Найсильніший "бичачий" ринок за більш ніж півстоліття! Citi оптимістично оцінює ціну на алюміній: у другій половині року ціль — 4000 доларів США

Джерело: Jinshi Дані

Алюміній наразі переживає одну з найсерйозніших пропозиційних криз у сучасній історії, і аналітики Citi чітко заявили, що на ринку алюмінію наразі накладається безліч вразливих факторів, і ціна перебуває у "найбільш бичачій ситуації за понад 50 років", забезпечуючи потужний потенціал для зростання у майбутньому.

Поставки, порушені через геополітичний конфлікт на Близькому Сході, влучили саме у слабке місце ринку алюмінію. Наразі світові простої виробничих потужностей алюмінію практично зникли, а запаси вже до початку конфлікту впали до мінімуму за 55 років, буфер повністю вичерпано.

Одночасно ціни на альтернативні матеріали, такі як мідь і пластик, залишаються на історично високих рівнях, тому заміщення не може знизити тиск попиту на алюміній, що ще більше посилює напруженість на ринку.

Citi утримувала бичачий погляд на алюміній ще з середини 2025 року, коли ціна становила близько 2600 доларів США/тонну (UTC+8), а наразі суттєво підвищила цінові очікування: середня ціна на алюміній, за прогнозами, сягне 4000 доларів США/тонну (UTC+8) у другому півріччі 2026 року (0–3 місяці), а в оптимістичному сценарії середня ціна у 2027 році може навіть піднятися до 5350 доларів США/тонну (UTC+8).

Аналітики у звіті зазначають, що протягом наступних 6–12 місяців запаси алюмінію й надалі падатимуть до історичних мінімумів, і спільна дія спотових закупівель та ф'ючерсного хеджування підштовхне ціни вгору.

Цей бичачий прогноз базується на структурній напруженості ринку алюмінію, яка вже практично незворотна. Citi зазначає, що нові потужності за межами Китаю не можуть заповнити розрив між попитом і пропозицією, а втрати поставок через близькосхідний конфлікт вже стали "сформованим фактом" і не можуть бути відновлені у короткостроковій перспективі.

Навіть за умов слабкого попиту банк все одно прогнозує дефіцит пропозиції на глобальному ринку алюмінію у 2026 році обсягом близько 2,7 млн тонн, і для підтримки структурної напруги ринку вже непотрібне сильне зростання попиту.

Аналітики пояснюють, що дефіцит пропозиції повинен зрештою збалансуватися за рахунок споживання запасів; спочатку приховані запаси та фінансовані запаси можуть короткочасно пом’якшити тиск, унаслідок чого ціна на алюміній коливатиметься, а не зростатиме миттєво, але у міру вичерпання буфера фінансове хеджування і ліквідація позицій підсилять ринкову волатильність, і навіть невеликий дефіцит може спричинити нелінійне зростання ціни.

Виходячи з цієї динаміки, Citi Bank вважає, що простір для зниження ціни на алюміній дедалі менший, і якщо не вибухне рецесія масштабу "ери Волкера" або світова фінансова криза 2008 року, падіння ціни буде "самообмеженим".

Наразі Citi дотримується двох довгострокових торговельних рекомендацій щодо алюмінію: довга позиція у ф'ючерсах із погашенням у грудні 2026 року (грудень) (UTC+8), а також стратегія бичачого спреду між опционами Call за ціною страйку 3300/3600 ( ‌купівля опціона Call на алюміній за ціною страйку 3300 доларів США/тонну (UTC+8) і одночасний продаж Call за страйком 3600 доларів США/тонну (UTC+8)), обидві позиції були відкриті у січні цього року (UTC+8).

Аналітики попереджають, що ключовий ризик для зростання ціни алюмінію зараз — це різке погіршення глобального інвестиційного настрою чи початок глибокої світової рецесії; обидва ці сценарії можуть розвернути зростальний тренд ціни алюмінію.