Різниця між прибутковістю державних облігацій Японії та дивідендною прибутковістю індексу Topix досягла найвищого рівня з 2007 року.

Джерело: Глобальний ринок огляд

Доходність десятирічних державних облігацій Японії вже значно перевищує дивідендну дохідність акцій країни, що підвищує ймовірність переходу фінансів з акцій до облігацій після стабілізації волатильності ринку облігацій.

Дивідендна дохідність складових індексу ТОПІКС наразі становить близько 2,3%, що нижче за складену дохідність десятирічних японських державних облігацій — 2,75%. Різниця між цими показниками досягла найбільшого рівня з 2007 року, коли Центральний банк Японії перебував у циклі жорсткості.

«З точки зору дивідендної дохідності й дохідності прибутку, облігації стають більш привабливими в порівнянні з акціями», — зазначив голова стратегії T&D Asset Management Хіросі Наміока. «Як тільки ціни на нафту почнуть стабілізуватися, попит на облігації, ймовірно, зросте».

У Токіо дохідність тридцятирічних японських державних облігацій піднялася до найвищого рівня з моменту їхнього запуску у 1999 році, а дохідності десятирічних і двадцятирічних паперів зросли приблизно на 10 базисних пунктів, досягнувши максимуму з 1996 року.

Враховуючи, що акції з високою чутливістю до доходності облігацій нещодавно стимулювали зростання фондового ринку, вплив зростання доходностей ще більше посилює ризики для ринку акцій.

Однак старший фондовий менеджер Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. Соухей Такеучі зазначив, що зі вступом Японії у фазу номінального економічного зростання через інфляцію акції залишаються привабливими. Він вважає, що доти, доки дохідності японських державних облігацій не досягнуть рівня американських, масштабного перетоку фінансів з акцій до облігацій малоймовірний.