Nos últimos meses, a conversa sobre a desvalorização da moeda fiduciária, a erosão gradual do poder de compra de uma moeda, ressurgiu nos mercados globais, incluindo o setor cripto.
À medida que os bancos centrais sinalizam cortes nas taxas de juros e os governos ampliam os gastos deficitários, os investidores voltam a questionar o valor real do dólar americano, a espinha dorsal das finanças globais e referência para a maioria das stablecoins.
O Que É Desvalorização da Moeda?
O termo desvalorização originalmente descrevia a prática de reduzir o teor de metal precioso nas moedas para emitir mais moeda sem aumentar o valor real.
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Hoje, descreve a diluição do poder de compra do dinheiro por meio da criação excessiva de moeda ou do endividamento governamental.
Quando os governos tomam grandes empréstimos e os bancos centrais injetam liquidez para sustentar o crescimento econômico, mais dinheiro passa a disputar a mesma quantidade de bens e ativos, levando à inflação e, com o tempo, a uma moeda mais fraca.
Por Que os Investidores Estão Falando Sobre o Risco do Dólar
O foco renovado na desvalorização surge à medida que grandes bancos centrais, liderados pelo Federal Reserve dos EUA, sinalizam possíveis cortes nas taxas, apesar da inflação permanecer acima da meta.
Enquanto isso, os déficits orçamentários federais continuam aumentando, forçando o governo a emitir mais dívida e, efetivamente, monetizar os gastos por meio dos mercados de títulos. Tais políticas minam a confiança nas moedas fiduciárias como reserva de valor de longo prazo.
Um dólar enfraquecido efetivamente reduz o peso real da dívida nacional em aberto, tornando mais fácil para o governo administrá-la.
Para investidores individuais, isso provocou uma mudança para o chamado “debasement trade”. Simplificando, eles estão transferindo capital de ativos denominados em moeda fiduciária para ativos escassos e tangíveis, como ouro, Bitcoin e imóveis.
Mercados Sinalizam Crescente Fraqueza do Dólar
Não é apenas o dólar americano que está perdendo valor. Outras moedas fiduciárias, incluindo o euro e o iene japonês, também estão se enfraquecendo.
Em relação ao ouro, essas moedas compram cada vez menos. O economista Fabian Wintersberger observa que seu poder de compra em relação ao ouro caiu drasticamente em setembro de 2025.
Enquanto isso, os preços do ouro atingiram máximas históricas, ultrapassando US$ 4.120 por onça em meados de outubro, à medida que os investidores precificavam o risco de enfraquecimento das moedas fiduciárias.
Desde 2018, tanto as ações quanto o ouro subiram em termos de dólar, mas o economista Charles Gave argumenta que isso é uma ilusão monetária causada pela desvalorização do dólar americano.
Os ativos em si não ganharam valor real. O dólar simplesmente ficou mais fraco, fazendo os portfólios parecerem maiores enquanto o poder de compra permanece praticamente inalterado.
O “debasement trade” acontece há anos, mas a maioria dos investidores ainda não está prestando atenção, diz o analista de mercado Phil Rosen.
Segundo ele, em dólares, os ativos dos EUA estão no topo, mas em ouro e Bitcoin, seu valor despencou drasticamente.
Cripto Enfrenta Risco de Desvalorização do Dólar
O mercado cripto, onde a maioria das stablecoins, incluindo as principais USDC e USDT, são atreladas ao dólar americano, não pode ignorar as implicações da desvalorização do dólar.
Se a moeda fiduciária perde valor ao longo do tempo, a base de confiança das stablecoins, e por extensão grande parte da economia cripto, torna-se vulnerável.
O aumento da desvalorização do dólar pode incentivar uma mudança gradual para ativos estáveis não atrelados ao USD, como stablecoins lastreadas em ouro ou descentralizadas e supercolateralizadas como DAI, que usam colateral cripto em vez de reservas fiduciárias.
Ao mesmo tempo, o apelo de ativos cripto escassos como Bitcoin provavelmente aumentará dramaticamente à medida que os investidores buscam proteção contra a depreciação fiduciária.
Por Que Isso Importa
O enfraquecimento das moedas fiduciárias afeta diretamente a riqueza real dos investidores, a estabilidade das stablecoins e a alocação mais ampla de capital entre mercados tradicionais e cripto.
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As Pessoas Também Perguntam:
O debasement trade refere-se à movimentação de capital dos investidores de ativos denominados em moeda fiduciária para ativos escassos ou tangíveis, como ouro, Bitcoin e imóveis, para se protegerem da desvalorização da moeda — a erosão do poder de compra causada pela criação excessiva de dinheiro ou endividamento governamental.
Os bancos centrais, liderados pelo Federal Reserve dos EUA, estão sinalizando cortes nas taxas enquanto a inflação permanece acima da meta, e os governos estão aumentando os déficits orçamentários. Essa combinação levanta preocupações sobre o valor de longo prazo do dólar americano e de outras moedas fiduciárias, despertando o interesse dos investidores no debasement trade.
A maioria das stablecoins, incluindo USDC e USDT, são atreladas ao dólar americano. À medida que o dólar enfraquece, a confiança e o valor dessas stablecoins podem ser impactados. Ao mesmo tempo, ativos cripto escassos como Bitcoin podem ganhar demanda como proteção contra a depreciação fiduciária.
