Токенизация представляет низкий риск для глобальных финансов из-за медленного внедрения: FSB

Совет по финансовой стабильности (FSB) опубликовал в среду отчет, в котором говорится, что риски для глобальной финансовой системы, связанные с исследованием токенизации институциональными финансами, минимальны, главным образом из-за ограниченного внедрения технологии на данный момент.

В своем отчете FSB, созданный в 2009 году G20 после глобального финансового кризиса, отметил, что такие инициативы, как фонд BUIDL от BlackRock, все еще находятся на ранних стадиях, что помогает смягчить потенциальные угрозы для финансовой системы на данный момент. 

"Ограниченные общедоступные данные о токенизации предполагают, что ее внедрение очень низкое, но, по-видимому, растет, и использование токенизации в финансовом секторе в настоящее время не представляет значительного риска для финансовой стабильности, в основном из-за ее небольшого масштаба," говорится в отчете FSB.

Несмотря на то, что в отчете говорится, что технология в настоящее время представляет низкий риск из-за своей неспособности к масштабированию, в нем выявлены несколько уязвимостей финансовой стабильности, связанных с токенизацией на основе DLT.

Ключевые опасения включают несоответствие ликвидности, проблемы с кредитным плечом, качество активов, взаимосвязанность и операционную хрупкость. В отчете предупреждается, что эти риски могут усилиться, если токенизация активов значительно масштабируется, особенно если отрасль сможет решить проблемы совместимости и получить более четкие регуляторные указания.

Одной из основных проблем, выделенных в отчете, является потенциальное несоответствие ликвидности и сроков погашения, когда сроки конвертации токенизированных активов в наличные могут отличаться от самих активов. Это может привести к рискам массового изъятия, что представляет угрозу для финансовой стабильности. Кроме того, в отчете отмечается, что по мере усложнения и непрозрачности проектов токенизации связанные с ними риски могут увеличиваться, особенно в периоды рыночного стресса.

"Токенизация может иметь последствия для финансовой стабильности, если увеличенная сложность и непрозрачность проектов токенизации приведут к непредсказуемым результатам в периоды стресса, и если некоторые уязвимости не будут адекватно устранены посредством надзора, регулирования, контроля и исполнения," говорится в отчете. 

Использование кредитного плеча выделено как потенциальный риск

Кредитное плечо также было отмечено как значительный риск, особенно из-за компонуемого характера смарт-контрактов. Это позволяет пользователям занимать токены у кредитных протоколов и затем использовать эти занятые токены в качестве залога для дополнительных займов — практика, которая в настоящее время более распространена в децентрализованных финансах (DeFi).

FSB также выразил скептицизм в отношении преимуществ токенизации, утверждая, что существующие технологии часто могут достигать аналогичных результатов без связанных с ними рисков. В отчете изложены различные барьеры, препятствующие широкому внедрению, включая неясный спрос инвесторов, отсутствие совместимости между платформами DLT и различия в правовых и регуляторных рамках в разных юрисдикциях.

Кроме того, в отчете подчеркивается важность эффективного надзора и регуляторных мер. В нем говорится, что если эти уязвимости не будут адекватно устранены, они могут создать риски для финансовой стабильности, если внедрение токенизации увеличится.