Xếp hạng của các ngân hàng lớn｜Goldman Sachs: Lợi ích rủi ro của ngành trò chơi và giải trí vẫn hấp dẫn, các cổ phiếu cốt lõi nên mua bao gồm Tencent, Kuaishou và các cổ phiếu khác

格隆汇1月20日｜Goldman Sachs đã phát hành một báo cáo cho biết, lĩnh vực trò chơi và giải trí của Trung Quốc đã chứng kiến sự tăng giá cổ phiếu rộng rãi vào năm 2025, với các cổ phiếu vốn hóa vừa và lớn tăng từ 50% đến 80% (so với 26% của Chỉ số Doanh nghiệp Trung Quốc Hang Seng), và tiếp tục thể hiện mạnh mẽ vào đầu năm 2026, một số cổ phiếu tăng tới 30% (so với các chỉ số liên quan khoảng 3-5%). Ngân hàng này cho rằng sự tăng trưởng này được thúc đẩy một nửa bởi việc mở rộng định giá, một nửa bởi tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Nhìn về năm 2026, ngân hàng đã xây dựng khung chủ đề và các điểm tranh luận then chốt của lĩnh vực này, nhận định rằng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận trong tương lai vẫn hấp dẫn, nhưng nghiêng nhiều hơn về động lực alpha. Ngân hàng này ưu tiên hơn các công ty có tiềm năng tăng trưởng mới (như mức độ thâm nhập của ứng dụng AI và đẩy mạnh mở rộng ra nước ngoài), cũng như các công ty vẫn có không gian tăng trưởng tổng hợp/lợi nhuận mở rộng trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng, đặc biệt là khi ByteDance mang lại lo ngại về cạnh tranh. Các cổ phiếu mua cốt lõi mà Goldman Sachs lựa chọn bao gồm Tencent, NetEase, Kuaishou, Bilibili, Tencent Music. Ngân hàng này duy trì xếp hạng "Mua vào" đối với Tencent, giá mục tiêu giảm từ 770 HKD xuống còn 752 HKD.