SpaceX yaqinda aksiya taklifnomasi (prospekt)ni e'lon qiladi, bu yerda beshta asosiy nuqta ko‘rsatilgan

SpaceX tez orada ommaga taqdim etiladigan prospektini e'lon qiladi, bu hujjat kompaniya tarixidagi eng yirik va eng jasoratli IPO uchun hayratlanarli o‘sish hikoyasi hamda dahshatli yo‘qotish raqamlarini bir vaqtning o‘zida namoyish etadi.

Ushbu IPO orqali jalb qilinadigan mablag‘ hajmi 75 milliard dollargacha yetishi mumkin, bu esa texnologiya kompaniyalari orasida tarixdagi eng yirik IPO bo‘ladi.

Prospektda oshkor qilinadigan ma’lumotlar investorlar uchun SpaceX tarkibidagi go‘yoki bir-biridan ajralgan bir nechta asosiy biznes yo‘nalishlarini birinchi marta tizimli tarzda ko‘rib chiqishga imkon beradi — raketa uchirish, sun’iy yo‘ldosh interneti, ijtimoiy media, AI modeli, ma’lumot markazlari, mudofaa kontraktlari va Mars tadqiqotlari.

Prospekt shuni ko‘rsatadiki, SpaceX tarixiy jami yo‘qotishi 37 milliard dollarga yetgan va bu IPO ga chiqqanidan keyin ham eng ko‘p zarar ko‘rgan o‘nta texnologiya kompaniyasining jami ko‘rsatkichlaridan ortiq. Shu bilan birga, kompaniya tarkibidagi sun’iy yo‘ldosh interneti Starlink o‘tgan yili 11,4 milliard dollar daromad oldi va bu butun dunyo bo‘ylab yettita yirik sun’iy yo‘ldosh aloqa operatorining umumiy daromadlariga teng.

SpaceXning yo‘qotishlar hajmi texnologiya IPO tarixi uchun misli ko‘rilmagan darajada. O‘tgan yil oxirigacha, kompaniya balansida jami 37 milliard dollarlik yo‘qotish aks etdi, bu ko‘rsatkich nafaqat Didi Chuxing, Uber, Airbnb va Rivian kabi mashhur kompaniyalar IPO davridagi jami yo‘qotishlaridan ko‘p, balki undan keyingi eng ko‘p zarar ko‘rgan o‘nta texnologiya kompaniyasining jami ko‘rsatkichlaridan ham katta.

Shunchalik katta yo‘qotishlarning to‘planishi SpaceX’ning 24 yillik rivojlanish davomida yetakchi raketa uchirish imkoniyatlarini shakllantirish uchun sarflangan ulkan kapital sarfini va ko‘p yillar davomida xodimlarga taqdim etilgan aksiyadorlik rag‘batlarini aks ettiradi. Joriy yil boshida xAI’ni sotib olish ham bu bosimni yanada kuchaytirdi — xAI o‘tgan yili katta zarar ko‘rsatgan edi.

Asosiy xarajatlarni chegirgandan so‘ng, SpaceX o‘tgan yil moliyaviy natijalari juda yaxshi: moslashtirilgan foiz va soliqdan oldingi, amortizatsiya va eskirishdan oldingi daromad (EBITDA) 6,6 milliard dollarga yetdi. Lekin umumiy hisobga ko‘ra, kompaniya o‘tgan yili 4,9 milliard dollar sof zarar ko‘rsatgan.

Ikki ko‘rsatkich o‘rtasidagi farq o‘ta katta. SpaceX moslashtirgan moddalar orqali chegirilgan xarajatlar jami, ularning moslashtirilgan EBITDA’sidan 1,7 baravar ko‘p. Bu ko‘rsatkich boshqa kapital talabchan kompaniyalardan, jumladan, AI ma’lumot markazi operatori CoreWeave, sun’iy yo‘ldosh interneti ta’minotchisi Viasat va “Tesla” bilan solishtirganda ham yuqoriroq.

