Ethereum的機構採用：Web3擴展中的戰略資產

到了2025年，Ethereum已成為機構級Web3基礎設施的基石，這一地位得益於其收益生成、監管明確性與技術創新三者的獨特融合。隨著全球金融體系面臨通脹壓力與資本效率需求，Ethereum作為儲備資產，以及推動現實世界資產（RWA）代幣化和去中心化金融（DeFi）的催化劑，其戰略地位日益突出。本文將通過具體數據與案例分析，探討Ethereum的機構採用如何重塑金融格局。

機構採用：從投機到戰略儲備

Ethereum的機構採用因其4.5–5.2%的質押收益率而加速，遠超傳統固定收益工具 [1]。截至2025年第二季度，Ethereum ETF吸引了94億美元的淨流入，3,570萬枚ETH（佔總供應量29.6%）通過Lido與EigenLayer等協議被質押，創造了437億美元的質押價值 [1]。這一結構性轉變體現在機構對Ethereum供應量的9.2%控制權——其中3.6%來自企業財庫，5.6%來自ETF——標誌著市場從零售投機驅動向機構主導的轉變 [3]。

包括BitMine在內的上市公司已質押150萬枚ETH（66億美元），以產生收益並參與DeFi生態系統 [1]。監管明確性，尤其是SEC於2025年根據CLARITY與GENIUS法案將Ethereum重新歸類為實用型代幣，進一步合法化了機構質押，並釋放了437億美元的鏈上資本 [1]。這與Bitcoin的零收益模式形成鮮明對比，使Ethereum成為“數位石油”，而不僅僅是“數位黃金” [3]。

RWA代幣化：連接傳統金融與DeFi

Ethereum在RWA代幣化領域的主導地位凸顯了其作為鏈上金融支柱的角色。截至2025年8月，26.63億美元RWA市場中有53.14%錨定於Ethereum，包括108億美元的美國國債代幣與83.2億美元的黃金代幣（如PAXG與XAUT） [4]。Dencun升級與EIP-4844將Layer 2（L2）交易成本降低高達90%，使高價值資產的代幣化在經濟上變得可行 [4]。

BlackRock與Goldman Sachs等機構正利用Ethereum進行資產代幣化並將其整合至DeFi協議。BlackRock的BUIDL Fund管理資產達28.6億美元，Securitize平台則管理37億美元的代幣化資產，彰顯Ethereum的可擴展性與機構信任 [4]。這些舉措實現了24/7交易、可編程資產管理，以及通過Euler與Pendle等協議產生收益 [4]。

DeFi復興：區塊鏈上的結構化金融

Ethereum的DeFi生態系統已從投機性收益農耕演變為結構化金融市場。2025年DeFi總鎖倉價值（TVL）達到2,230億美元，其中60%的交易量通過Arbitrum與zkSync等L2解決方案處理，將gas費用從2022年的18美元降至3.78美元 [1]。這種可擴展性使機構能將Ethereum作為收益曲線定價、抵押借貸與債券機制的基礎資產 [3]。

RWA與DeFi的融合進一步模糊了傳統金融與去中心化金融的界線。例如，美國國債代幣現已在DeFi協議中產生收益，而Ondo Finance與Maple Finance等平台則將現實世界資產代幣化為ERC-20代幣，提供機構級鏈上借貸服務 [1]。這些創新提升了資本效率，並為原本流動性不足的市場帶來新機會，鞏固了Ethereum作為基礎設施層的地位 [4]。

未來展望：全球金融的結構性轉變

Ethereum的機構採用並非曇花一現，而是全球金融的結構性轉變。監管進展，包括GENIUS法案下的穩定幣立法，提升了基於Ethereum的穩定幣的合法性，目前其價值已達1,230億美元 [4]。RWA代幣化市場預計將從2025年的266.3億美元增長至2034年的30兆美元，這一增長由Ethereum在合規與流動性方面的領導地位推動 [4]。

此外，Ethereum的通縮動態——源自質押與EIP-1559銷毀機制——已減少流通供應，帶來價格上行壓力。鏈上指標顯示，網絡價值與交易比（NVT）為37，表明Ethereum相較於其效用仍被低估 [1]。隨著機構持續將資本重新分配至可產生收益、可編程資產，Ethereum在Web3擴展中的主導地位有望進一步加深。

Source:

[1] Ethereum's Institutional Adoption and On-Chain Resurgence in 2025 [2] The Case for Ethereum as a Core Institutional Asset, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940379][3] Institutional Reserve Competition Boosts Ethereum to New Heights [4] Ethereum's Dominance in RWA Tokenization and the $200B+ Chain Opportunity