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De acordo com ChainCatcher, o analista da CryptoQuant Axel Adler Jr. afirmou que as ações preferenciais da Strategy, MSTR, caíram 78% desde o pico, enquanto o Bitcoin caiu 51% em relação ao seu valor máximo. O custo médio de aquisição das 847.363 BTC mantidas pela Strategy é de 75.651 dólares, totalizando 6,41 bilhões de dólares. Atualmente, o preço do BTC caiu abaixo dessa linha de custo pela primeira vez desde o mercado baixista de 2022. A queda adicional da MSTR em relação ao BTC já chega a aproximadamente 28 pontos percentuais, próximo ao limite superior do intervalo histórico, mas ainda não atingiu o extremo de retração de 89% do final de 2022. Ao mesmo tempo, a estratégia de compras da Strategy tornou-se claramente mais defensiva: o volume semanal de compras de BTC foi reduzido em cerca de dois terços e menos de 11% dos 335,5 milhões de dólares arrecadados por meio da emissão de ações foi destinado à compra de BTC, com o restante sendo transferido para reservas em dólares. No final de maio, a Strategy ainda realizou sua primeira venda líquida desde 2022, vendendo 32 BTC para pagar dividendos da STRC. Adler destaca que o principal risco atual é o BTC permanecer continuamente abaixo da linha de custo de 75.000 dólares em tesouraria, o que limitaria o canal de financiamento via emissão adicional pela compressão do prêmio MSTR. No entanto, quase toda a dívida da Strategy consiste em títulos conversíveis, sem risco de chamada de margem adicional, e o cenário base contempla perda de compradores marginais, e não liquidações em cascata. O verdadeiro ponto crítico de pressão ocorrerá quando a empresa, em vez de vender ações, passar a vender sistematicamente o próprio BTC para pagar dividendos de ações preferenciais e juros da dívida.

De acordo com BlockBeats, em 25 de junho, Chris Strazzeri, gerente de negociações financeiras das filiais da Moomoo na Austrália e Nova Zelândia, declarou: "A venda direcionada indica que, após um período prolongado e intenso de valorização das ações relacionadas à inteligência artificial e de crescimento especulativo, os investidores estão aplicando uma disciplina rigorosa de avaliação. Isso serve como um alerta ao mercado: é necessário aumentar os lucros reais para sustentar os atuais múltiplos de preço sobre lucro, que estão supervalorizados. Os resultados divulgados pela Micron Technology após o fechamento basicamente confirmam essa tendência, tendo impulsionado o sentimento geral do mercado no setor de tecnologia."

Jack Mallers afirmou que Crypto irá a zero, e o preço do Bitcoin ultrapassará 1 milhão de dólares. (Cointelegraph)