作者： a16z New Media
編譯：深潮TechFlow
在過去兩天裡，我們分享了基礎設施、增長、生命科學與健康、Speedrun、應用程式以及美國活力團隊認為建設者將在2026年面臨的挑戰與機遇。
今天，我們將分享由 a16z 加密領域的多位合作夥伴（以及一些特邀貢獻者）總結出的關於未來的17個洞察。這些主題涵蓋了從智能代理與人工智能（AI）、穩定幣、代幣化與金融、隱私與安全，到預測市場、SNARKs（零知識證明技術）以及其他應用……還有未來的構建方式。（若想隨時掌握趨勢更新、建設者指南、行業報告及其他加密領域資源，請務必訂閱 a16z 加密新聞通訊。）
明天，我們將以一項特別的公告以及來自 a16z 的獨家邀請為本週畫上句號，千萬不要錯過！
以下是我們今天的重點：
隱私將成為加密領域最重要的護城河
隱私是推動全球金融上鏈的關鍵特性之一，同時也是當下幾乎所有區塊鏈都缺失的一環。對於大多數區塊鏈來說，隱私僅僅是一個次要甚至被忽視的功能。
然而，如今隱私本身已經足夠有吸引力，足以讓一條鏈在眾多競爭者中脫穎而出。更重要的是，隱私還能創造「鏈鎖效應」，甚至可以稱之為「隱私網絡效應」。在一個單純依賴性能競爭已不再足夠的世界裡，這種效應尤為重要。
由於跨鏈橋協議的存在，只要一切都是公開的，從一條鏈遷移到另一條鏈變得極為簡單。然而，一旦引入隱私，這種便利性便不復存在：遷移代幣很容易，但遷移秘密卻很難。在從一個隱私鏈轉移到公共鏈，或者在兩個隱私鏈之間遷移時，總會存在一些風險，例如觀察鏈上交易、記憶池（mempool）或網絡流量的第三方可能會識別出你的身份。跨越隱私鏈和公共鏈的邊界，甚至是兩條隱私鏈之間的邊界，都會洩露各種元數據，比如交易時間和規模的關聯性，這些資訊會讓追蹤變得更加容易。
與眾多同質化的新鏈相比，這些新鏈的費用可能因競爭而降至零（區塊空間的本質在各鏈間已趨於相同），擁有隱私功能的區塊鏈能夠形成更強的網絡效應。事實上，如果一條「通用型」區塊鏈沒有一個繁榮的生態系統、殺手級應用或不對稱的分發優勢，那麼幾乎沒有理由吸引用戶使用或開發，更別提用戶忠誠度了。
在公共區塊鏈上，用戶可以輕鬆地與其他鏈上的用戶進行交易——他們加入哪條鏈並不重要。然而，在隱私區塊鏈上，用戶選擇哪條鏈就變得尤為重要，因為一旦加入某條鏈，他們會更不願意遷移，以免暴露風險。這種現象創造了一種「贏家通吃」的動態。而由於隱私是大多數現實場景的必要條件，少數幾條隱私鏈可能佔據加密領域的大部分市場。
——Ali Yahya，a16z 加密領域合夥人
預測市場：更大規模、更廣範圍、更智能化的未來
預測市場已經從小眾走向主流，而在即將到來的這一年，它們將在與加密技術和人工智能（AI）的交匯中變得更大規模、更廣範圍、更智能化，同時也為建設者帶來了新的重要挑戰。
首先，將會有更多的合約被列出。這意味著我們不僅可以獲取關於重大選舉或地緣政治事件的即時概率，還可以了解各種細枝末節的結果以及複雜交叉的事件。隨著這些新合約揭示更多資訊並逐漸融入新聞生態系統（這一趨勢已經開始），它們也將引發重要的社會問題，比如如何平衡這些資訊的價值，以及如何更好地設計這些市場，使其更加透明、可審計等——這些問題可以通過加密技術來解決（SC將鏈接到我們的相關文章>）。
為了應對更大規模的合約數量，我們需要新的方式來對真相達成共識以解決合約問題。集中化平台的解決方式（某事件是否真的發生？我們如何確認？）至關重要，但像澤連斯基訴訟市場和委內瑞拉選舉市場這樣的爭議案例卻暴露了其侷限性。為了解決這些邊緣案例並幫助預測市場擴展到更有用的應用場景，新型的去中心化治理和基於大型語言模型（LLM）的預言機可以幫助確定爭議結果的真相。
