中信建投:美联储降息周期有望持续 将为金价上涨注入新动力
金色财经报道,中信建投证券发布研究报告称,边际需求对黄金定价的解释力度增强。回归传统的供需逻辑后,由于黄金供给相对稳定,年产量基本维持在3600吨左右,因此黄金的真正定价变量在需求尤其是边际需求,黄金的需求主要包括3部分:私人部门消费需求、私人部门投资需求,以及官方购金需求,过去黄金的边际需求主要由欧美ETF需求(欧美地区私人部门投资需求,主要为海外机构投资者)贡献,而其需求或投资框架主要取决于美国国债实际利率。欧美地区私人部门投资需求(ETF需求等)仍与美国国债实际利率呈现较强相关性,而伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降,美联储下半年降息预期升温,降息开启带动的名义利率及实际利率下降,将为黄金上涨注入新动力。(金十)
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