華盛頓特區——2025年2月——美國聯邦儲備系統已收到約30份正式評論信，關於其劃時代的提案，即允許加密貨幣及金融科技公司直接接入其支付網絡，這標誌著數位資產融入主流金融體系的一個關鍵時刻。這一進展緊接著2月6日的意見徵集截止日，展現出業界對於潛在監管變革的高度參與，這些變革可能會重塑美國金融基礎設施。該提案最初於2024年底公布，旨在將聯邦儲備支付通道的准入對象擴大至傳統銀行之外，有望促進更快速、更具包容性的金融服務。
聯邦儲備加密貨幣接入提案細節與時間表
聯邦儲備的提案是對不斷演變的金融科技領域的一項戰略回應。傳統上，只有擁有主帳戶的存款機構才能直接接入聯邦儲備服務，包括Fedwire與全國結算服務。因此，許多加密貨幣公司與金融科技企業不得不依賴中介銀行，導致營運複雜性增加與額外成本。新框架將為這些企業獲取聯邦儲備帳戶及支付服務建立明確指引。
監管機構於2024年11月對外發布初步提案，並設立了為期90天的徵求意見期，於2025年2月6日截止。在此期間，利益相關者提交了詳細回應，分析潛在利益、風險及實施挑戰。聯邦儲備將在審查所有意見後，於2025年中可能公布最終規則。這一時間表反映出監管機構對複雜金融創新議題的審慎考量。
Blockchain Payments Coalition提交信分析
其中最具影響力的意見之一，來自Blockchain Payments Coalition（BPC），該聯盟代表了包括Sui（SUI）和Solana（SOL）在內的多個主流Layer 1區塊鏈網絡。該聯盟將這一提案形容為「姍姍來遲但必要的措施」，以現代化美國金融基礎設施。他們的意見強調，直接接入中央銀行支付系統是推動GENIUS Act（Governing Emerging New Technologies and Innovations for a United States framework）——目前國會審議中的全面穩定幣立法——實施的關鍵組成部分。
BPC的主要論點集中於以下幾點：
- 金融包容性：直接接入可降低區塊鏈支付系統的成本並提升效率
- 監管明確性：明確的指引有助於合法加密業務在明確範疇內運作
- 競爭定位：現代化基礎設施可協助美國維持金融創新領導地位
- 穩定幣整合：支付網絡接入對於合規、透明的穩定幣運作至關重要
產業與監管觀點
金融科技專家指出，該提案有潛力徹底改變加密貨幣業務運作。「聯邦儲備直接接入將為合法加密企業帶來範式轉變，」喬治城大學金融監管教授Elena Rodriguez博士表示。「這將降低對手方風險、提高交易速度，並有可能減少消費者成本。」然而，監管專家亦強調須有強力保障措施，包括加強反洗錢監控和網絡安全要求。
下表概述了可能提交評論的主要利益相關者群體：
| 區塊鏈公司 | 營運效率、監管明確性 | 普遍支持並提出具體建議 |
| 傳統銀行 | 競爭格局、風險管理 | 反應不一，強調公平競爭 |
| 消費者倡議團體 | 消費者保護、金融包容性 | 謹慎支持並要求強化保障 |
| 監管專家 | 系統性風險、實施框架 | 提出技術性建議以保障安全整合 |
歷史背景與國際比較
聯邦儲備考慮擴大接入權，源自央行多年來在金融創新領域的逐步演進。2021年，美國貨幣監理署發布解釋性函件，允許國家銀行參與特定加密貨幣活動。與此同時，聯邦儲備亦透過多個試點計畫及討論文件，研究中央銀行數位貨幣（CBDC）的可行性。此次提案相較於CBDC的全面轉型，屬於更即時且務實的整合步驟。
在國際上，各管轄區對類似議題採取不同做法。歐盟的Markets in Crypto-Assets（MiCA）法規為加密資產服務提供者建立了全面規則，但未明確針對中央銀行支付接入。新加坡《支付服務法》則建立了涵蓋數位支付代幣服務的發牌框架。日本允許特定持牌加密貨幣交易所，透過特定夥伴關係接入傳統銀行體系。美國的做法在於考慮非銀行機構直接接入中央銀行基礎設施，顯得獨樹一幟。
對穩定幣監管的潛在影響
支付網絡接入與穩定幣監管的聯繫，是本提案中特別重要的一環。Blockchain Payments Coalition所提及的GENIUS Act，將為穩定幣發行人建立聯邦監督，包括儲備金要求與兌換保證。直接接入聯邦儲備支付系統，有助於合規穩定幣發行人更有效率地管理儲備與處理兌換。這一整合有望提升受美國監管穩定幣於國內外用例的吸引力。
金融穩定性仍然是監管討論的核心重點。聯邦儲備官員一再強調，創新與風險管理必須取得平衡。「任何接入權的擴張都必須包含適當的保障措施，以維護支付系統的完整性與更廣泛的金融穩定性，」聯邦儲備理事Christopher Waller近期在演講中指出。評論信中很可能就這些議題提出了具體的技術性風險緩解建議。
實施挑戰與技術考量
擴大接入權的實際推行將面臨諸多技術挑戰。聯邦儲備支付系統需達到極高可靠性——通常為99.99%可用性——且每日處理數兆美元。整合新型金融機構需審慎考慮營運韌性、網絡安全協議與結算最終性。許多評論信很可能針對這些技術層面提出上線、監控與風險管理框架建議。
法律與監管協調亦是一大考量。該提案涉及多項現有監管框架，包括：
- 銀行保密法及反洗錢要求
- 州級資金傳輸牌照制度
- 證券交易委員會對特定代幣的監管權限
- 商品期貨交易委員會對衍生品的管轄權
成功推行需上述多個監管機構協調合作，為受監管機構建立一致性框架。
結論
聯邦儲備收到約30份有關加密貨幣接入支付網絡提案的評論，代表傳統金融與數位資產互動關係演變的關鍵一步。業界回應，尤其來自Blockchain Payments Coalition，突顯該提案對金融創新與穩定幣監管的重大意義。隨著監管機構審閱意見並準備最終規則，金融社群密切關注這些決策，這些決策有機會重塑未來數年的支付基礎設施。最終實施方案預料將在創新機遇與審慎風險管理間取得平衡，有望為中央銀行與金融科技合作建立新典範。
常見問答
Q1：聯邦儲備的提案具體允許什麼？
該提案將為加密貨幣及金融科技公司獲取聯邦儲備帳戶及支付服務（包括目前無法直接接入的Fedwire）建立指引。
Q2：為何Blockchain Payments Coalition會參與？
BPC代表了多個主要區塊鏈網絡，若能直接接入支付系統，尤其在GENIUS Act等立法下推動穩定幣運作，將獲得巨大益處。
Q3：這對加密貨幣用戶可能產生哪些影響？
若實施，可能帶來更快、更低成本的交易，以及傳統金融與加密貨幣平台間更緊密的服務整合。
Q4：擴大接入權的主要疑慮有哪些？
監管機構與傳統金融機構關切金融穩定性風險、洗錢漏洞及網絡安全威脅。
Q5：監管流程下一步是什麼？
聯邦儲備將審閱所有提交意見，根據反饋可能修訂提案，並於2025年中公布最終規則。