AI 在預言機的應用上還可以超越 LLM。例如，在這些平台上交易的 AI 智能體可以搜尋全球信號，為短期交易提供優勢，從而揭示關於世界的新思路並預測未來可能發生的事情。（像 Prophet Arena 這樣的項目已經讓人感受到這個領域的潛力。）除了作為複雜的政治分析師供我們查詢洞見外，當我們研究這些智能體的策略時，它們還可能揭示複雜社會事件的根本預測因子。
預測市場會取代民意調查嗎？不會；它們會讓民意調查變得更好（而民意調查的資訊也可以被輸入預測市場）。作為一名政治學家，我最感興趣的是預測市場如何與一個豐富而充滿活力的民意調查生態系統協同運作——但這需要依賴新技術，例如 AI，它可以改善調查體驗；以及加密技術，它可以提供新的方式來證明民調/調查的參與者是人類而非機器人，以及其他功能。
——Andy Hall，a16z 加密研究顧問（兼斯坦福大學政治經濟學教授）
以更「加密原生」的視角看待現實資產的代幣化與穩定幣
我們看到銀行、金融科技公司和資產管理公司對將美國股票、大宗商品、指數及其他傳統資產上鏈表現出了濃厚興趣。然而，隨著越來越多的傳統資產上鏈，這種代幣化往往是「擬物化」的——基於當前對現實資產的認知，而未能充分利用加密原生的特性。
但像永續合約（perps）這樣的合成表示形式，不僅能夠提供更深的流動性，而且通常更易於實現。永續合約還具有易於理解的槓桿機制，因此我認為它是最契合加密市場需求的衍生品。我還認為，新興市場股票是最值得進行「永續化」（perpify）的資產類別之一。（例如，一些股票的「0天到期期權」（0DTE）市場的流動性甚至比現貨市場更高，這為永續化提供了一個非常有趣的實驗機會。）
這歸結為「永續化 vs. 代幣化」的問題；但無論如何，我們應該在未來一年內看到更多加密原生的現實資產（RWA）代幣化。
類似地，2026年，當穩定幣在2025年進入主流後，我們將看到更多「發行，而不僅僅是代幣化」的趨勢，穩定幣的未償發行量將繼續增長。
然而，沒有強大信用基礎設施的穩定幣更像是「窄銀行」，只持有被認為特別安全的特定流動資產。儘管窄銀行是一種有效的產品，但我不認為它會成為長期內鏈上經濟的支柱。
我們已經看到許多新的資產管理者、策展人和協議開始促成基於鏈下抵押品的鏈上資產支持貸款。這些貸款通常先在鏈下發起，然後再被代幣化。但我認為，在這種情況下，代幣化所帶來的好處有限，或許只是便於將資產分發給已經上鏈的用戶。因此，債務資產應該直接在鏈上發起，而不是先在鏈下發起再進行代幣化。鏈上發起可以降低貸款服務成本和後台結構化成本，並提高可及性。挑戰在於合規性和標準化，但開發者們已經在努力解決這些問題。
——Guy Wuollet，a16z 加密領域普通合夥人
加密業務的中轉站：交易並非終點站
如今，除了穩定幣和一些核心基礎設施外，幾乎每一家表現良好的加密公司都已經轉向或正在轉向交易業務。但如果「每一家加密公司都變成了交易平台」，那行業的未來又會如何？當太多玩家都在做同樣的事情時，不僅會削弱彼此的市場關注度，還會導致只有少數幾家大公司成為贏家。這也意味著，那些過早轉向交易的公司錯失了構建更具防禦性、更持久的業務的機會。
儘管我對那些努力讓公司財務狀況奏效的創業者們充滿同情，但追逐短期的產品市場契合感同樣也有代價。這個問題在加密領域尤其突出，因為代幣和投機的獨特動態會讓創業者在尋找產品市場契合的過程中傾向於選擇即時滿足……這可以說是一種「棉花糖測試」（意指延遲滿足的測試）。交易本身沒有錯，它是市場的重要功能，但它不一定是業務發展的最終目的地。那些專注於產品市場契合中「產品」部分的創業者，可能最終會成為更大的贏家。
——Arianna Simpson，a16z 加密領域合夥人
