Bank of America: Kumush bu yil 100 dollar/unsiyaga yetishi mumkin, lekin o‘sish tendensiyasi davom etmasligi mumkin

Kumush narxi har unsiyasi 75 dollar pastida harakatlanayotganda, Amerika Banki (Bank of America) uning keyingi harakatlariga “avval oshib keyin pasayadi” degan baho berdi: qisqa muddatda o‘sish uchun yana imkoniyat bor, lekin o‘sishni qo‘llab-quvvatlovchi asos o‘zgarib bormoqda.

Metallar tadqiqot bo‘limi rahbari Michael Widmer boshchiligidagi Bank of America xomashyo jamoasining so‘nggi hisobotida, oltin narxining ko‘tarilishi sababli, kumush narxi 2026 yil to‘rtinchi choragida har unsiyasi 100 dollarga yetishi mumkinligi ta’kidlangan.

Biroq, bank shu bilan birga ogohlantiradiki, bu o‘sishni uzoq muddat davom ettirish qiyin. “Oltin narxining o‘sishi kelgusi oylar davomida kumush narxini yana 100 dollar/unsiyadan oshirishiga turtki bo‘lishi mumkin bo‘lsa-da, asosiy talab zaiflashgani bois, bizning fikrimizcha, kumush narxi uzoq muddat davomida ustun bo‘lmaydi”, — deyiladi tahlilchilarning hisobotida.

Uzoq muddatda, Bank of America narxning pasayishini kutmoqda va 2027 yil ikkinchi choragiga kelib, kumush narxi yana 75 dollar/unsiya atrofida bo‘lishi mumkinligini bashorat qilmoqda.

Hisobotga ko‘ra, kumush narxining uzluksiz ko‘tarilishini cheklab turgan asosiy omil talab tuzilmasining o‘zgarishidir. Narxlar davomli ko‘tarilgan sari, quyi sohaga oid kompaniyalar kumushga bo‘lgan bog‘liqligini qisqartira boshlagan.

Tahlilchilar ta’kidlashicha, quyosh energiyasi fotovoltaika singari muhim sohalar texnologik yo‘llar orqali kumush sarfini kamaytirishga harakat qilmoqda, hattoki arzonroq o‘rnini bosuvchi materiallardan foydalanish boshlanmoqda. “Bizning fikrimizcha, bir necha omil birlashgani bois ushbu sohada talab o‘tgan yili eng yuqori cho‘qqiga yetdi va ishlab chiqaruvchilar ham kumushni tejashga intilmoqda.”

Talab qisqarishi natijasida taklif va talab muvozanatida keskin o‘zgarishlar yuzaga kelmoqda. Hisobotda ta’kidlanishicha, sanoat iste’moli pasaygani sari, yuqori narxlar bozorda muvozanatni osonlik bilan yana ortiqcha taklif tomonga og‘dirishi mumkin.

Tahlilchilar yanada izoh berib o‘tadiki, kumush narxining deyarli eksponensial o‘sishi fotovoltaik ishlab chiqaruvchilarning foydasini sezilarli qisqartirib, ularni “kumushsizlantirish" jarayonini jadallashtirishga majbur qildi. Shu sharoitda, 2026 yilda yetishmovchilik hajmi keskin qisqarishi kutilmoqda, joriy yilda esa bu farq hatto 90% ga kamayishi mumkin.

Ular ogohlantirishicha, yetishmovchilik deyarli yo‘qolgan vaziyatda, hatto mo‘tadil investorlar tomondan sotuv ham bozor muvozanatini tezda buzib, ortiqcha taklif holatiga olib kelishi mumkin.

Sanoatga xos xususiyatlar zaiflashar ekan, Bank of America fikricha, kumush narxining belgilanishi ham o‘zgarmoqda va kelajakda u ko‘proq qimmatbaho metallar mantiqiga yaqinroq bo‘ladi, faqat sanoat mahsuloti sifatida emas.

“Investorlar talabi kelgusidagi narx o‘zgarishining asosiy omili bo‘lishi mumkin”, — deyiladi hisobotda.

Bungacha kumushning oltindan ustun kelishi ko‘p jihatdan barqaror sanoat talabi fonida uzoq muddatli yetishmovchilik natijasi (kutilayotgan 6-yil). Taqqoslash uchun, oltin uchun foiz stavkalari ko‘tarilishidan va foiz oshirish kutilishidan kelib chiqqan holda, uning “foizga ega bo‘lmagan aktiv” xususiyati uni ushlab turish xarajatini oshirgan.

Hozirda oltin-kumush nisbati taxminan 59.43 bo‘lib, so‘nggi oylardagi tebranish oraliq markaziy nuqtasida joylashgan.

Umuman ehtiyotkorlik yo‘nalishiga o‘tilgan bo‘lsa-da, Bank of America kumushning asosiy talabini inkor qilmaydi. Tahlilchilar ta’kidlaydi: kumush quyosh energiyasi sanoatida hamon muhim o‘ringa ega, iste’mol hajmi qisqarganiga qaramay, “keskin qulash” bo‘lmaydi. Bundan tashqari, Eron mojarosi davom etmoqda, bu esa yashil energiya va neftga muqobil talablarga turtki bo‘lib, kumush iste’molini bilvosita qo‘llab-quvvatlamoqda.

Bozor tuzilmasi jihatidan, Bank of America ta’kidlaydiki, likvidlikning yetarli emasligi narxlardagi tebranishlarni kuchaytirishi mumkin. Joriy yil boshida kumush narxi bir unsiyaga 120 dollarga chiqib ketgani, aynan investorlar va sanoat iste’molchilari cheklangan spot taklifi uchun raqobatlashgani sababli ro‘y berdi.

Savdo siyosatidagi noaniqlik esa yana bir muhim xavf hisoblanadi. AQSh, Kanada va Meksika NAFTA (Shimoliy Amerika erkin savdo bitimi) bo‘yicha muzokaralarni qayta boshlagani uchun, kumush bu muzokaralarning biri bo‘lishi mumkin.

Hisobotda aytilishicha, AQShning global savdo siyosati hamda kumushga boj solish ehtimoli moliyaviy institutlar va bozor ishtirokchilarini AQSh hududida ko‘proq zaxira saqlashga undamoqda, bu esa global erkin aylanadigan ta’minotni qisqartirmoqda.

“Muzokaralar davom etayotgani kumush bozoriga katta ta’sir ko‘rsatmoqda, sababi Kanada va Meksika AQSh uchun eng katta kumush yetkazib beruvchilar hisoblanadi. Shu bois, ushbu muzokaralar natijasining noaniqligi kumush narxi 80 dollar/unsiyadan yuqoriga chiqishining yana bir sababidir”, — deyiladi tahlilchilar izohida.

Ayni paytda, bozor ichidagi kapital harakati ham ehtiyotkor kayfiyat ustunligini ko‘rsatmoqda: real aktivlar bilan qo‘llab-quvvatlangan ETF aktivlari hajmi qisqarmoqda, AQSh Tovar Fyuchers Savdo Komissiyasi (CFTC) so‘nggi ma’lumotlari bozorda fyuchers bo‘yicha sof ko‘p pozitsiyalarni oshirish istagi hamon cheklanganligini ko‘rsatmoqda.