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Le 18 juin, Howard Marks, cofondateur d'Oaktree Capital, a abordé lors d'un récent podcast la question de savoir si le marché actuel connaît une « exubérance irrationnelle » et a évoqué les opportunités et les risques liés à l'engouement pour l'investissement dans l'intelligence artificielle. Il a souligné que la situation actuelle du marché peut être décrite avec les mots d'Alan Greenspan d'il y a 30 ans ; nous sommes dans une « période d’essor », mais personne ne peut affirmer avec certitude si elle est « irrationnelle ». Prenant comme exemple l’introduction en bourse imminente de SpaceX, valorisée à près de 2 000 milliards de dollars, il a indiqué que décider d’y participer et à quel prix relève purement de la « spéculation » et ne peut pas se calculer comme dans l’investissement value traditionnel. Howard a mentionné sa citation favorite : « Les personnes prudentes ont du mal à accomplir de grandes choses. » Il a mis en avant un dilemme d’investissement : miser sur les géants de la technologie peut conduire à de graves erreurs, mais aussi à des succès remarquables. Ceux qui hésitent par peur du risque risquent de passer à côté de la plus grande opportunité d’investissement de l’histoire humaine. À l’inverse, les investisseurs des secteurs traditionnels tels que le transport, la distribution ou l’immobilier ont peu de chances de commettre des erreurs catastrophiques, mais ils ne pourront pas non plus profiter des immenses bénéfices de cette période de transformation. En matière de valorisation, Howard a donné un point de référence clé : le ratio cours/bénéfices actuel du S&P 500 est d’environ 23, soit environ 50 % supérieur à la moyenne sur 80 ans de 16, mais bien inférieur aux 32 de la bulle internet des années 2000 et en dessous des 60 à 90 observés durant la période des « Nifty Fifty », ce qui indique que le marché est « élevé mais pas hors de contrôle ». Concernant les investissements dans l’intelligence artificielle, il propose une stratégie d’investissement en trois niveaux : investir dans les grandes entreprises technologiques présente un faible risque grâce à leur activité établie et leur génération de liquidités ; investir dans des sociétés d’IA verticales telles que Anthropic et OpenAI comporte plus de risques mais aussi une probabilité de survie plus élevée ; tandis qu’investir dans de jeunes startups s’apparente à un pari, la plupart des investisseurs perdant tout, mais quelques-uns devenant extrêmement riches. Il recommande aux investisseurs de choisir leur position sur le spectre du risque, de diversifier leurs investissements sur différents niveaux de ce spectre, et de déterminer quelle part ces sociétés doivent occuper dans leur portefeuille global.

BlockBeats News, 18 juin : Hsiao-Wei Wang, première directrice exécutive sino-américaine de la Ethereum Foundation, a annoncé sa démission aujourd'hui. Dans sa déclaration, elle a indiqué avoir décidé de donner la priorité à sa vie personnelle et à ses orientations futures. Elle a déclaré : « C'est le bon moment pour prendre du recul et je réfléchis encore à la suite à donner. » En réponse, Vitalik Buterin a salué les contributions de Hsiao-Wei Wang, affirmant qu'elle a été « une contributrice assidue à l'écosystème Ethereum au cours de la dernière décennie » et exprimant son impatience quant à ses futures aventures. Le 10 mars 2025, la Ethereum Foundation (EF) a annoncé la promotion de Hsiao-Wei Wang (nom chinois : Wang Xiaowei) au conseil d'administration, faisant d'elle la première dirigeante chinoise issue d'un parcours technique à accéder au conseil en sept ans d'existence de l'EF.

Golden Ten Data, 18 juin – Howard Marks, cofondateur d’Oak Tree Capital, a récemment abordé dans un podcast la question de savoir si le marché actuel traverse une « euphorie irrationnelle », ainsi que les opportunités et risques liés à la vague d’investissement dans l’IA. Il a souligné qu’on pouvait décrire le marché actuel avec les mots d’Alan Greenspan il y a 30 ans : nous sommes en pleine « euphorie », mais nul ne peut affirmer avec certitude s’il s’agit d’une « irrationalité ». À titre d’exemple, il cite l’introduction en bourse de SpaceX à une valorisation proche de 2 000 milliards de dollars, en déclarant clairement que la décision d’y participer et à quel prix ne relève que de la pure spéculation, loin de permettre une évaluation rationnelle sur la base de chiffres, comme le prône l’investissement value traditionnel. Howard mentionne sa citation préférée : « Ceux qui sont trop prudents ont du mal à accomplir de grandes choses. » Il met en avant un dilemme actuel : investir dans ces géants technologiques peut entraîner de graves erreurs, mais aussi offrir des performances exceptionnelles. Ceux qui attendent et restent à l’écart par peur du risque pourraient bien manquer la plus grande opportunité d’investissement de l’histoire humaine. À l’inverse, dans les secteurs traditionnels (transport, distribution, immobilier), les investisseurs commettent rarement des erreurs fatales, mais ils passent aussi à côté de cette vague de profits extraordinaires. Au niveau de la valorisation, Howard donne aussi une base de référence clé : l’actuel PER du S&P 500 s’élève à 23, soit environ 50 % au-dessus de la moyenne sur 80 ans (16), mais nettement inférieur aux 32 atteints pendant la bulle internet de 2000, et sous ceux de l’époque des « Nifty Fifty » (60 à 90). Selon lui, le niveau actuel est donc « élevé mais pas incontrôlé ». Face aux investissements en IA, il propose une stratégie d’allocation en trois niveaux : investir dans les grandes entreprises technologiques représente l’option la moins risquée grâce à leur activité établie et leurs flux de trésorerie ; parier sur des entreprises d’IA verticales comme Anthropic ou OpenAI augmente le risque mais ces sociétés ont une probabilité de survie relativement élevée ; enfin, miser sur des jeunes pousses reste comparable à jouer à la loterie – la plupart des investisseurs perdront tout, tandis qu’une minorité pourra devenir immensément riche. Il invite l’investisseur à choisir la place adéquate sur le spectre des risques, voire à mixer différentes positions, pour ensuite déterminer quelle part de la société dans chaque segment doit composer son portefeuille global.