從「了解你的客戶」（KYC）到「了解你的代理」（KYA）
代理經濟的瓶頸正在從智能轉向身份。
在金融服務領域，「非人類身份」如今的數量已經超過人類員工96比1——但這些身份仍然像幽靈一樣無法進入銀行系統。這裡缺失的關鍵基礎設施是 KYA：了解你的代理（Know Your Agent）。
正如人類需要信用評分來獲得貸款一樣，代理也需要加密簽名的憑證來進行交易——這些憑證將代理與其委託人、約束條件和責任相關聯。在這種機制建立之前，商家仍會在防火牆上阻止代理的進入。金融行業花了數十年構建 KYC 基礎設施，而現在，它只有幾個月的時間來解決 KYA 的問題。
——Sean Neville，Circle 聯合創始人兼 USDC 架構師；Catena Labs CEO
穩定幣的未來：更優、更聰明的入場與出場機制
去年，穩定幣的交易量估計達到了46萬億美元，並且不斷刷新歷史新高。為了更好地理解這一規模，這相當於 PayPal 交易量的20倍以上；接近全球最大支付網絡之一 Visa 的3倍；並迅速逼近美國自動清算中心（ACH）的交易量——ACH 是美國處理直接存款等金融交易的電子網絡。
如今，你可以在不到一秒的時間裡，以不到一美分的成本完成一筆穩定幣交易。然而，尚未解決的問題是如何將這些數字美元與人們日常使用的金融體系連接起來——換句話說，如何構建穩定幣的入場（onramps）和出場（offramps）機制。
新一代的初創公司正在填補這一空白，將穩定幣與更為熟悉的支付系統和本地貨幣連接起來。一些公司使用加密證明，讓人們可以私密地將本地餘額兌換為數字美元。一些公司則與區域網絡集成，利用二維碼、即時支付軌道等功能實現銀行間支付……還有一些公司正在構建真正具有互操作性的全球錢包層和發卡平台，使用戶能夠在日常商戶中消費穩定幣。這些方法共同拓寬了數字美元經濟的參與範圍，並可能加速穩定幣直接作為主流支付方式的普及。
隨著這些入場和出場機制的逐步成熟，數字美元將直接接入本地支付系統和商戶工具，從而催生新的行為模式：跨境工作者可以即時領取薪資；商戶無需銀行帳戶即可接受全球化的美元支付；應用程式可以隨時隨地與用戶實現即時結算。穩定幣將從一種小眾的金融工具，逐步轉變為互聯網的基礎結算層。
——Jeremy Zhang，a16z 加密工程團隊
穩定幣：解鎖銀行帳本升級週期，開啟新支付場景
如今，許多銀行仍在使用現代開發者難以辨認的軟體系統：20世紀60至70年代，銀行是大型軟體系統的早期採用者；到了80至90年代，第二代核心銀行軟體（如 Temenos 的 GLOBUS 和 InfoSys 的 Finacle）開始興起。然而，這些軟體已逐漸老化，升級速度卻過於緩慢。因此，銀行業——尤其是負責追蹤存款、抵押品和其他義務的關鍵核心帳本資料庫——仍然普遍運行在大型主機（mainframe）電腦上，使用 COBOL 程式語言，依賴批量檔案介面而非現代的 API。
全球絕大多數資產依然依附於這些已有數十年歷史的核心帳本之上。儘管這些系統經過了長期的實踐驗證，得到了監管機構的信任，並深度融入複雜的銀行業務場景，但它們同時也在阻礙創新。比如，要為這些系統新增即時支付（RTP）等關鍵功能可能需要數月甚至數年，並且需要應對層層技術債務和監管複雜性。
這正是穩定幣大顯身手的地方。在過去幾年間，穩定幣不僅找到了產品市場契合點並進入主流，今年，傳統金融機構（TradFi）更是以全新高度接受了穩定幣。穩定幣、代幣化存款、代幣化國債以及鏈上債券，正在讓銀行、金融科技公司以及金融機構能夠構建新產品並服務新客戶。更重要的是，這些機構可以在不需要完全重寫其遺留系統的情況下實現創新——這些遺留系統雖然老化，但幾十年來運行穩定可靠。因此，穩定幣為機構提供了一種全新的創新途徑。
