Institución: Después del ajuste del precio del oro, se espera un nuevo máximo y se mantiene una perspectiva positiva para el rendimiento del sector.

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　　Fuente: Noticias Financieras

　　En términos generales, el precio está en niveles bajos y las expectativas de apoyo por parte del banco central son fuertes.

　　El 18 de mayo, Zhongyou Securities publicó un informe de investigación sobre la industria del oro, en el que señala que, tras el ajuste del precio del oro, es posible alcanzar nuevos máximos, y que el sector mantiene perspectivas de desempeño sostenido.

　　El desempeño del sector del oro en el primer trimestre de 2025 y 2026 fue excepcional. El precio del oro subió significativamente en 2025 y, en enero de 2026, el precio alcanzó un máximo histórico. Con la sólida actuación del precio del oro, el sector en general reportó buenos resultados. En 2025, los informes anuales de las empresas de oro mostraron un crecimiento tanto en ingresos como en utilidad neta atribuible a la casa matriz; las empresas que tienen como principal fuente de ingresos la minería seleccionada experimentaron un aumento de la utilidad mayor que el de los ingresos, como Shanjin International, Sichuan Gold, Chifeng Gold y Zijin Gold International. En cambio, las empresas con mayor participación en la refinación tuvieron un incremento en la utilidad menor al de sus ingresos, tal como Hunan Gold y Hengbang Shares.

　　En el primer trimestre de 2026, el precio del oro en Londres superó los 5.500 dólares por onza, estableciendo un nuevo máximo histórico. Posteriormente, el precio retrocedió, pero el oro en Shanghái se mantuvo por encima de 1.000 yuanes por gramo. En marzo de 2026, el conflicto en Medio Oriente provocó una restricción temporal de la liquidez global y las expectativas de recortes de tasas de interés continuaron retrasándose. Además, algunos bancos centrales vendieron oro de manera temporal, lo que llevó a una fuerte volatilidad de precios. No obstante, el Banco Popular de China realizó significativas compras de oro durante la caída de precios, demostrando el valor de la asignación a largo plazo del oro.

　　Tras el ajuste del precio del oro, el Banco Popular de China aceleró sus compras. En abril de 2026, el banco central continuó aumentando sus reservas de oro. Esto representa el décimo octavo mes consecutivo de compras, tras reanudar la acumulación de reservas en noviembre de 2024.

　　Hasta abril de 2026, el Banco Popular de China tenía en total 2.321 toneladas de oro. En el mes de abril, cuando se produjo una corrección significativa del precio (el oro en Londres cayó por debajo de los 4.100 dólares por onza), el banco compró más de 8 toneladas; en marzo de 2026, durante el agravamiento del conflicto en Medio Oriente, el banco central compró cerca de 5 toneladas. En general, los precios están en niveles bajos y las expectativas de respaldo por parte del banco central son muy fuertes.

　　La presión de la deuda estadounidense persiste y las ventas de trading parecen haberse agotado. Si Walsh asume la presidencia de la Reserva Federal, las expectativas de políticas de recorte de tasas y reducción de balance podrían disminuir aún más la demanda de bonos del Tesoro, lo que reforzaría la lógica de sustitución del oro frente a la deuda estadounidense. El ratio de déficit del gobierno de Estados Unidos sigue alto, manteniéndose anualizado por encima del 7% en el primer trimestre de 2026, y la situación en Medio Oriente podría aumentar aún más el gasto fiscal. Con tasas de interés elevadas, el ratio de déficit difícilmente disminuirá en el corto plazo. Las posiciones en ETF de oro en Estados Unidos han disminuido a medida que subieron las tasas, pero actualmente se mantienen estables por encima de las 1.030 toneladas, y la venta por parte de operadores de trading parece haberse detenido por el momento.

Editor responsable: Zhu He Nan