News

⑴ يتوقع معظم الوسطاء العالميين أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسعر الفائدة دون تغيير خلال الفترة المتبقية من عام 2026، مما يعكس التوقعات السابقة في بداية العام بخفض الفائدة مرتين. في اجتماع يونيو الذي ترأسه الرئيس الجديد والش، تم الإبقاء على السياسة النقدية دون تغيير، لكن تسعة من أصل تسعة عشر من صناع القرار يرون ضرورة رفع الفائدة خلال العام. وتوقع المتداولون بعد الإعلان زيادة احتمال رفع الفائدة في ديسمبر من 61% إلى 87%.⑵ ظهرت تباينات واضحة في توقعات المؤسسات الكبرى؛ حيث تتوقع كل من Citigroup وWells Fargo خفض الفائدة مرتين هذا العام بمجموع 50 نقطة أساس إلى 3.00%-3.25%، مع اتخاذ الإجراءات في أكتوبر وديسمبر على التوالي. بينما تتوقع UBS Global Wealth Management، UBS Global Research، Goldman Sachs، Nomura، BofA Global Research، Barclays، Morgan Stanley، Deutsche Bank، HSBC، JPMorgan، Wells Fargo Investment Institute، Standard Chartered، وSociete Generale عدم حدوث أي تغيير في السياسة هذا العام، مع بقاء الفائدة الرئيسية عند 3.50%-3.75%.⑶ وتتوقع Macquarie رفع الفائدة مرة واحدة في الربع الرابع إلى 3.75%-4.00%، بينما يتوقع BNP Paribas رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 3.75%-4.00%. لا تزال مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي غامضاً إلى حد كبير، وستكون بيانات التضخم المقبلة وأداء سوق العمل هي المتغيرات الرئيسية التي تحدد اتجاه السياسة المقبلة.

⑴ مع تحول صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد مما أثر على معنويات السوق، تراجعت أسعار النحاس وقادت انخفاض المعادن الأساسية. أشار محللو قسم الأبحاث في ANZ إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تزيد من تكلفة مستوردي النحاس، مما يضغط على الأسعار. في جلسة التداول المبكرة في أوروبا، انخفضت عقود النحاس الآجلة في لندن بنسبة 1.15% لتصل إلى 13,655 دولارًا للطن. ⑵ ومع ذلك، أشار المحللون إلى أن الطلب القوي يحد من الانخفاض، إذ إن بناء البنية التحتية لمراكز البيانات، الضرورية لتطوير الذكاء الاصطناعي، يدفع استهلاك النحاس للأعلى. وتحت تأثير عوامل العرض والطلب، لا تزال أسعار النحاس على المدى القصير تواجه ضغط سياسات الاقتصاد الكلي، لكن الدعم الأساسي قد يجعل مساحة الهبوط محدودة نسبيًا.

ذكر كاتب التقرير: "هيكل ملكية سوق الأسهم الإندونيسي لا يزال غير شفاف، كما تظهر سلوكيات التداول التعاوني التي تعرقل آليات التسعير العادل، مما يثير الشكوك حول قابلية الاستثمار في السوق. ويواجه سوق تركيا مشاكل مماثلة، وتبرز هذه القضايا بشكل خاص بين الشركات المدرجة صغيرة الحجم." أشار التقرير إلى: "هذه المشكلات تؤدي إلى تشويه آليات تشكيل أسعار الأسهم وتزيد من تقلبات السوق." كما انتقدت MSCI حظر البيع على المكشوف في سوق الأسهم التركي. تم فرض هذا الحظر في أوائل مارس بعد اندلاع الصراع الإيراني. وكتبت MSCI في تقريرها: "التغييرات المتكررة في القوانين التنظيمية والإجراءات التقييدية المستمرة ليست من سمات آلية متقدمة وناضجة لتداول البيع على المكشوف."