——Sam Broner
去中心化才是消息傳遞的未來，比量子加密更重要
隨著世界逐步邁向量子計算時代，許多基於加密技術的消息應用（如 Apple、Signal、WhatsApp）正在引領潮流，並取得了卓越的成果。然而問題在於，幾乎所有主要的消息應用都依賴於一個由單一組織運營的私有伺服器。這些伺服器很容易成為政府關閉、植入後門或強制獲取私人資料的目標。
如果一個國家可以關閉你的伺服器，如果一家公司擁有私有伺服器的金鑰，甚至如果一家公司僅僅擁有一個私有伺服器，那麼量子加密又有多大意義呢？私有伺服器需要用戶「信任我」，但如果沒有私有伺服器，那就意味著「你不需要信任我」。通信不需要一個中間的公司來運作。
消息傳遞需要開放協議，讓用戶無需信任任何人。而實現這一目標的方式就是去中心化網絡：沒有私有伺服器，沒有單一應用，所有程式碼開源，並且採用頂尖的加密技術——包括抗量子威脅的加密。
通過開放網絡，任何個人、公司、非營利組織或國家都無法剝奪我們的通信能力。即使一個國家或公司關閉了某個應用程式，第二天也會有500個新版本出現。即使一個節點被關閉，區塊鏈等技術帶來的經濟激勵也會促使新節點立即取而代之。
當人們像擁有自己的金錢一樣，通過金鑰掌控自己的消息時，一切都會改變。應用程式可能會來來去去，但用戶將始終掌控自己的消息和身份。即使應用程式失效，終端用戶依然可以擁有自己的消息。
這不僅僅是量子抗性和加密的問題，而是關於所有權和去中心化。如果沒有這兩者，我們所構建的只是無法破解卻仍然可以被關閉的加密系統。
——Shane Mac，XMTP Labs 聯合創始人兼 CEO
從「程式碼即法律」到「規範即法律」——DeFi 安全的新進化
最近的一些 DeFi 黑客事件襲擊了那些經過戰鬥考驗的協議，這些協議由強大的團隊運營，進行了嚴格的審計，並且已經上線多年。這些事件揭示了一個令人不安的現實：當前的安全標準實踐仍然主要依賴於經驗法則和個案處理。
要使 DeFi 安全進一步成熟，我們需要從針對漏洞模式的修補轉向設計層面的屬性保障，從「盡力而為」轉向「原則性方法」：
在靜態/部署前階段（測試、審計、形式化驗證等），這意味著要系統性地驗證全域不變量，而不是僅僅驗證手選的局部不變量。如今，數個團隊正在構建的 AI 輔助證明工具可以幫助編寫規範、提出不變量，並分擔過去昂貴且耗時的手動證明工程工作。
在動態/部署後階段（運行時監控、運行時強制等），這些不變量可以轉化為即時的「護欄」——作為最後一道防線。這些護欄會直接被編碼為運行時斷言，確保每筆交易都必須滿足這些斷言。
因此，現在我們不再假設每個漏洞都被提前捕獲，而是將關鍵的安全屬性直接嵌入程式碼中，自動回滾任何違反這些屬性的交易。
這不僅僅是理論。在實踐中，幾乎每一次已發生的攻擊在執行過程中都會觸發這些檢查，從而可能終止黑客行為。因此，「程式碼即法律」的理念正在演變為「規範即法律」：即使是新穎的攻擊也必須滿足保持系統完整性的安全屬性，最終剩下的攻擊只能是微小的或極難執行的。
——Daejun Park，a16z 加密工程團隊
加密技術超越區塊鏈：開啟驗證計算的新紀元
多年來，SNARKs（零知識簡潔非互動性知識論證）——一種無需重新執行即可驗證計算的加密證明技術——幾乎只被應用於區塊鏈領域。這是因為其計算成本過高：生成一個計算證明所需的工作量可能是直接運行該計算的 1,000,000 倍。這種高昂的成本在需要分攤到數千個驗證者時是值得的，但在其他場景中顯得不切實際。
