Preocupações com aumento de juros do BOJ desencadeiam desalavancagem cripto e redefinição do mercado

Resumo Rápido

• Preocupações com aumento de juros pelo BOJ desencadearam uma ampla desalavancagem no mercado cripto, levando o BTC a cair US$ 4.000 em meio à baixa liquidez.
• A alavancagem do mercado e as taxas de financiamento se normalizaram, com o open interest perpétuo caindo de US$ 230 bilhões para US$ 135 bilhões.
• O trading à vista ganhou participação e a profundidade de mercado melhorou, preparando o terreno para uma possível consolidação assim que o cenário macroeconômico se estabilizar.

Os mercados de criptomoedas passaram por uma forte correção após sinais do Bank of Japan (BOJ) de que um aumento de juros na reunião de 19 de dezembro está sob consideração ativa. De acordo com a Wintermute, o anúncio eliminou a estabilização provisória da semana passada, desencadeando uma desalavancagem generalizada entre os principais ativos digitais e reforçando a participação no mercado à vista.

— Wintermute (@wintermute_t) 2 de dezembro de 2025

Choque macroeconômico derruba BTC em meio à baixa liquidez

O Bitcoin (BTC) havia mostrado sinais de recuperação durante o período do Dia de Ação de Graças, subindo gradualmente da faixa dos US$ 80.000 para os US$ 90.000, à medida que os fluxos de varejo melhoraram e a atividade institucional se tornou positiva. No entanto, o sinal hawkish do BOJ imediatamente desestabilizou os mercados.

O possível aumento de juros impacta os mercados globais de financiamento ao comprimir o carry trade do iene, um mecanismo que influencia posições alavancadas em várias classes de ativos, incluindo criptomoedas. O BTC caiu cerca de US$ 4.000 antes da abertura dos mercados europeus, destacando o impacto desproporcional da baixa liquidez. Em contraste, o ouro subiu durante o movimento de desalavancagem, ressaltando que as criptomoedas continuam vulneráveis durante eventos de aversão ao risco impulsionados por fatores macroeconômicos.

A Wintermute observou que, embora a narrativa do BTC como “ouro digital” se sustente em condições estáveis, os refúgios tradicionais continuam dominando durante episódios genuínos de estresse macroeconômico.

Estrutura de mercado mostra sinais de recuperação

Apesar da liquidação, as condições subjacentes do mercado cripto estão melhorando. A alavancagem foi significativamente reduzida, as taxas de financiamento das principais criptomoedas se normalizaram e o open interest total de contratos perpétuos caiu de aproximadamente US$ 230 bilhões no início de outubro para US$ 135 bilhões. O trading à vista passou a representar uma fatia maior do volume, e a profundidade de mercado permaneceu resiliente mesmo durante períodos de feriado.

Esses ajustes sugerem que o mercado está estruturalmente mais saudável, fornecendo uma base para uma possível consolidação assim que as condições macroeconômicas se estabilizarem. Enquanto as principais criptomoedas atualmente acompanham as tendências macroeconômicas mais amplas, tokens de menor capitalização continuam apresentando apenas ganhos temporários e idiossincráticos antes que as dinâmicas de mercado mais amplas prevaleçam.

Enquanto isso, o CEO da Wintermute, Evgeny Gaevoy, negou relatos de que a empresa planeja processar a Binance após o crash de mercado de 10 de outubro, que eliminou cerca de US$ 20 bilhões em posições alavancadas.

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