Велике викривлення: 1 500 акцій проти Magnificent 7 у величезному портфелі акцій США Норвегії

Диверсифікація? Не зовсім. Аналіз останньої звітності 13F Norges Bank Investment Management — що відображає частку американських акцій Government Pension Fund Global, найбільшого у світі суверенного фонду добробуту — пропонує яскравий знімок ринку у 2025 році. Хоча фонд володіє 1 577 акціями американських компаній, майже кожен третій долар зосереджений лише у семи компаніях.

Послання просте: «Чудова сімка» не просто лідирує на ринку — вони і є ринком.

Концентрація «Чудової сімки»

Звітність 13F Norges Bank Investment за четвертий квартал показує, що приблизно 280 мільярдів доларів — близько 30% від його портфеля американських акцій на 935 мільярдів доларів — вкладено у Nvidia Corp, Apple Inc, Microsoft Corp, Amazon.com Inc, Alphabet Inc, Meta Platforms Inc та Tesla Inc.

Тільки Nvidia займає позицію у 62 мільярди доларів — це найбільша окрема ставка фонду. Apple і Microsoft кожна перевищує 50 мільярдів доларів.

Тим часом сотні інших активів мають ледве помітний вплив.

Навіть маючи понад 1 500 позицій, ефективність портфеля все ще значною мірою залежить від жменьки технологічних гігантів з мегакапіталізацією — що відображає зростаючу концентрацію, яку також спостерігаємо у самому S&P 500.

Доминуючі обрані проти диверсифікованої більшості

Цифри демонструють разючу нерівновагу. Позиція Apple приблизно на 52 мільярди доларів сама по собі переважає сукупну вартість незліченних менших активів, які, ймовірно, оцінюються лише у кілька мільйонів доларів кожен.

Енергетичний гігант Exxon Mobil Corp становить менше 1% активів. Споживчі товари першої необхідності, такі як Walmart Inc і Costco Wholesale Corp, перебувають на рівні близько половини відсотка. Цілі сектори не можуть зрівнятися з впливом єдиної технологічної акції, орієнтованої на штучний інтелект.

Чому це важливо для інвесторів

Позиціонування Norges Bank Investment підкреслює нову реальність на Wall Street: лідерство на ринку суттєво звузилося. Інституційний капітал продовжує стікатися до гігантів у сферах штучного інтелекту, хмарних технологій і платформ, тоді як решта ринку намагається наздогнати лідерів.

Для інвесторів висновок очевидний — диверсифікація на папері може виглядати широкою, але реальна ефективність усе більше залежить від невеликої кількості потужних акцій, які визначають усе інше.

«Чудова сімка» не збирається зникати. Навпаки, розумні гроші свідчать про те, що їх домінування лише зростає.

Зображення: Shutterstock