這種局面即將改變。到2026年，zkVM（零知識虛擬機）證明器的開銷將降至約 10,000 倍，記憶體占用僅需幾百兆位元組——這將足夠快以在手機上運行，也足夠便宜以應用於各種場景。為什麼「10,000 倍」可能是一個神奇的數字？這是因為高端 GPU 的並行吞吐能力約為筆記型電腦 CPU 的 10,000 倍。到2026年底，一台 GPU 將能夠即時生成 CPU 執行的計算證明。
這項技術的突破有望實現一些早期研究論文中的願景：可驗證的雲計算。如果你已經在雲端運行 CPU 工作負載——無論是因為計算量不足以利用 GPU，還是缺乏相關專業知識，亦或是由於遺留系統的限制——你將能夠以合理的成本獲得計算正確性的加密證明。而且，這些證明器已經針對 GPU 進行了優化，無需對你的程式碼進行額外調整。
——Justin Thaler，a16z 加密研究員 & 喬治城大學計算機科學副教授
AI將成為科研助手
作為一名數學經濟學家，今年1月時，我還很難讓消費級 AI 模型理解我的工作流程；但到了11月，我已經可以像對博士生那樣給模型下達抽象指令……它們有時甚至會給出新穎且正確的解答。除了我的個人經歷之外，我們也開始看到 AI 在更廣泛的研究領域中被應用，尤其是在推理領域——模型如今不僅直接參與發現過程，還能自主解決 Putnam 問題（可能是世界上最難的大學數學考試之一）。
目前仍不清楚這種研究輔助方式會在哪些領域表現得最為有效，以及具體如何發揮作用。但我預計，AI 研究將催生並獎勵一種全新的「多才多藝」研究風格：它強調在不同想法之間推測關係的能力，並能夠快速從更具假設性的答案中進行外推。這些答案可能並不完全準確，但依然能夠指向正確的方向（至少在某種拓撲結構下）。諷刺的是，這種方法有點像利用模型「幻覺」的力量：當模型足夠「聰明」時，給它們一個抽象的空間自由探索，雖然可能生成一些無意義的內容，但也可能偶然觸發某種發現，就像人類在非線性、不明確的方向上工作時往往更具創造力。
這種推理方式需要一種全新的 AI 工作流程——不僅是「代理對代理」（agent-to-agent），更是「代理包裹代理」（agent-wrapping-agent）的結構。在這種結構中，不同層次的模型幫助研究者評估早期模型的方法，並逐步從中提煉出有價值的內容。我已經在用這種方法撰寫論文，而其他人則用它進行專利搜尋、創造新的藝術形式，甚至（令人遺憾地）尋找智能合約的新型攻擊方式。
不過，要高效運行這種圍繞推理代理的研究體系，需要更好的模型間互操作性，以及一種識別並合理補償每個模型貢獻的方法——而這些問題，正是加密技術可以幫助解決的。
——Scott Kominers，a16z 加密研究團隊成員 & 哈佛商學院教授
開放網絡的「隱形稅」：AI時代的經濟失衡與解決之道
隨著 AI 代理的興起，開放網絡正面臨一項隱形稅，這種稅收正在從根本上破壞其經濟基礎。這種破壞源於互聯網的「上下文層」（Context Layer）與「執行層」（Execution Layer）之間日益加劇的不匹配：當前，AI 代理從依靠廣告支持的內容網站（上下文層）中提取資料，為用戶提供便利的同時，卻系統性地繞過了支撐這些內容的收入來源（如廣告和訂閱）。
為了防止開放網絡的進一步侵蝕，並保護為 AI 提供燃料的多樣化內容生態，我們需要大規模部署技術和經濟解決方案。這可能包括下一代贊助內容模式、微歸因系統或其他新穎的資金模式。然而，現有的 AI 授權協議正在證明其在財務上的不可持續性——這些協議往往僅補償內容提供者因 AI 分流流量而損失收入的一小部分。
網絡需要一個全新的技術經濟模型，讓價值流動自動化。未來一年的關鍵轉變在於從靜態授權模式轉向基於即時使用的補償機制。這意味著需要測試和擴展系統——可能借助區塊鏈支持的納米支付技術和先進的歸因標準——以自動獎勵每一個為 AI 代理成功完成任務貢獻資訊的實體。
