بنك كندا: تكلفة عدم وجود أي قروض متعثرة في Aave V3 هي نقل جميع الخسائر إلى المقترضين

أفاد Odaily أن ورقة عمل صادرة عن بنك كندا تُظهر أن Aave V3 حقق صفر قروض متعثرة في عام 2024، لكن آلية إدارة المخاطر فيه تقوم فعلياً بنقل الخسائر بالكامل إلى المقترضين من أجل حماية مصالح المقرضين (BOC). وبحسب الدراسة التي استندت إلى بيانات المعاملات في الفترة من 27 يناير 2023 إلى 6 مايو 2025، فقد وجدت أن Aave V3 يعتمد على الضمان الزائد وآلية التصفيات التلقائية لإغلاق المراكز قبل أن تنخفض قيمة الضمانات عن الديون المستحقة، الأمر الذي كبح بفعالية خسائر المقرضين. إلا أن هذا النموذج يأتي على حساب مصالح المقترضين وتقل كفاءته الرأسمالية مقارنة بأنظمة الإقراض التقليدية.

وأشارت الورقة أيضاً إلى أن الرافعة المالية المتكررة (أي الاقتراض المتكرر باستخدام الضمانات ثم إعادة إيداع الأصول المقترضة كضمانات جديدة لمزيد من الاقتراض) تمثل أكثر من 20% من إجمالي حجم القروض و8.2% من عدد صفقاتها، ما يزيد تعرّض المقترضين للمخاطر في أوقات هبوط السوق. وتحدث أحداث التصفيات بشكل متزامن، حيث تشكل أربعة أصول وهي WETH وwstETH وWBTC وweETH معًا 90% من القيمة الإجمالية للتصفيات. (Cointelegraph)