Neue Welle von Drohnenangriffen, der Markt ist wieder in Panik! Ölpreise steigen sprunghaft über 110, Anleihenmarkt verkauft in Panik.

Aufgrund einer neuen Runde von Drohnenangriffen in der Golfregion bleibt die Pattsituation zwischen den USA und Iran bestehen und treibt die Ölpreise weiter nach oben. Am Montag (18. Mai) fielen die globalen Aktienmärkte; gleichzeitig stabilisierten sich die Anleihemärkte nach einem Ausverkauf globaler Anleihen in der vergangenen Woche.

In Europa belasteten Konsum- und Automobilaktien den STOXX 600 Index, der um 0,3% sank. Der französische CAC 40 Index fiel um 1% und setzte damit seinen vierwöchigen Rückgang fort. Luxusgüteraktien zogen den Index nach unten, wobei Branchenführer LVMH um 2% sank. Dieser Sektor belastete auch den italienischen FTSE MIB Index, welcher um 2% fiel. Der deutsche DAX Index sank um 0,6%. Der Londoner FTSE 100 Index verzeichnete einen geringeren Rückgang von 0,2%, da Öl-Giganten die Verluste der Wohnungsbauunternehmen ausglichen. Der niederländische AEX Index fiel um 0,5%. Halbleiter-Aktien waren schwach, wobei das wertvollste europäische Unternehmen ASML einen Rückgang von 2,4% verzeichnete.

S&P 500 Index Futures fielen um 0,3%, und der Benchmark könnte erstmals seit Mai zwei aufeinanderfolgende Handelstage verlieren. Dow Jones Industrial Average Futures fielen um 0,7%. Der technologielastige Nasdaq Index fiel im vorbörslichen Handel um 0,45%.

Spannungen zwischen USA und Iran nehmen erneut zu

Ein Drohnenangriff verursachte einen Brand in einem Atomkraftwerk in den Vereinigten Arabischen Emiraten; gleichzeitig meldete Saudi-Arabien die Abwehr von drei Drohnen. US-Präsident Donald Trump warnte, dass Iran „schnell“ Maßnahmen ergreifen müsse, um eine Einigung zu erzielen.

Derweil bleibt die strategisch wichtige Straße von Hormus nahezu geschlossen, mit nur wenigen durchfahrenden Schiffen. Teheran versucht, die Kontrolle über diese Wasserstraße offiziell zu festigen; normalerweise werden hier 20% des weltweiten Öl- und Gas-Handels abgewickelt.

George Lagarias, Chefökonom bei Forvis Mazars, sagte: „Im Moment gerät der Markt in Panik, da die Möglichkeit eines dauerhaften Verschlusses der Straße von Hormus eingepreist wird.“

Brent-Öl stieg über 110 US-Dollar pro Barrel. US-Öl legte um 1,2% zu und erreichte 106,72 US-Dollar pro Barrel. Entscheidend ist, dass der September-Futures-Kontrakt die 100-Dollar-Marke überschritt, und der Dezember-Kontrakt erreichte ein Vertrags-Hoch, was zeigt, dass sich der Markt auf einen langfristigen Versorgungsmangel vorbereitet.

Die Finanzminister der G7 treffen sich am Montag in Paris, um die Straße von Hormus und die Versorgung mit wichtigen Rohstoffen zu diskutieren; geopolitische Konflikte könnten jedoch die Einheit der Gruppe auf die Probe stellen.

Wahnsinniger Ausverkauf am Anleihemarkt

Die Konfrontation im Nahen Osten dauert seit über zwei Monaten an und zeigt keine Anzeichen einer Entspannung – dies durchbrach den durch die KI-Rallye angetriebenen Aufschwung an den Aktienmärkten, der zuvor die globalen Börsen auf historische Höchststände getragen hatte. Unterdessen stiegen die Anleiherenditen auf selten erreichte Niveaus, da der Markt fürchtet, dass Zentralbanken die Zinsen erhöhen und Regierungen ihre Schulden ausweiten werden, um die Auswirkungen steigender Energiepreise auszugleichen.

Die Rendite japanischer 30-jähriger Staatsanleihen stieg zeitweise um bis zu 20 Basispunkte, gab jedoch den Großteil des Anstiegs wieder ab. Die Rendite japanischer 10-jähriger Staatsanleihen erreichte das höchste Niveau seit 1996, da die Regierung Japans die Ausgabe neuer Anleihen vorschlug, um ein zusätzliches Budget zur Abfederung der wirtschaftlichen Auswirkungen des Iran-Konflikts zu finanzieren.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg auf 4,631% – ein 15-Monats-Hoch; in der vergangenen Woche hatte sie bereits 23 Basispunkte zugelegt. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen stieg auf 5,159%, nachdem sie in der Vorwoche um 18 Basispunkte gestiegen war. Britische Staatsanleihen stabilisierten sich nach massiven Verkäufen in der vergangenen Woche; die Rendite der 10-jährigen britischen Staatsanleihen fiel um 3 Basispunkte auf 5,15%. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihen erreichte ebenfalls einen 15-Jahres-Höchststand.

