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El reciente recorte de tasas de la Reserva Federal encendió brevemente el optimismo en el mercado de criptomonedas, pero los datos del mercado de opciones revelan que los operadores siguen siendo cautelosos. Mientras el precio de Bitcoin ronda los $90,000, muchos inversores anticipan solo una recuperación limitada en lugar de un repunte robusto.
Optimismo contenido en el mercado de opciones
Según datos de la plataforma de análisis de opciones Laevitas, el contrato más negociado es una opción call de $100,000 que expira el 26 de diciembre. Con 18,360 contratos alcistas frente a solo 2,540 opciones put, parece haber un fuerte sentimiento alcista. Sin embargo, las estructuras de negociación muestran una imagen diferente: los inversores prefieren estrategias como “long call condor” y “bull call spread”, que ofrecen un potencial de ganancia limitado, lo que indica expectativas débiles para un “rally navideño” dramático.
El anuncio de la Fed sobre compras mensuales de aproximadamente $40 mil millones en valores del Tesoro a corto plazo para la gestión de liquidez ha aliviado técnicamente al mercado. Sin embargo, no ha impulsado significativamente el precio de Bitcoin. El sesgo de opciones de 25-delta ha mejorado del -8% al -5% en las últimas dos semanas, señalando cierta mejora pero permaneciendo negativo, lo que sugiere una búsqueda persistente de protección ante caídas.
La liquidez se debilita: aumenta la presión de fin de año
Tras la decisión de la Fed, Bitcoin $91,802 retrocedió alrededor de un 5.5% desde un máximo intradía de $94,267 hasta aproximadamente $89,500. Los expertos del mercado atribuyen esta debilidad a una liquidez históricamente baja a medida que se acerca el fin de año. Adam Chu, investigador jefe de GreeksLive, explica que la temporada navideña suele registrar la liquidez más baja, volúmenes de negociación reducidos y un impulso de precios debilitado en el mercado cripto.
Chu también señala que la caída en las expectativas de volatilidad no respalda un fuerte repunte. El debilitamiento de la volatilidad implícita indica que no se esperan movimientos de precios significativos a corto plazo, lo que lleva a los inversores a evitar posiciones alcistas agresivas.
No obstante, existe un optimismo generalizado para el mediano plazo. Sean Dawson, director de investigación en la plataforma de opciones on-chain Derive, señala que la probabilidad de que Bitcoin cierre por encima de $100,000 para Navidad ha disminuido al 24%, con el sentimiento alcista principal desplazándose al primer trimestre de 2026. La acumulación de opciones call de $130,000 y $180,000 con vencimiento en marzo sugiere que los inversores están valorando el potencial de un “rally explosivo en el primer trimestre”.
Mientras tanto, el mercado de Ethereum $3,311 presenta un escenario diferente. El interés institucional en ETH ha aumentado, especialmente en las mesas OTC durante la última semana. Esta mayor demanda spot sugiere que Ethereum podría superar a Bitcoin en el corto plazo, y los analistas predicen que el apetito institucional podría crear un impulso separado para el precio de ETH a comienzos de 2026.
