Оцінка великих банків | Morgan Stanley: Очікується, що трансформація Tesla підвищить операційні та капітальні витрати, цільова ціна знижена до 415 доларів США

Глонгхуей, 29 січня｜Згідно з дослідницьким звітом Morgan Stanley, майбутній фокус Tesla полягає у трансформації до сфери фізичного штучного інтелекту, а ключем до цієї трансформації є підвищення капіталомісткості, оскільки компанія активно будує свою фізичну інфраструктуру та обчислювальні потужності. Банк очікує, що операційні витрати залишатимуться високими, прогнозуючи, що у 2026 році вони складатимуть 14,5% від обсягу продажів (у 2025 році — 13%); капітальні витрати також зростатимуть, і цього року, як очікується, досягнуть 21 мільярда доларів, що перевищує орієнтир компанії у понад 20 мільярдів доларів. Банк знизив цільову ціну акцій Tesla з 425 до 415 доларів, відображаючи зниження прогнозу скоригованого EBITDA на 2026 та 2027 роки на 5% та 10% відповідно, а також збільшення споживання готівки через прискорення капітальних витрат; рейтинг — «на рівні ринку». Хоча зростання капітальних витрат сприяє збереженню лідерства компанії у сфері фізичного штучного інтелекту, високий рівень споживання готівки може обмежити короткострокове розширення мультиплікаторів оцінки.