Новости

BlockBeats News, 15 июня — Согласно недавнему отчету инвестиционного банка с Уолл-стрит Bernstein, производители оборудования для полупроводников начинают демонстрировать признаки повышения цен, и связанные с ними акции, вероятно, снова привлекут внимание инвесторов. За последние несколько месяцев рынок был более ориентирован на акции технологических компаний товарного типа, поскольку ожидания повышения цен появились в таких сферах, как хранилища, аналоговые чипы, пластинки и подложки для упаковки. В то же время акции производителей оборудования, несмотря на преимущества долгосрочного цикла расширения производства, не имели явного ценового драйвера. Тем не менее, Bernstein считает, что повышение цен в секторе технологических товаров в конечном итоге приведет к увеличению капитальных затрат, а у самих производителей оборудования также есть возможности для повышения цен. Японские производители оборудования находятся в центре этих изменений. В отчете отмечается, что такие компании, как Tokyo Electron и Screen, преимущественно устанавливают цены на свою продукцию в иенах, и за последние три года иена значительно обесценилась по отношению к доллару, что создает основу для пересмотра цен. Еще важнее, что меняется отношение самих производителей. Ранее компании были осторожны с повышением цен, однако теперь они начинают учитывать в цене ускоренную доставку, стоимость материалов, оплату труда и дополнительную стоимость новых моделей. Tokyo Electron нацелена увеличить свою валовую маржу выше 50% за счет более агрессивного ценообразования и приблизить операционную прибыльность к 35%. Screen также реализует повышение цен в два этапа: сначала ведет переговоры с клиентами по поводу корректировки цен из-за инфляции, а затем добивается более высокой цены на новые продукты и дополнительные функции. Bernstein предполагает, что Kokusai также может последовать этой тенденции. Такая ценовая стратегия особенно выгодна для японских производителей фронтального оборудования. В то же время такие компании, как DISCO, Lasertec и Advantest, уже заметно увеличили свои маржинальные показатели, а валюты их ценообразования более разнообразны, поэтому дополнительный эффект от дальнейшего роста цен может быть умеренным. Европейские лидеры в производстве оборудования также получают выгоду от обновления продукции. В отчете отмечается, что новое поколение EUV-оборудования ASML может привести к значительному росту цен, а производитель передового упаковочного оборудования Besi выиграет от улучшения продуктовой структуры. В условиях сегодняшнего ограниченного предложения производители высококлассного оборудования могут не только повысить цены на новые продукты, но и взимать дополнительную плату за более быструю поставку. В целом, по оценке Bernstein, инвестиционная логика в отношении акций производителей полупроводникового оборудования меняется: теперь акцент переходит с простого расширения производства клиентов на повышение цен и маржинальности. Поскольку рост цен на хранилища и пластины запускает новый цикл капитальных затрат, производители оборудования, возможно, тоже начнут получать выгоду от этого процесса. Для рынка ключевым ориентиром будут такие компании, как Tokyo Electron, Screen, Kokusai и ASML, чтобы увидеть, реализуется ли этот раунд повышения цен.

По сообщению Foresight News, согласно старшему аналитику ETF Bloomberg Эрику Балчунасу, ETF доходности на Bitcoin от BlackRock iShares (BITA) официально вступил в силу после одобрения SEC в прошлую пятницу и, как ожидается, начнет торговаться в этот четверг (с возможной погрешностью в один день). Балчунас отметил, что BITA является значимым продолжением IBIT, который является самым быстрорастущим ETF в истории, даже по нынешнему объему активов.

BlockBeats сообщает, что 15 июня JPMorgan в своем последнем исследовательском отчете заявила: вслед за устойчивым ростом спроса на AI-серверы, универсальные серверы и автомобильную электронику, баланс спроса и предложения на рынке MLCC, по всей вероятности, заметно ужесточится в ближайшие годы и может даже перейти к дефициту в 2027–2028 годах. MLCC является базовым компонентом, широко используемым в электронных устройствах, ранее в основном связанным с циклами смартфонов, ПК и потребительской электроники. Однако сейчас движущие силы спроса меняются. JPMorgan считает, что серверы, особенно AI-серверы, становятся самым важным источником дополнительного спроса в отрасли. По сравнению с обычными потребительскими продуктами, AI-серверы предъявляют более высокие требования к стабильности питания и спецификациям компонентов и требуют больше MLCC с высокой емкостью и производительностью. В отчете прогнозируется, что мировые доходы MLCC-индустрии будут быстро расти с 2025 по 2028 год, главным образом за счет повышения цен на продукты и улучшения структуры спроса. JPMorgan ожидает, что баланс спроса и предложения изменится: от примерно 10% избытка в 2025 году к примерно 5% дефицита в 2027 году и к примерно 6% дефицита в 2028 году. Ограничения со стороны предложения являются ключевым фактором в этом прогнозе. Хотя производители продолжают расширять мощности, высокоспецифические MLCC нельзя просто измерять традиционными производственными мощностями. Для AI-серверов и автомобилей требуются более крупные размеры продуктов, более высокие технологические требования и ниже производственный выход. JPMorgan отмечает, что коэффициент сборки MLCC для некоторых AI-серверов может быть лишь частью обычных продуктов, что означает, что номинальный рост производственных мощностей не обязательно быстро превращается в эффективное предложение. Автомобильная электроника также является еще одним стабильным драйвером. С ростом электромобилей, гибридных автомобилей и интеллектуальных функций, объем MLCC в одном автомобиле продолжает увеличиваться. В отчете прогнозируется, что к 2030 году высокорастущие сегменты, такие как автомобили, серверы и гуманоидные роботы, будут занимать более трети общего спроса на MLCC. На инвестиционном уровне JPMorgan сохраняет оптимистичную позицию по ведущим азиатским производителям MLCC, но предпочитает японские и тайваньские компании, а не корейские. Причина — японские компании Murata, Taiyo Yuden, TDK и тайваньская Yageo более привлекательны с точки зрения оценки и потенциальной прибыльности. С другой стороны, Samsung Electro-Mechanics также выигрывает от благоприятных условий в отрасли, но ее акции уже значительно выросли в цене, и преимущество в оценке стало менее выраженным. Однако в отчете отмечается, что рынок уже заранее учел часть оптимистичных ожиданий. Акции, связанные с MLCC, значительно выросли с начала этого года; дальнейшее развитие рынка будет зависеть от того, сможет ли спрос на AI-серверы продолжать превышать прогнозы, ограничено ли расширение производственных мощностей, и возможно ли продолжение роста цен на высококачественные продукты. Для инвесторов ключевыми индикаторами оценки силы нынешнего цикла будут динамика цен в отрасли, изменение запасов и заявления производителей о производственном качестве.