Прогноз аукціону 69 мільярдів доларів 4-місячних казначейських векселів США: незначне перевищення ціни на форвардний ролловер стримує внесення заявок, ймовірність підвищення ставки, що закладена у вересневі SOFR-ф'ючерси, становить 80%

⑴ Міністерство фінансів США випустить WI 4-місячні казначейські векселі на суму 6,9 мільярда доларів США, строк погашення — 29 вересня. Минулого тижня прибутковість аукціону казначейських векселів з таким же строком становила 3,59%, поточна котирування на купівлю — 3,625%. Котирування на купівлю WI 4-місячного векселя — 3,63%, форвардний ролловер становить 0,6 базисного пункту, що трохи вище за справедливу вартість; очікується, що така переоцінка буде стримувати попит на аукціоні.⑵ Спред "метелик" між 2-місячними, WI 4-місячними та 6-місячними казначейськими векселями складає 1,7 базисного пункту, що на 1,8 базисного пункту ширше, ніж минулого тижня. Три місяці цей спред коливався в діапазоні від мінус 1 базисного пункту до плюс 2,5 базисного пункту, а зараз знаходиться на більш широкому кінці діапазону.⑶ Поточна торгова implied rate за ф'ючерсами на забезпечену овернайт ставку фінансування на вересень становить 3,75%, у ціноутворенні закладена ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на рівні 80%. В такому контексті стратегія шортити вересневий контракт та купувати WI 4-місячний казначейський вексель не виглядає привабливою. За останні шість аукціонів 4-місячних казначейських векселів середнє співвідношення бідів становило 3,07, а частка непрямих заявок — 53,14%.