A decisão do Federal Open Market Committee (FOMC) de amanhã surgiu como um ponto de virada crítico para os mercados financeiros, incluindo os mercados de criptoativos, não por causa da decisão sobre as taxas em si, mas devido ao quão acentuadamente as expectativas divergiram. Embora as expectativas de cortes de juros ainda estejam precificadas nos mercados, dados econômicos recentes e o aumento dos rendimentos dos títulos sugerem um ceticismo crescente de que o Federal Reserve possa mudar de direção tão rapidamente quanto os investidores esperam.
Essa tensão fez com que os traders se posicionassem com cautela antes da reunião, cientes de que a comunicação do Fed pode determinar se os ativos de risco encontrarão alívio no final do ano ou enfrentarão nova pressão.
Nos dias que antecederam o FOMC, os investidores foram forçados a conciliar dois sinais conflitantes. Os futuros de taxas de juros continuam indicando mais flexibilização no futuro, mas o mercado de títulos está sinalizando cautela. Os rendimentos subiram, as condições financeiras se apertaram e o relatório JOLTS de terça-feira mostrou que as vagas de emprego voltaram a crescer — dificilmente um retrato de uma economia desacelerando rápido o suficiente para tranquilizar o Fed.
Enquanto isso, a inflação permanece acima da meta de 2% do Fed. Nada disso descarta cortes eventuais, mas complica a ideia de que a política monetária será flexibilizada de forma rápida ou suave.
É por isso que esta reunião parece mais pesada do que a maioria. Os mercados não estão apenas esperando por uma decisão; eles querem ver se o presidente Jerome Powell valida o otimismo atual — ou se vai contra ele.
Os mercados de cripto passaram grande parte do último ano reagindo menos a mudanças de política em si e mais a mudanças nas expectativas em torno da liquidez. Por isso, o FOMC de amanhã importa para os traders, mesmo que a decisão sobre as taxas em si não traga grandes surpresas. O foco dos investidores está em como o presidente Jerome Powell vai equilibrar o esfriamento da inflação com um mercado de trabalho que continua mostrando sinais de força.
Se Powell reconhecer o aperto das condições financeiras e evitar contrariar as expectativas de flexibilização, os ativos de risco podem encontrar suporte de curto prazo. Nesse cenário, o mercado cripto pode ver um breve rali de alívio, liderado por Bitcoin e Ethereum, com ganhos se espalhando seletivamente pelo mercado. Se, no entanto, Powell se apoiar fortemente nos dados recentes — citando o aumento das vagas de emprego, a inflação persistente e a necessidade de paciência — os mercados podem ser forçados a reduzir o otimismo. Nesse caso, o potencial de alta no mercado cripto pode permanecer limitado, transformando as esperanças de um rali sazonal em decepção, em vez de um colapso total.
Esse cenário lembra dezembro de 2024, quando os mercados entraram no FOMC esperando a confirmação do impulso de flexibilização, apenas para serem forçados a um reajuste após os formuladores de políticas adotarem um tom mais cauteloso. Essa reavaliação pesou fortemente sobre os ativos de risco nas semanas seguintes. A reunião atual carrega um risco semelhante. Mais uma vez, o posicionamento é otimista, enquanto os sinais macroeconômicos permanecem mistos.
Para os traders, o FOMC de amanhã é menos sobre a decisão em si e mais sobre a gestão de expectativas. Se os mercados de cripto verão um rali de alívio no final do ano ou uma nova consolidação dependerá de quão convincentemente o Fed se alinhará — ou irá contra — as suposições atuais do mercado. Nesse sentido, esta reunião representa um potencial ponto de virada para o sentimento de risco à medida que o ano se aproxima do fim.
