Advertencia de aumento de tasas

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

El sistema de fijación de precios más importante del mundo financiero global está comenzando a mostrar vibraciones intensas.

Muchos inversores comunes pueden pensar que "el mercado de bonos está muy lejos de mí", pero en realidad, la rentabilidad de los bonos es el "interruptor maestro" de los precios de activos en todo el mundo. Ahora, ese interruptor maestro está siendo girado hacia una posición cada vez más peligrosa.

El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años ya ha superado el 5%, y el de los bonos a 10 años se acerca al 4,6%—lo suficiente para afectar la confianza del mercado. Dominic Pappalardo, estratega de activos múltiples de Morningstar, incluso considera que no sería sorprendente que el rendimiento de los bonos a 10 años suba hasta el 5%.

El colapso repentino del mercado de bonos ocurre porque el mercado se dio cuenta de que la reducción de las tasas de interés que se esperaba podría no suceder y, de hecho, podría haber un nuevo aumento de tasas—para contener la presión inflacionaria causada por el impacto energético derivado de la guerra en Irán. Los datos del mercado monetario muestran que los operadores estiman una probabilidad del 60% de que la Reserva Federal de Estados Unidos suba las tasas este año. Antes del estallido de la guerra, el mercado apostaba por al menos dos recortes de tasas. Este es el aspecto más cruel del mercado financiero: las expectativas pueden cambiar 180 grados de manera instantánea. Y el mercado de bonos suele ser el primero en reaccionar.

Las fuerzas que impulsan el aumento del rendimiento son muy fuertes, mientras que las fuerzas para que el rendimiento disminuya temporalmente no son evidentes.

Primero, el aumento de los precios del petróleo reaviva la inflación. El petróleo crudo estadounidense cerró esta semana en 105 dólares, regresando a sus niveles más altos desde el inicio de la guerra en Irán;

Segundo, el nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos puede que no intervenga para salvar el mercado;

Tercero, las finanzas estadounidenses entran en un "ciclo de retroalimentación negativa". Cuanto más dinero presta Estados Unidos, más exige el mercado tasas de interés más altas; cuanto más altas sean las tasas, Estados Unidos debe pedir más préstamos. Es como una red que se va cerrando cada vez más.

En las próximas semanas, la volatilidad del mercado aumentará notablemente. Especialmente si el rendimiento de los bonos a 10 años de Estados Unidos se acerca al 5%, los precios del petróleo siguen subiendo y el informe financiero de Nvidia no es suficientemente espectacular—entonces el mercado podría comenzar por primera vez a cambiar de la "fe en la IA" al "pánico por las tasas de interés". Y una vez que ocurra ese cambio, la volatilidad será mayor de lo que muchos imaginan.