Установа попереджає: позиції надто переповнені, але рушійні сили бичачого ринку золота і срібла не змінилися

У вівторок ціни на золото та срібло відновилися після історичного розпродажу. Аналітики зазначають, що нещодавнє різке коригування більше пов'язане з переоцінкою позицій, а не з початком стійкого падіння.

Після понеділкового зниження та майже 10% падіння минулої п'ятниці (найгірше одномоментне падіння за десятиліття), ціна спотового золота почала відновлюватися. Срібло також продемонструвало помітне зростання: після майже 30% обвалу минулої п'ятниці (найгірший одноденний результат з 1980 року) у вівторок ціна трохи піднялася.

Під час торгів у вівторок спотове золото зростало на 4% і врешті-решт стабілізувалося вище 4771,76 долара за унцію, піднявшись більш ніж на 2%. Ф'ючерси на золото в Нью-Йорку зросли на 3% і становили близько 4791 долара за унцію. Спотове срібло підскочило максимум на 7,8%, у підсумку піднявшись на 2,6% до 81,3 долара за унцію; ф'ючерси на срібло в Нью-Йорку зросли на 7% до 82,67 долара за унцію.

Це відновлення відбулося на тлі того, що інвестори заново оцінюють: чи є цей обвал структурним переломним моментом або надмірною реакцією на короткострокові фактори.

Стратеги Deutsche Bank зазначили, що історичний досвід свідчить: це радше наслідок короткострокових каталізаторів, хоча масштаб розпродажу викликав нові питання щодо структури позицій на ринку. У банку вказали, що хоча останні місяці спостерігалося зростання спекулятивної активності, цього недостатньо, щоб пояснити інтенсивність нещодавніх коливань.

У Deutsche Bank вважають: “Корекція цін на дорогоцінні метали перевищує важливість поверхневих каталізаторів. Крім того, бажання інвестувати з боку офіційних, інституційних та приватних інвесторів, ймовірно, не погіршилося.”

Цей розпродаж був спричинений низкою факторів, зокрема відновленням долара, зміною очікувань щодо керівництва ФРС після висунення Трампа кандидатури Кевіна Уорша (Kevin Warsh) на посаду наступного голови Федеральної резервної системи, а також розпродажем перед вихідними для перебалансування портфелів.

Однак Deutsche Bank наголошує, що загальна інвестиційна логіка золота і срібла залишається в силі: “Фундаментальні драйвери золота залишаються позитивними. Наразі немає передумов для стійкого розвороту цін на золото, і поточна ситуація суттєво відрізняється від слабких ринків золота 1980-х або 2013 року.”

Barclays також висловлює подібну думку, визнаючи технічну перегрітість і надмірну завантаженість позицій, але вважаючи, що на тлі геополітичної та політичної невизначеності й диверсифікації резервних активів попит на золото залишається стійким.

Висока волатильність срібла відображає його менший ринковий обсяг, вищу мінливість і більшу участь роздрібних інвесторів. Водночас деякі аналітики залишаються оптимістами щодо цього білого металу.

Аналітик ринку eToro Майк Кудзіл (Mike Cudzil) зазначив: “Спекулятивні позиції справді відіграли роль у короткостроковій перспективі, а срібло приваблює більше роздрібних інвесторів, ніж золото, що робить його більш чутливим до змін настроїв і короткострокових угод.” Але він додає, що зводити всі коливання лише до спекуляцій — це надто просто. Срібло має реальний промисловий попит, особливо в сферах, пов'язаних з дата-центрами та інфраструктурою штучного інтелекту (AI).

Дослідження, опубліковане в січні, прогнозує, що цього десятиліття світовий попит на срібло різко зросте під впливом розвитку сонячної енергетики та високоефективних акумуляторних технологій. Очікується, що до 2030 року загальний річний попит досягне 48 000–54 000 тонн, а пропозиція зросте лише до близько 34 000 тонн, що означає, що буде покрито лише 62%–70% попиту.

Лише сонячна енергетика, за прогнозами, щороку споживатиме 10 000–14 000 тонн срібла — це 41% від світової пропозиції. Аналітики наголошують, що ці фундаментальні потреби не зникли, а поточна волатильність — це типовий “випереджальний біг” срібла у періоди його сили.