隔夜回購利率回升至年初高點，美聯儲需重啟量化寬鬆以解決問題

根據紐約聯邦儲備銀行的數據，7月3日，隔夜有擔保融資利率（SOFR）在週一上升至5.4%，與1月2日創下的六年高點持平。該利率代表銀行以美國國債作為抵押進行隔夜借款的成本。這一增長表明流動性緊縮和隔夜借款受限，這種市場動態上一次出現是在2019年9月，之後聯邦儲備局向回購市場注入了流動性，該市場中機構使用美國國債作為抵押進行短期借貸。

多倫多加密平台FRNT Financial的高管David Brickell表示，這種情況在短期內是市場需要擔心的問題。第二季度結束後可能會出現一些融資壓力。然而，這讓人想起我們在2019年經歷的回購融資利率飆升，那時我們開始看到政府債務過多和國庫券發行的壓力。最終，聯邦儲備局將需要結束量化緊縮或資產負債表收縮，並重新開始類似於量化寬鬆的流動性注入。金融系統無法在沒有聯邦儲備局流動性的情況下吸收這一水平的債務。最終，聯邦儲備局將很快回到資產負債表擴張模式，成為最後的流動性提供者。