比特幣風險輪廓演變：機構資本進入的門戶

Bitcoin從一項投機資產轉變為機構投資組合基石的過程，標誌著其風險輪廓發生了戲劇性的轉變。2025年，Bitcoin的波動率降至歷史低點30%，與gold的15%波動率差距縮小，兩者之間形成了2:1的波動率比率 [1]。這種趨同重新定義了Bitcoin的吸引力，使其成為一種波動性較低的傳統避險資產替代品，同時保留其數位原生優勢。

對機構資本而言，這帶來了深遠的影響。JPMorgan估算，根據其改善的波動率指標和企業採用率的增長，Bitcoin相較於gold被低估了16,000美元 [1]。目前超過6%的Bitcoin總供應量被企業財庫持有，提升了流動性並降低了市場操縱風險 [1]。這一轉變因2025年美國BITCOIN法案的推動而加劇，該法案促成了132.5 billions美元的現貨ETF資金流入，現有59%的機構投資組合配置了Bitcoin [2]。

然而，Bitcoin不斷演變的風險輪廓也並非沒有挑戰。雖然從2023年至2025年，Bitcoin的表現超越了gold和S&P 500達375.5%，但2025年末的市場動態顯示出分歧：gold上漲16%，而Bitcoin下跌超過6% [4]。Bloomberg Intelligence的分析師Mike McGlone警告稱，Bitcoin波動率的降低可能削弱其投機吸引力，進而限制其在未來週期中超越gold的能力 [3]。

對機構投資者而言，關鍵在於平衡Bitcoin新獲得的穩定性與其歷史增長潛力。這項資產從高風險高回報轉變為更可預測的價值儲存工具，反映了gold在多元化投資組合中的角色。然而，隨著Bitcoin波動率與gold趨於一致，其獨特優勢——如可編程性和全天候流動性——仍未被充分重視。

未來幾個月將考驗Bitcoin能否在宏觀經濟變動下維持其機構動能。雖然波動率趨同為大規模資本進入打開了大門，但近期的分歧凸顯出需要制定能兼顧數位與傳統市場動態的細緻策略。

**Source:[1] Bitcoin (BTC) Price Prediction: JPMorgan Says BTC Undervalued Versus Gold as Volatility Drops to Record Low [2] Bitcoin as a Corporate Treasury Strategy: Why Institutional Adoption Outperforms Traditional Assets [3] Bitcoin's Volatility Hits Record Low Versus Gold, Raising Doubts Over Future Outperformance [4] Gold and Bitcoin Decouple. What's Driving the Divergence?