Rebote no preço do ouro: queda nos rendimentos dos títulos dos EUA, baixa no preço do petróleo e alívio nas expectativas geopolíticas impulsionam movimento

Portal de Notícias Financeiras, 20 de maio—— Na sessão americana de quarta-feira (20 de maio), os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram significativamente, com o rendimento dos títulos de 10 anos caindo cerca de 6,7 pontos-base no dia, atingindo nova mínima abaixo de 4,6% (relatado em 4,58%-4,60% durante o pregão), o rendimento de 2 anos caiu mais de 5,5 pontos-base para abaixo de 4,06%, e o rendimento de 30 anos também caiu mais de 5 pontos-base para abaixo de 5,13%. Esse movimento ocorreu juntamente com a queda nos preços do petróleo, tornando-se um importante catalisador para a recuperação recente do preço do ouro desde sua mínima.

Na sessão americana de quarta-feira (20 de maio), os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram significativamente, com o rendimento dos títulos de 10 anos caindo cerca de 6,7 pontos-base no dia, atingindo nova mínima abaixo de 4,6% (relatado em 4,58%-4,60% durante o pregão), o rendimento de 2 anos caiu mais de 5,5 pontos-base para abaixo de 4,06%, e o rendimento de 30 anos também caiu mais de 5 pontos-base para abaixo de 5,13%. Esse movimento ocorreu juntamente com a queda nos preços do petróleo, tornando-se um importante catalisador para a recuperação recente do preço do ouro desde sua mínima.



O ouro à vista (XAU/USD) subiu cerca de 1%, alcançando US$ 4525-4535 por onça, afastando-se da mínima de mais de sete semanas. Os contratos futuros de ouro nos Estados Unidos também subiram. A prata e outros metais preciosos apresentaram desempenho igualmente forte.

O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro aumenta diretamente o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento (como o ouro), pois os investidores podem obter maior retorno livre de risco dos títulos. Anteriormente, o conflito no Oriente Médio elevou o preço do petróleo acima de US$ 100 por barril, intensificando preocupações de inflação e impulsionando rapidamente os rendimentos (os títulos de 10 anos chegaram à máxima recente de 4,68%-4,69%). Altos rendimentos e o dólar forte pressionaram o desempenho do ouro.

Agora, com a queda nos preços do petróleo (Brent e WTI caíram cerca de 4%), a pressão inflacionária diminui no curto prazo, e os rendimentos dos títulos americanos caem em resposta. Essa mudança alivia imediatamente a pressão sobre o ouro. Analistas apontam: “A tendência de alta dos rendimentos deu uma pausa, por isso estamos vendo os preços do ouro se recuperarem desde a mínima recente.” Um ambiente de rendimentos mais baixos favorece ativos de proteção, como ouro, tornando-os mais atraentes.



A queda acentuada nos preços do petróleo é o principal fator desencadeador desta movimentação. O mercado prevê que o Estreito de Hormuz poderá reabrir em breve, reduzindo o risco de interrupção no fornecimento. Trump voltou a afirmar que a guerra com o Irã terminará “logo”, reforçando ainda mais as perspectivas de negociações de paz.

Apesar de na semana passada os estoques de petróleo bruto dos EUA terem caído significativamente (redução real de 7,9 milhões de barris, bem acima das expectativas), o sentimento geopolítico otimista domina o mercado. A queda dos preços da energia alivia diretamente as preocupações com inflação e reduz a pressão sobre o Federal Reserve para manter taxas altas ou aumentar os juros. O menor custo de combustível contribui para controlar o nível geral de preços, enquanto anteriormente a disparada do petróleo levou o mercado a precificar uma probabilidade de aumento de juros em dezembro próxima a 50%.



Hoje os investidores estão atentos à ata da reunião FOMC de abril do Federal Reserve, em busca de sinais sobre aumento de juros ou avaliação do impacto dos preços da energia. Atualmente, o mercado espera alta probabilidade de manutenção da taxa em junho, com probabilidade de aumento em dezembro em torno de 40-48%. Se a ata mostrar que o Federal Reserve está mais otimista em relação ao caminho da inflação (beneficiando-se da queda do petróleo), isso será favorável ao ouro.

No longo prazo, altos rendimentos dos títulos pressionam as finanças dos EUA (com forte aumento do gasto com juros); se a confiança dos investidores no mercado de títulos vacilar, o ouro como ativo de proteção ganhará mais atratividade. Analistas acreditam que, ao atingir níveis críticos de rendimento, o humor do mercado pode mudar rapidamente.



Desempenho do dólar: o índice dólar enfraqueceu juntamente com a queda dos rendimentos e do petróleo (caiu cerca de 0,3%), o que dá suporte direto ao ouro cotado em dólar.

Compras de ouro por bancos centrais: a demanda global dos bancos centrais segue dando suporte estrutural, embora esteja pressionada no curto prazo pelos fatores de taxa de juros e dólar.

Cautela de curto prazo: algumas instituições (como Citi) mantêm cautela em relação ao ouro no curto prazo, com preço-alvo próximo a US$ 4300. Mas os fundamentos de longo prazo permanecem sólidos, especialmente se preocupações fiscais ou novos riscos de crescimento superarem as preocupações com inflação.


(Gráfico de 1 hora do ouro à vista, Fonte: Portal Financeiro de Câmbio)


A alta do ouro neste momento é resultado da combinação de vários fatores — queda nos preços do petróleo aliviando pressões de inflação e rendimentos, relaxamento geopolítico reduzindo o prêmio de risco, dólar enfraquecido fornecendo suporte técnico. No curto prazo, o foco do mercado será a ata do Federal Reserve e o andamento das negociações no Oriente Médio. Se o Estreito de Hormuz reabrir de fato ou os sinais de paz se fortalecerem, o ouro poderá passar por realização de lucros; mas se os rendimentos continuarem elevados ou as preocupações fiscais aumentarem, o papel do ouro como instrumento de proteção será novamente destacado. Atualmente, o preço do ouro está consolidado acima de US$ 4500, com atenção à possibilidade de romper resistências recentes e se manter nesse patamar.

Investidores devem acompanhar de perto a dinâmica geopolítica e os resultados dos leilões de títulos americanos (hoje ocorre o leilão de títulos de 20 anos), pois esses fatos determinarão a sustentabilidade da recuperação. O sentimento do mercado de ouro está mudando de defensivo para cautelosamente otimista.

UTC+8 23:47, o ouro à vista é cotado a US$ 4536,83 por onça, alta de 1,23%.