Metaplanet sofre prejuízo de US$ 619 milhões, mas planeja acumular 175.000 Bitcoin até 2027

Metaplanet relatou um prejuízo líquido de US$ 619 milhões no ano fiscal de 2025, devido principalmente a uma perda não realizada de avaliação de US$ 665,8 milhões em suas reservas de Bitcoin.

O prejuízo decorre dos padrões contábeis mark-to-market do Japão, que exigem que as empresas avaliem ativos cripto pelos preços de mercado vigentes. Como resultado, as flutuações do Bitcoin impactam diretamente os lucros reportados, mesmo sem a venda de ativos.

É importante ressaltar que a empresa classificou a perda como um ajuste contábil não operacional, o que significa que não afetou o fluxo de caixa nem a liquidez.

Por que isso é importante para investidores

A contabilidade mark-to-market pode amplificar a volatilidade dos lucros para empresas que possuem grandes reservas de ativos digitais. Em períodos de queda de preços, as empresas podem relatar perdas substanciais no papel, apesar de não alterarem suas posições de tesouraria.

No final do ano fiscal de 2025, a Metaplanet detinha 35.102 BTC, representando um aumento de 1.892% em relação ao ano anterior, evidenciando sua estratégia agressiva de acumulação.

CEO Simon Gerovich reafirma compromisso de longo prazo com Bitcoin

Simon Gerovich abordou as preocupações dos investidores em uma declaração pública, reiterando que a empresa vê o Bitcoin como um ativo de reserva permanente, e não como uma alocação tática de curto prazo.

Segundo Gerovich:

• A oferta fixa do Bitcoin sustenta sua tese de valor de longo prazo
• A empresa não tem planos de liquidar suas reservas
• O balanço patrimonial permanece estruturalmente sólido

A Metaplanet relatou um índice de capital próprio de 90,7%, afirmando que seu balanço patrimonial permaneceria totalmente coberto mesmo se o preço do Bitcoin caísse até 86%.

Diferente de algumas estratégias de tesouraria corporativa que tratam o Bitcoin como hedge ou ferramenta de diversificação, a Metaplanet posiciona BTC como um ativo central do balanço patrimonial.

Lucros com opções usados para adquirir mais Bitcoin

Apesar de relatar um prejuízo líquido, a empresa gerou lucros por meio de vendas de opções de venda e estratégias de spread. Parte desses ganhos com derivativos foi utilizada para comprar mais Bitcoin.

Isso indica que a empresa está gerenciando ativamente sua estrutura de capital, em vez de apenas manter os ativos de forma passiva — uma estratégia que traz tanto potencial de valorização quanto riscos relacionados a derivativos.

Críticos, no entanto, argumentam que a empresa não divulgou totalmente o detalhamento do desempenho dessas estratégias com opções.

Plano de expansão da Metaplanet para 2027: meta de 175.000 BTC

Olhando para o futuro, a Metaplanet planeja expandir significativamente sua tesouraria de Bitcoin, com a meta de atingir 175.000 BTC até 2027.

Para alcançar esse objetivo será necessário:

• Captações contínuas de capital
• Sentimento favorável dos investidores
<liCondições de crédito estáveis
• Um ambiente macroeconômico colaborativo

Analistas observam que um mercado de baixa prolongado em cripto pode pressionar a capacidade de captação e o apetite dos investidores por títulos ligados a criptoativos.

Por outro lado, uma recuperação sustentada do Bitcoin pode reverter rapidamente as perdas mark-to-market e fortalecer os lucros reportados.

Reação do mercado: sentimento dividido dos investidores

A reação do mercado tem sido dividida. Os apoiadores veem a abordagem da Metaplanet como uma aposta ousada de longo prazo em ativos digitais. Os críticos afirmam que a empresa demorou a divulgar as compras de BTC em setembro, feitas próximas aos picos locais de preço, e não explicou completamente as perdas relacionadas às estratégias com opções de venda, argumentando que todo o Bitcoin foi adquirido com recursos dos acionistas enquanto as operações principais da empresa permanecem fracas. Alguns na comunidade ecoam preocupações sobre transparência, condições de empréstimo e a queda de cerca de 84% das ações em relação ao pico do ano passado. 

No entanto, outros no setor cripto continuam a defender a estratégia de longo prazo em Bitcoin do CEO Simon Gerovich, classificando as críticas como frustração de investidores que estão no prejuízo, e não como prova de má conduta.

Perguntas Frequentes