$68M Bought, $130M Liquidated: Was Bitcoin’s $94K Spike a Manipulation?

Bitcoin surged from approximately $91,000 to over $94,000 within just two hours in the US trading hours on Tuesday, a move that caught many traders off guard. While some celebrated the sudden rally, others are raising red flags—calling it a textbook case of market manipulation.

One of the most glaring concerns is the absence of any fundamental driver.

No Catalyst in Sight, Yet Millions Flowed in Within Minutes

指出没有重大新闻或公告可以证明价格的突然变动。这种缺乏明确催化剂的情况加剧了有关市场行为是人为操纵而非自然驱动的猜测。

On-chain analysts quickly identified unusual trading patterns。市场做市商Wintermute在价格上涨的一个小时内买入了6800万美元的比特币。另一位分析师称，包括Coinbase、BitMEX和Binance等多家主要机构进行了大量协同买入，称这些活动为协同操纵。

🚨 BREAKINGTHE EXACT REASON WHY THE MARKET JUST PUMPED:WINTERMUTE BOUGHT 8,756 BTCCOINBASE BOUGHT 8,241 BTCBITMEX BOUGHT 7,610 BTCBINANCE BOUGHT 4,500 BTCBITWISE BOUGHT 3,857 BTCBITFINEX BOUGHT 3,003 BTCTHIS WAS A COORDINATED MANIPULATION!

— Wimar.X December 9, 2025

有经验的交易员通过详细分析指出，此次行情似乎有明显的非自然特征。他强调了几个警示信号：委托簿流动性薄弱，便于价格快速推高，大量市价买入集中在几分钟内，并且初始上涨后没有跟进。他认为，真正的牛市行情会逐步构建结构，而操纵行情则旨在设置陷阱。

Traders on Both Sides Liquidated—A Classic Sign of Liquidity Hunting

或许最有说服力的论据集中在所谓的“流动性狩猎”上。这是一种大户有意推动价格以引发强平的策略。

当交易者开设杠杆仓位时，会设定清算价格，如果市场走势不利于自己则自动平仓。这些清算点在特定价格区间集中，形成可供大户狙击的“流动性池”。通过大幅推高比特币价格，大户可以引发空头大规模强平——迫使看跌方在不利价格被动平仓。这种强制买入进一步推高行情，使得操作者可以趁高位卖出。

有交易者指出，当天出现了7000万美元多头强平，随后又有6100万美元空头强平——多空双方在数小时内都遭受重创。

NoLimitGains警告称，从历史经验看，这类极端上涨通常会出现大幅回撤。随着资金费率和未平仓合约快速攀升，预警信号十分明显。他表示，这一格局表明大户正在利用散户情绪寻机出货。

Not Everyone Is Convinced It Was Manipulation

不过，也并非所有分析师都认同操纵论。有人指出，美国公布的就业数据在同一时段发布，或许才是真正的催化剂。JOLTS职位空缺为767万，高于预期的700万，ADP每周就业数据也在连续下滑后转为正值。

他补充，比特币在数据发布后立即上涨了约4%。随着FOMC会议临近，市场普遍预期降息，基本面为风险资产提供了真正的支撑，因此此次上涨有可能是基本面驱动，而非市场操纵。

截至11:30 UTC，比特币已从高位回落，交易价格在92,500美元附近。