——Liz Harkavy，a16z 加密投資團隊
「質押媒體」的崛起：用區塊鏈重塑信任
傳統媒體模式中關於「客觀性」的裂痕已經顯現了一段時間。互聯網賦予了每個人發聲的權利，如今越來越多的運營者、實踐者和建設者直接向公眾表達觀點。他們的視角反映了他們在世界中的利益，而令人意外的是，觀眾往往因為這些利益而尊重他們，而非儘管如此。
真正的新變化並非社交媒體的興起，而是加密工具的到來，這些工具讓人們能夠做出公開可驗證的承諾。在 AI 使得生成無限內容變得廉價且容易的時代——無論是以真實或虛假的身份、從任何視角發表觀點——僅僅依賴於人們（或機器人）所說的話已顯得不足。代幣化資產、可編程鎖倉、預測市場以及鏈上歷史為信任提供了更強大的基礎：評論者可以在發表觀點的同時證明他們「用行動表態」；播客主可以鎖定代幣，表明他們不會投機性地「拉高出貨」；分析師可以將預測與公開結算的市場掛鉤，創建可審計的記錄。
這正是我所稱的「質押媒體」（Staked Media）的雛形：一種媒體形式，不僅接受「有風險才有投入」的理念，還提供證明。在這種模式中，可信度不再來自偽裝的超脫或毫無依據的主張，而是來自清晰透明、可驗證的承諾。「質押媒體」不會取代其他形式的媒體，而是對現有模式的補充。它提供了一種新的信號：不僅僅是「相信我，我是中立的」，而是「這是我願意承擔的風險，以及你可以如何驗證我是否在說真話。」
——Robert Hackett，a16z 加密編輯團隊
「秘密即服務」：隱私保護如何成為互聯網的核心基礎設施
在每個模型、代理和自動化系統的背後，都依賴一個簡單但關鍵的因素：資料。然而，當今的大多數資料管道——即輸入或輸出模型的資料流——都是不透明的、可變的且無法審計的。這對於某些消費級應用來說或許無傷大雅，但對於許多行業和用戶（如金融和醫療）而言，企業需要確保敏感資料的隱私性。而對於目前試圖將現實資產代幣化的機構來說，這更是一個巨大的障礙。
那麼，如何在保護隱私的同時，實現安全、合規、自主且全球互通的創新呢？雖然方法有很多，但我更關注資料訪問控制：誰掌控敏感資料？資料如何流動？誰（或什麼）可以訪問它？
在缺乏資料訪問控制的情況下，任何希望保護資料機密性的人目前都只能依賴中心化服務或定制化解決方案——這不僅費時費錢，還阻礙了傳統金融機構及其他行業充分利用鏈上資料管理的功能和優勢。而隨著代理系統開始自主瀏覽、交易並做出決策，各行業的用戶和機構需要的是加密學上的保證，而不是「盡力而為」的信任。
因此，我認為我們需要「秘密即服務」（Secrets-as-a-Service）：一種新技術，能夠提供可編程的原生資料訪問規則、客戶端加密以及去中心化的金鑰管理，明確規定誰可以在什麼條件下解密資料，以及解密的有效時長……所有這些都通過鏈上機制強制執行。結合可驗證的資料系統，「秘密」可以成為互聯網的基本公共基礎設施的一部分，而不是事後才在應用層面補充的隱私功能。這將使隱私成為互聯網的核心基礎設施。
——Adeniyi Abiodun，Mysten Labs 首席產品官兼聯合創始人
人人可享的財富管理
個性化財富管理服務傳統上僅面向高淨值客戶，因為在不同資產類別中提供定制化建議並個性化配置投資組合既昂貴又複雜。然而，隨著更多資產類別實現代幣化，加密技術的基礎設施使得通過 AI 推薦和輔助的個性化投資策略能夠以極低成本即時執行和調整。
