4.336%美國國債收益率開始受市場青睞,RBC提醒:不必追求 長期債券,5至10年是黃金時段
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⑴ RBC Wealth Management 固定收益主管魯法羅·奇里塞里表示,中東衝突已導致政府債券大幅波動,其傳統的避險地位因通脹憂慮而受到削弱,能源價格大幅上漲進而引發市場對利率走高的預期,從而推高了債券收益率。⑵ 該機構對增加久期持審慎態度,傾向於避免投資超長期債券,認為債券久期最佳區間在收益率曲線的5至10年期部分,該部分曲線有一定陡峭化空間。⑶ 隨著收益率走高,該公司開始看到10年期美國國債的吸引力,此前在10年期國債收益率處於4%至4.25%區間時持低配部位,而目前該收益率已升至4.336%,增持美國國債開始變得更具吸引力。⑷ 從交易心理來看,投資者此前為押注曲線陡峭化而建立的部位規模過大,自中東戰爭爆發後收益率曲線持續趨平,這些部位被逐步平掉,而 RBC 認為當部分收益率變動被誇大時,反而應視為 機會。⑸ 自2月28日衝突開始以來,收益率大幅飆升,週一10年期美債收益率觸及4.445%創7月以來最高,10年期德債收益率升至3.077%為2011年以來最高,此後雖有所回落但仍處高位,管理久期成為駕馭市場的關鍵。
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