Lagarias von Forvis Mazars sagte: „Solange dies kein Kreditereignis ist – und derzeit gibt es keine Beweise dafür – wäre ich überrascht, wenn es abgesehen von normalen Schwankungen an Märkten, die auf historischen Höchstständen stehen, zu einem starken Rückgang der Aktienmärkte kommt.“

Er fügte hinzu: „Das könnte für einige Investoren als Vorwand für Gewinnmitnahmen dienen, aber ich wäre überrascht, wenn wir eine echte Anpassung am Aktienmarkt sehen sollten, die auf diese Anleihevolatilität zurückzuführen ist.“

Lale Akoner von eToro schrieb in einem Bericht: „Da Investoren Inflationserwartungen, steigende Energiepreise, politische Unsicherheit und zunehmenden fiskalischen Druck neu bewerten, steigen die Renditen von Staatsanleihen in den USA, Großbritannien, Europa und Japan.“ Die globale Marktstrategin sagte: „Der Anstieg der Renditen zeigt, dass der Markt zunehmend ein Umfeld akzeptiert, in dem die Zinssätze länger hoch bleiben.“

Willem Sels, Global Chief Investment Officer der HSBC Private Bank, sagte: „Der Anleihemarkt ist bei den Inflationserwartungen nervöser, während die Aktienmärkte durch starke Unternehmensgewinne und Optimismus rund um KI beruhigt und gestärkt werden. Was wir jetzt sehen, sind Kursverluste am Aktienmarkt und Anzeichen einer nachlassenden Dynamik.“

Nvidia-Gewinnbericht als entscheidender Faktor

Steigende Renditen verteuern die Kreditaufnahme und bedeuten auch, dass zukünftige Unternehmensgewinne stärker abgezinst werden müssen, was die Aktienbewertungen infrage stellt. KI-Investments werden durch den am Mittwoch anstehenden Gewinnbericht von Nvidia auf die Probe gestellt. Als das weltweit wertvollste Unternehmen sind die Erwartungen des Marktes extrem hoch. Seit dem Tiefpunkt im März ist die Nvidia-Aktie bereits um 36% gestiegen; der Philadelphia Semiconductor Index sogar um über 60%. Da Tech-Unternehmen massiv in den Ausbau von KI-Infrastruktur investieren, ist die Nachfrage nach Chips sehr groß.

In dieser Woche werden außerdem eine Reihe von Quartalsberichten von Einzelhändlern, angeführt von Walmart, veröffentlicht. Diese Ergebnisse geben Hinweise auf das Verhalten der Verbraucher in einem Umfeld mit hohen Energiepreisen.

Fed könnte die Zinsen erhöhen

Auf dem Devisenmarkt profitieren der US-Dollar dank der Nachfrage nach sicheren Anlagen, da er die liquideste Währung der Welt ist. Die USA sind zudem Energie-Nettoexporteur, was ihnen gegenüber Europa und Asien einen relativen Vorteil verschafft.

Der US-Dollar dürfte seinen fünftägigen Anstieg zunächst beenden. Der Dollar-Index DXY fiel um 0,1% auf 99,194; zuvor war er im nächtlichen Handel auf 99,409 gestiegen. Laut LSEG-Daten kalkuliert der Markt eine 70%-Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed bis Dezember und hat eine Zinserhöhung bis März 2027 vollständig eingepreist.

Das britische Pfund stieg um 0,3% und könnte damit den ersten Gewinn in über einer Woche verzeichnen, nachdem es in der Vorwoche um 2,3% gefallen war, da politische Instabilität in Großbritannien den ohnehin schon schweren Druck auf den britischen Staatsanleihemarkt verstärkte. Der US-Dollar blieb gegenüber dem Yen stabil und notierte bei 158,91. Nur die Drohung einer japanischen Intervention verhinderte einen erneuten spekulativen Angriff auf die technische Marke von 160,00.

Der Markt erwartet derzeit, dass die von Kevin Walsh geführte US-Zentralbank ihre Zinsen frühestens im Dezember anheben könnte. Die am Mittwoch veröffentlichten Protokolle der letzten Sitzung werden den Investoren Hinweise auf die Überlegungen der Politikmacher geben.

Kristoffer Kjaer Lomholt von Danske Bank schrieb in einem Bericht: „Die Erwartungen an die US-Geldpolitik haben sich deutlich geändert; der Markt preist jetzt die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Jahr 2026 ein.“

Laura Cooper, Global Investment Strategist und Makrochefin bei Nuveen, sagte: „Ohne kurzfristige bullische Katalysatoren könnten Anleihen weiter unter Druck bleiben und das Hochgefühl an den Aktienmärkten beeinträchtigen. Die Märkte benötigen vermutlich Anzeichen für eine Deeskalation des Konflikts, um die Nervosität zu dämpfen.“

Ed Yardeni von Yardeni Research schrieb, dass die Federal Reserve mit dem Anleihemarkt Schritt halten muss, sonst riskiert sie die Kontrolle über die Kreditkosten zu verlieren.

Yardeni schrieb, dass, falls die Fed ihre dovishe Haltung nicht zurücknimmt, „Investoren glauben werden, dass die Zentralbank hinter der Inflationskurve zurückbleibt und eine höhere Inflationsrisikoprämie fordern werden.“ Er sagte: „Wir erwarten, dass die Fed auf der Juni-Sitzung die Zinsen unverändert lässt und zu einer restriktiven Haltung übergeht.“

Im Rohstoffmarkt blieb Gold weitgehend unverändert und wurde um die 4.544 US-Dollar gehandelt; bisher hat Gold als sicherer Hafen oder Inflationsschutz nicht viel Unterstützung erhalten. Soojin Kim von Mitsubishi UFJ Financial Group sagte: „Das Fehlen von Fortschritten bei einer Einigung zwischen den USA und Iran sowie erneute Drohungen von Präsident Trump gegenüber Iran treiben die Ölpreise weiter nach oben und erhöhen die Erwartung, dass Zentralbanken weltweit hohe Zinsen beibehalten oder sogar erhöhen könnten.“