Bu farq SpaceXning o‘ziga xos xarajat tuzilmasidan kelib chiqadi — yuqori kapital xarajatlari, katta aksiyadorlik rag‘batlari hamda qarz bosimi, bularning barchasi moslashtirilgan moddalar orqali chiqarib tashlanayotgan chiqimlarni oshirgan. Garchi kompaniyalar investorlar uchun nostandart foyda ko‘rsatkichlarini taqdim qilishsa-da, SpaceXning moslashtirish hajmi bo‘yicha o‘xshash kompaniyalar ichida juda kam uchraydi.

Starlink — SpaceX’ning eng qimmatli asosiy aktividir. Atigi besh yilda sun’iy yo‘ldosh interneti biznesi bozorning yetakchisiga aylandi.

O‘tgan yili Starlink 11,4 milliard dollar daromad oldi, bu uning eng katta raqibi hisoblangan Viasat daromadidan ikki baravar ko‘p, SES, Viasat, AST SpaceMobile, Globalstar, Iridium, Eutelsat va EchoStar sun’iy yo‘ldosh bo‘limlarining jami daromadiga teng. Bu ko‘rsatkich Starlink’ning global sun’iy yo‘ldosh aloqa bozoridagi mutlaq ustunligini aniq namoyon qiladi.

SpaceX’ning Space bo‘limi (asosiy faoliyati tashqi mijozlarga raketa uchirish xizmatlarini ko‘rsatish) o‘tgan yili o‘sish tezligini sezilarli darajada pasaytirdi, daromad atigi 8% ga o‘sib, 4,1 milliard dollarga yetdi va asosan AQSH Mudofaa vazirligi va NASA kontraktlariga tayanmoqda.

Past o‘sishning asosiy sababi: SpaceX o‘tgan yili jami 165 marta Falcon 9 uchishini amalga oshirdi, shundan atigi 43 tasi tashqi tijorat mijozlariga taalluqli bo‘ldi, uchastka quvvatining deyarli to‘rtdan uch qismi Starlink’ning o‘z ehtiyojlari uchun ishlatildi, va bu ulush har yili o‘sib bormoqda. Prospekt loyihasida qayd etilganki, "mijozlar uchirilishi va har bir uchirishning narxi 2024-2025 yillarda deyarli o‘zgarmaydi".

Yana bir diqqatga sazovor jihati shundaki, prospekt loyihasi ko‘rsatadiki, SpaceX kelgusida Starlink uchun mo‘ljallangan ko‘plab uchirish quvvatini AI biznesiga yo‘naltiradi, jumladan, serverlar va boshqa hisoblash infratuzilmasini orbitaga chiqarish uchun ishlatadi. Bu strategik burilish tashqi tijorat uchirishlar uchun mavjud quvvatni yanada qisqartirishi mumkin.

SpaceXning AI bo‘limi ijtimoiy media platformasi X va tarkibida Grok chat botiga ega bo‘lgan xAI’ni birlashtirgan. Biroq, ko‘rsatkichlarga qaraganda, bu bo‘limning o‘sish dinamikasi yaxshi emas.

O‘tgan yili xAI daromadi atigi 23% ga oshdi, raqiblar fonida esa bu juda past ko‘rsatkich: The Information ma’lumotlari bo‘yicha, Anthropic daromadining o‘sishi shu davrda 1000%dan oshgan, OpenAI esa 300%ga yaqin o‘sish ko‘rsatgan.

Yana bir muhim jihati, AI bo‘limining daromadi hozircha asosan ijtimoiy media platformasi X’ga to‘g‘ri keladi, lekin AI biznesidan emas, aniq foiz hali noma’lum. Kompaniya bu bo‘lim o‘sishini "obuna daromadlari o‘sishi, shuningdek, reklama va platforma xizmatlaridan tushum ortishi" bilan izohlaydi, bu esa AI monetizatsiyasi imkoniyati hali isbotlanmaganini yanada ochiq ko‘rsatmoqda.