cho thấy rủi ro khi phụ thuộc quá nhiều vào nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường trái phiếu siêu dài hạn của Nhật Bản. Năm 2025, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua kỷ lục 13,4 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ Nhật Bản có thời hạn trên 10 năm, vượt xa các ngân hàng ủy thác - thường đại diện cho các quỹ hưu trí - với 4,7 nghìn tỷ yên. Những biến động mạnh trong ngày đã buộc nhiều nhà đầu tư nước ngoài phải thoái lui khỏi vị thế của mình, một xu hướng có thể để lại tác động tiêu cực lâu dài đối với tâm lý thị trường. Nếu sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục suy giảm, những giai đoạn biến động tương tự có thể sẽ diễn ra thường xuyên hơn.

Nguyên nhân kích hoạt sự xáo trộn thị trường này phần lớn xuất phát từ nội bộ, bắt đầu từ việc Thủ tướng Takaichi xác nhận LDP sẽ đề xuất cắt giảm thuế bán hàng đối với thực phẩm trong 2 năm như một phần của cương lĩnh tranh cử. Nhà đầu tư hoài nghi rằng ngân sách hiện tại có thể hỗ trợ cho biện pháp này thông qua nguồn thu hiện có, dẫn tới kỳ vọng về việc phát hành thêm trái phiếu chính phủ để bù đắp thiếu hụt. Nhận thức rằng chính phủ thờ ơ với sự ổn định của thị trường có khả năng sẽ tiếp tục thúc đẩy áp lực bán tháo.

Trước những diễn biến này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang chịu áp lực ngày càng lớn để trở thành chốt chặn cuối cùng của thị trường. Dù BoJ đang dần giảm lượng nắm giữ trái phiếu - giảm tốc độ mua từ 400 tỷ yên xuống còn 200 tỷ yên mỗi tháng vào tháng 4 - nhưng có thể cần can thiệp thêm nếu sự biến động tiếp diễn. Cách tiếp cận hiện tại của BoJ, bị đánh giá là tụt hậu so với diễn biến thị trường, đang góp phần tạo áp lực giảm giá lên trái phiếu và đồng yên, đặc biệt so với các đồng tiền ngoài USD. Sự bất ổn kéo dài trên thị trường JGB có thể sẽ làm tăng tốc độ mất giá của đồng yên trong ngắn hạn.