Новости

18 июня Ховард Маркс, соучредитель Oaktree Capital, в недавнем подкасте обсудил, переживает ли текущий рынок фазу «нерационального ликования», а также возможности и риски на фоне бума инвестиций в искусственный интеллект. Он отметил, что нынешнюю ситуацию на рынке можно охарактеризовать словами Алана Гринспена тридцатилетней давности: мы находимся в «буме», но никто не может однозначно сказать, является ли он «нерациональным». Приводя в пример предстоящий IPO SpaceX с оценкой почти в 2 триллиона долларов, он указал, что решение об участии и выборе цены — это исключительно вопрос «догадок», который невозможно рассчитать как при классическом стоимостном инвестировании. Ховард напомнил свою любимую фразу: «Осторожным людям сложно добиться великих успехов». Он выделил текущую дилемму инвестора: вложения в технологических гигантов могут привести как к серьезным ошибкам, так и к выдающимся успехам. Те, кто медлит из-за страха перед риском, рискуют упустить крупнейшую инвестиционную возможность в истории человечества. Для сравнения, инвесторы в такие традиционные отрасли, как транспорт, розничная торговля и недвижимость, вряд ли совершат катастрофические ошибки, но и не смогут воспользоваться колоссальными преимуществами нынешней трансформационной эпохи. Оценивая рынок, Ховард привел ориентир: текущий коэффициент цена-прибыль индекса S&P 500 составляет около 23, что примерно на 50% выше среднего значения за 80 лет в 16, но все еще значительно ниже 32 во времена интернет-пузыря 2000 года и ниже показателей 60–90 в эпоху «Nifty Fifty», что говорит о том, что в целом рынок «высоко оценен, но не вышел из-под контроля». Что касается инвестиций в искусственный интеллект, он предложил трехуровневую стратегию: вложения в крупные технологические компании — это стратегия с низким уровнем риска за счет их устоявшегося бизнеса и денежного потока; инвестиции в вертикальные AI-компании, такие как Anthropic и OpenAI, связаны с большими рисками, но и вероятность успеха выше; тогда как вложения в стартапы на ранней стадии сродни азартной игре — большинство потеряют всё, но единицы разбогатеют. Он посоветовал инвесторам определить предпочтительный уровень риска, комбинировать разные позиции вдоль этого спектра и затем решить, какую долю эти компании займут в их общем портфеле.

Новости BlockBeats, 18 июня: Сяо-Вэй Ван, первая американка китайского происхождения на посту исполнительного директора Ethereum Foundation, объявила сегодня о своей отставке. В своем заявлении она отметила, что решила уделить приоритетное внимание личной жизни и будущим направлениям. Она сказала: «Сейчас самое подходящее время сделать шаг назад, и я все еще размышляю о следующих шагах». В ответ Виталик Бутерин высоко оценил вклад Сяо-Вэй Ван, заявив, что она была «непоколебимым участником экосистемы Ethereum на протяжении последнего десятилетия», и выразил ожидание ее будущих достижений. 10 марта 2025 года Ethereum Foundation (EF) объявил о повышении Сяо-Вэй Ван (китайское имя: Ван Сяовэй) до совета директоров, сделав ее первой китайской руководительницей с техническим образованием, которая вошла в совет за семь лет с момента основания EF.

Гелуньхуэй, 18 июня — Соучредитель Oak Tree Capital Говард Маркс недавно в подкасте обсудил, погрузился ли текущий рынок в «нерациональный бум», а также возможности и риски на фоне инвестиционного ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. Он отметил, что нынешнюю ситуацию можно описать словами Гринспена тридцатилетней давности: «мы находимся в периоде бума», но никто не может с уверенностью сказать, является ли он нерациональным.На примере предполагаемого листинга SpaceX с оценкой почти 2 трлн долларов он прямо сказал, что решение участвовать или по какой цене участвовать в таких IPO — это чистое «угадывание», невозможно, как при традиционном стоимостном инвестировании, рассчитать разумную цену на бумаге. Говард процитировал свою любимую поговорку: «Осторожные редко совершают великие дела». Он указал на одну из инвесторских дилемм сегодня: вложения в такие технологические гиганты могут привести к большим ошибкам, но также способны принести блестящие успехи.А те, кто из-за боязни риска предпочитает выжидать, возможно, упустят величайшие инвестиционные возможности в истории человечества. В то же время инвесторы традиционных секторов — транспорта, ритейла, недвижимости — в целом не допускают катастрофических ошибок, но и не смогут воспользоваться этой эпохальной волной доходов. В плане оценок Говард дал ключевой ориентир: текущий коэффициент P/E индекса S&P 500 составляет около 23, что на 50% выше среднего значения за 80 лет, равного 16, но значительно ниже 32 в период пузыря доткомов в 2000 году и ниже уровня 60–90 эпохи «Великолепной пятидесятки», поэтому в целом рынок «завышен, но не вышел из-под контроля».Касаясь инвестиций в искусственный интеллект, он выдвинул трёхуровневую идею размещения капитала: вложения в сверхкрупные технологические компании считаются низкорисковыми, так как у них устойчивый бизнес и поток наличности; инвестиции в вертикальные компании искусственного интеллекта вроде Anthropic или OpenAI — более рискованны, но вероятность выжить у них выше; в то время как вложения в молодые стартапы сродни азартной игре — большинство всё потеряют, единицы — разбогатеют.Он советует инвесторам определить, на каком уровне риск-спектра инвестировать, также можно сочетать разные позиции на этой шкале, а затем решить, какой долей они должны занимать в вашем общем портфеле.