比特幣的稀缺性與持有集中度：早期進場的策略性理由
- Bitcoin的程式化減半機制將減少供應發行，預計到2025年尚有140萬枚Bitcoin未被挖掘，下一次減半將於2028年發生。 - 機構投資者透過ETF與公司金庫掌控了18%的Bitcoin供應，推動需求並帶來價格穩定。 - 散戶投資者持有71%的Bitcoin，但隨著機構主導地位增強，積累門檻逐漸提高，波動性則趨於穩定。 - 由稀缺性驅動的動態與機構採用，使Bitcoin在2028年前減半前成為具有指數級價格潛力的世代資產。
Bitcoin的稀缺性，由其程式化的減半機制所驅動，長期以來一直是其價值主張的基石。截至2025年，僅剩下140萬枚BTC尚未被挖掘，佔總供應量的6.7% [1]。最近一次減半發生於2024年4月，將區塊獎勵減少至每區塊3.125 BTC，下一次減半預計在2028年，屆時新供應的產生速度將進一步放緩至每區塊1.5625 BTC [4]。這種可預測的發行減少創造了通縮的順風，歷史上這與價格上漲高度相關，因為需求超過供應 [1]。
機構採用加速了這一動態。到2025年，機構投資者約控制了全部Bitcoin供應量的18%，企業財務和etf合計持有超過125萬枚BTC [3]。像MicroStrategy（629,376 BTC）和美國戰略Bitcoin儲備（SBR）等上市公司，已將Bitcoin制度化為儲備資產，僅SBR就通過收購100萬枚BTC注入了1,200億美元的需求 [3]。包括薩爾瓦多和不丹在內的主權財富基金和政府也正多元化投資於Bitcoin，這表明其作為宏觀經濟對沖工具的合法性日益增強 [5]。
同時，散戶投資者面臨著一個悖論：雖然到2025年他們仍然擁有超過71%的全部Bitcoin [5]，但積累一整枚Bitcoin的能力卻變得越來越罕見。僅有0.18%的加密貨幣持有者持有1枚BTC或以上 [4]，這一數據凸顯了該資產供應的非彈性以及機構主導地位的上升。散戶參與已轉向投機性altcoin和meme token，使得Bitcoin的價格走勢越來越受機構資金流動主導 [6]。這種分化也穩定了Bitcoin的波動性——年化波動率較2023年下降了75%——這得益於更深的流動性和機構持有者的「強手」 [1]。
對於投資者而言，這些意義十分明確。隨著Bitcoin供應接近其最大上限，機構需求超過每日挖礦產出的六倍 [2]，獲得一整枚Bitcoin的成本勢必呈指數級上升。特別是在2028年減半之前提前進場，能夠在稀缺性和機構採用仍處於上升階段時，獲得戰略優勢。對於尋求長期價值增值的投資者而言，Bitcoin獨特的稀缺性、機構認可與宏觀經濟效用的結合，使其成為一項跨世代資產。
Source:
[1] Understanding Bitcoin Halving: Impact on Price and ...
[2] Bitwise Sees BTC Hitting $1. 3M by 2035
[3] Institutional Adoption and the Potential End of Bitcoin Bear ...
[4] Owning a full Bitcoin in 2025 — just how rare is it?
[5] Who Owns the Most Bitcoin in 2025? - River
[6] Institutions double down on BTC and ETH while retail turns ...
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