這不僅僅是「機器人投顧」的升級版：每個人都可以享受主動投資組合管理，而不僅僅是被動管理。2025年，傳統金融（TradFi）已將投資組合中 2-5% 的資產配置轉向加密領域（通過銀行直接投資或交易所交易產品 ETPs），但這僅僅是個開始；到2026年，我們將看到更多專注於「財富積累」而非僅「財富保值」的平台崛起——金融科技公司（如 Revolut 和 Robinhood）以及中心化交易所（如 Coinbase）將利用其技術優勢佔據更大的市場份額。
與此同時，去中心化金融（DeFi）工具如 Morpho Vaults 能夠自動將資產分配到風險調整後收益最佳的借貸市場，為投資組合提供核心的收益分配。此外，將剩餘的流動資金持有為穩定幣而非法幣，並投資於代幣化貨幣市場基金而非傳統貨幣市場基金，還能進一步擴大收益可能性。
最後，普通投資者如今更容易接觸到更多非流動性私人市場資產，如私人信貸、Pre-IPO 公司和私募股權。代幣化技術在解鎖這些市場的同時，仍然能夠滿足合規性和報告要求。隨著平衡投資組合的各個組成部分逐步實現代幣化（從債券到股票，再到私募和另類資產的風險譜系），這些資產可以在無需銀行轉帳等繁瑣操作的情況下自動重新平衡。
——Maggie Hsu，a16z 加密市場拓展團隊
互聯網變身銀行：價值流動的未來
隨著 AI 代理的大規模普及，以及更多交易在後台自動完成而非依賴用戶點擊，資金——即價值的流動方式需要隨之改變。在一個系統基於意圖而非逐步指令運作的世界中，資金的移動可能因為 AI 代理識別需求、履行義務或觸發結果而發生。此時，價值需要像今天的資訊一樣快速且自由地流動，而區塊鏈、智能合約以及新型協議正是實現這一目標的關鍵。
如今，智能合約已經能夠在全球範圍內秒級結算美元支付。而到2026年，新興的基礎工具（如 x402）將使這種結算變得可編程且具有反應性。代理可以即時且無需許可地為資料、GPU 時間或 API 調用相互支付——無需開具發票、對帳或批量處理；開發者可以發布內建支付規則、限額和審計記錄的軟體更新——無需法幣整合、商戶入駐或銀行參與；預測市場可以隨著事件的進展即時自動結算——無需託管方或交易所，賠率即時更新，代理交易，支付在全球範圍內秒級完成。
當價值能夠以這種方式流動時，「支付流程」將不再是一個單獨的操作層，而成為網絡行為的一部分。銀行將成為互聯網基礎設施的一部分，資產則會演變為基礎設施。如果資金能像資料包一樣在互聯網中被路由，那麼互聯網不僅是金融系統的支撐，它本身就將成為金融系統。
——Christian Crowley 和 Pyrs Carvolth，a16z 加密市場拓展團隊
當法律架構匹配技術架構：釋放區塊鏈的全部潛力
過去十年間，在美國構建區塊鏈網絡的最大障礙之一就是法律不確定性。證券法被擴展並選擇性地執行，迫使創業者進入一個為公司而非網絡設計的監管框架。多年來，減輕法律風險取代了產品戰略；工程師的角色被律師取代。
這種動態導致了許多奇怪的扭曲：創業者被告知要避免透明化；代幣分發變得法律上隨意；治理演變成表面化的「戲劇」；組織結構被優化為法律保護傘；代幣設計被迫避免經濟價值，甚至沒有商業模式。更糟糕的是，那些規避規則的加密項目往往比誠信建設者發展得更快。
然而，美國政府目前比以往任何時候都更接近通過加密市場結構監管，這項立法有望在明年消除所有這些不對稱。如果通過，這項立法將激勵透明度，制定明確的標準，並用更清晰、結構化的路徑取代「執法輪盤」，為融資、代幣發行和去中心化提供規範化的指導。在 GENIUS 推動下，穩定幣的普及已經呈現爆炸式增長；而圍繞加密市場結構的立法將是一場更為重大的變革，但這一次是為網絡而生。
換句話說，這種監管將使區塊鏈網絡能夠真正以網絡的方式運作——開放、自主、可組合、可信中立且去中心化。
——Miles Jennings，a16z 加密政策團隊及總法律顧問
