Benchmark 分析師稱讚 Strategy 將 STRC 作為「比特幣累積的主要引擎」

Strategy（MSTR）股價週四早盤約為130美元，此前Benchmark重申對該股的「買入」評級，理由是該公司最新的策略轉型可能加快其每股bitcoin的增長。

週三，在拉斯維加斯舉行的Strategy World 2026期間，執行主席Michael Saylor的主題演講中，他闡述了公司將不再鼓勵企業將bitcoin納入資產負債表，而是推廣STRC——公司旗艦永續優先股——作為未來購買bitcoin的主要融資工具。

Benchmark分析師Mark Palmer在給客戶的報告中，將STRC稱為資助Strategy累積bitcoin的「主要引擎」，並表示專注於這項工具，有助於公司加速每股bitcoin的增長。

STRC本月初曾一度跌至90美元，但隨後已回升至略低於其100美元面值。該優先股目前有效年收益率約為11%，每月派息，且相對普通股股東享有優先權。

資產負債表採納退場，「數位信貸」崛起

在會議上，Saylor將這一轉型定位為更廣泛「數位信貸」願景的一部分，將bitcoin定位為「數位資本」，可轉化為產生收益的工具，而非單純由企業財務部門持有。

根據這一模式，STRC發行所得將用於購買更多bitcoin。隨著持有量增加，Strategy旨在提升股東每股bitcoin，同時為優先股投資者帶來收益，並減少其對bitcoin價格波動的直接曝險。

Benchmark表示，該結構的反身性依然存在。Strategy普通股以高於其淨資產價值的溢價交易，使公司能夠以增值方式籌集資本並擴大其bitcoin持有量。分析師寫道，現在保護STRC的完整性和價格穩定已成為資本配置決策的核心。

公司根據分部估值法維持705美元的目標價，該方法包括2026年底預期bitcoin持有量、以預測BTC增長套用的倍數，以及Strategy原有軟體業務的價值。

這份報告發佈之際，數位資產財庫公司普遍面臨壓力，因bitcoin自2025年底高位回落。Strategy目前持有717,722 BTC，佔比超過總供應量的3%，並持續通過發行股票和優先股增加持倉。根據Saylor Tracker數據，該公司目前在bitcoin持有上未實現虧損超過67億美元。