Por que todas as exchanges estão correndo para adotar Perp DEX?

Uma frase do fundador da Binance, CZ, “Todo mundo quer fazer Perp DEX”, revelou a tendência mais quente do mercado cripto atualmente. Essa afirmação captura com precisão a essência da atual interseção, competição e fusão entre as forças centralizadas (CEX) e descentralizadas (DEX) no mercado.

O contexto do forte surgimento das DEX: O declínio dos “três poderes” das CEX

As exchanges centralizadas estão enfrentando o declínio dos “três poderes” que sustentam sua sobrevivência: poder de precificação, poder de cobrança de listagem e domínio de liquidez. O surgimento das exchanges descentralizadas de contratos perpétuos (Perp DEX) é o principal motor por trás dessa situação.

De acordo com os dados do segundo trimestre de 2025, a tendência de migração de tráfego no mercado cripto já é bastante evidente:

• Retomada do volume de negociação: O volume negociado nas Perp DEX atingiu um novo recorde de US$ 898 bilhões no segundo trimestre de 2025, representando uma parcela significativa do crescimento geral do DeFi. Ao mesmo tempo, o volume total negociado nas exchanges centralizadas (CEX) caiu quase 28%.

• Compressão da participação de mercado: A razão entre o volume negociado em DEX e CEX (DEX-to-CEX Ratio) disparou para 40% ou mais, indicando que as plataformas descentralizadas estão acelerando a erosão da participação de mercado dos gigantes centralizados.

A seguir, os principais projetos com base no volume de negociação em tempo real e dominância de mercado até meados de setembro de 2025:

Ranking	Nome do Projeto	Características e Vantagens Principais
1	Hyperliquid	Volume diário acima de US$ 15 bilhões, líder do setor. Opera em sua própria blockchain Layer 1, oferece zero taxa de Gas e execução em subsegundos.
2	Lighter	Volume diário de US$ 5 bilhões. Plataforma movida a ZK, enfatiza taxa zero e livro de ordens de baixa latência em Ethereum e Arbitrum.
3	Aster	Volume diário de US$ 4,5 bilhões, apoiado por Binance CZ. Suporta operações multichain, alavancagem de até 1001x e oferece negociação perpétua de ações RWA.
4	edgeX	Volume diário de US$ 3,4 bilhões. Foco em execução sem MEV e integração inovadora entre Perp e mercado spot.
5	Paradex	Volume diário de US$ 1,1 bilhão. Apoiado pela Paradigm, oferece taxa zero e liquidez de nível CEX, sendo um hotspot para potenciais airdrops.

Contra-ataque estratégico das CEX

Nesse contexto, as CEX precisam de um “âncora de tráfego” para reconquistar usuários e volume de negociação. As Perp DEX, por suas vantagens naturais, tornaram-se a escolha estratégica das CEX:

Captura de fluxo sem KYC e ativos long tail: As rigorosas exigências de compliance (KYC/AML) das CEX são um entrave à sua expansão. As Perp DEX conseguem atrair naturalmente usuários que buscam privacidade e anonimato, além de, por meio de mecanismos de listagem sem permissão, capturar rapidamente tendências de mercado e diversos “ativos long tail”, incluindo moedas Meme sem due diligence excessiva.

Enfrentando a concorrência das DEX nativas: Perp DEX nativas como Hyperliquid estão crescendo rapidamente, com volumes de negociação e participação de mercado que vêm corroendo o mercado de derivativos das CEX. As CEX precisam participar por meio de construção própria, investimento ou integração, mantendo usuários e tráfego em seu próprio ecossistema.

Principais tendências das Perp DEX em 2025

• Integração de RWA: A integração de ativos do mundo real (RWAs) está conectando o cripto ao mercado financeiro tradicional, como os Perp de ações (ex: Tesla e NVIDIA) na Aster.

• IA e modularidade: Projetos como Jaine estão utilizando IA para impulsionar negociações, enquanto blockchains modulares como Celestia oferecem maior escalabilidade para Perp DEX.

• Narrativa como motor: A abordagem “narrativa em primeiro lugar”, como em SunPerp, enfatiza comunidade e atenção, destacando-se na competição com veteranos como GMX.

• A transição para o modelo de taxa zero e farms de pontos reduziu significativamente a barreira de entrada para usuários. Plataformas como Lighter e Paradex lideram essa tendência, atraindo grandes volumes de “caçadores de airdrop” e traders profissionais por meio de incentivos, impulsionando ainda mais a concentração de liquidez.

Projetos emergentes com potencial (fase pré-TGE)

Além de pioneiros como Aster, a comunidade está entusiasmada com projetos pre-TGE, que geralmente são procurados por seu potencial de airdrop, pontos e narrativas inovadoras:

• Ethereal: Integrado ao ecossistema Ethena, oferece negociações de alta performance suportadas por USDe, com hype em torno de sua narrativa forte e grande potencial de airdrop.

• Hibachi: Apoiado pela Dragonfly, incentiva volume de negociação e PnL por meio de competições Masterchef, sendo visto como uma oportunidade fácil de farm de pontos.

• Pacifica: Baseado em Solana, criado por ex-membros das equipes da Binance e Coinbase, é elogiado por seu modelo de acumulação de valor orientado ao usuário.

• Extended: Construído por ex-membros da equipe Revolut, já lançado mas ainda em fase pré-token, é um alvo de farm de pontos de médio prazo.

Conclusão

As DEX de contratos perpétuos não são apenas um subsegmento do DeFi; elas são o setor de crescimento mais rápido e inovador, com potencial para redefinir as negociações on-chain por meio de volumes sem precedentes e inovação tecnológica. Do domínio da Hyperliquid ao contra-ataque estratégico das CEX, 2025 é, sem dúvida, o ano da guerra dos Perp. Embora alguns acreditem que o mercado DEX acabará em um cenário “winner takes all” como as redes sociais, a postura ativa das CEX e o surgimento de modelos híbridos validam outro fato: o mercado financeiro cripto precisa de diversidade, não de um único hegemon.