自10月10日暴跌以來，加密貨幣市場尚未出現強勁的多頭情緒。事實上，Bitcoin（BTC）在去槓桿事件後與黃金脫鉤，並在2025年及2026年初的表現落後於黃金。
儘管黃金與白銀分別創下超過5,000美元和110美元的新高，Bitcoin則跌至86,000美元，若弱勢持續，或將再度測試其近期低點80,600美元。
Ethereum（ETH）自11月以來也持續在2,800美元至3,200美元之間震盪，並在近期BTC下挫後再度測試2,800美元。
針對加密貨幣市場的疲弱，Fundstrat創辦人兼研究主管Tom Lee表示，上一次的清算連鎖反應以及貴金屬的上漲推動了市場的低迷價格走勢。
「貴金屬的上漲已經吸走了市場的大量關注。因此，加密貨幣價格無法跟上基本面的步伐。但當基本面向好時，價格終將跟隨。」
Lee同時也是全球最大ETH金庫公司Bitmine Immersion的董事長，他總結道：
「只要黃金和白銀持續上漲，市場就會有FOMO去購買這些資產，而不是BTC。但當黃金和白銀暫歇時，這將帶動Bitcoin和Ethereum隨後上漲。」
Bitmine質押超過一半ETH持倉
值得一提的是，BitMine已質押其持有的超過400萬枚ETH中的一半以上。過去幾小時內，該公司又增持了2萬枚ETH，並再度大手筆購買了價值6.1億美元的ETH（209,540枚）。
這使其總質押ETH數量超過220萬枚，價值65億美元，佔其總持倉的52%。
來源：X/Lookonchain
有趣的是，ETH質押需求在突破總供應量30%後創下新高，多個美國現貨ETH ETF正排隊尋求其持有資產的收益。
但這並非ETH唯一攀升的利好基本面。每日交易筆數創下新高，而整個鏈上的平均轉帳費用則降至相對較低且具競爭力的水準。
ETH價格會繼續區間震盪嗎？
儘管ETH價格表現落後，Lee認為最終會追上基本面。
在每周清算地圖上，聯準會利率決議前需要關注的關鍵水位分別是2,980美元和2,850美元，這是槓桿空單和多單的重要流動性池。
在大多數情況下，由流動性搶奪引發的波動，總會將價格行為推向這些關鍵流動性池。
來源：Coinglass
總結
- Fundstrat的Lee認為，當前黃金和白銀的熱潮將繼續讓交易員遠離加密貨幣。
- BitMine已將其質押ETH規模擴大至220萬枚，佔其總持倉的52%。
