A aposta da MicroStrategy em Bitcoin fica de fora do S&P 500

Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, construiu sua reputação como a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, mas a empresa ficou de fora do S&P 500 durante o último rebalanceamento.

A decisão surpreendeu muitos membros da comunidade cripto, que esperavam que a empresa liderada por Michael Saylor se juntasse ao grupo das empresas mais valiosas dos Estados Unidos. Notavelmente, a plataforma de negociação de criptomoedas Robinhood foi incluída no índice.

Por que a Strategy ficou de fora da inclusão no S&P 500?

O S&P Dow Jones Indices não divulga os motivos pelos quais empresas específicas são excluídas, mas seus critérios exigem que as companhias apresentem lucros positivos nos últimos quatro trimestres, incluindo o trimestre mais recente. O histórico financeiro da Strategy não atende a esse requisito.

Desde que mudou seu foco para o Bitcoin em 2020, os resultados da empresa oscilaram fortemente dependendo do preço do BTC.

No segundo trimestre deste ano, a valorização do Bitcoin elevou o lucro líquido da Strategy para mais de 10 bilhões de dólares. No entanto, apenas um trimestre antes, uma queda do BTC forçou a empresa a registrar um prejuízo líquido de 4,2 bilhões de dólares.

Essa inconsistência provavelmente influenciou a decisão de excluir a ação, apesar de sua capitalização de mercado e volume de negociação.

“Os resultados financeiros da MicroStrategy são dominados por ganhos/perdas não realizados nas reservas de Bitcoin, o que faz com que sua receita varie de grandes lucros a grandes perdas a cada trimestre”, disse o analista cripto Vincent Van Code no X.

De fato, a possível inclusão da Strategy no S&P 500 tem um peso que vai além do prestígio. O índice ancora trilhões de dólares em fundos institucionais e ETFs, o que significa que a inclusão geralmente provoca uma pressão adicional de compra.

A Strategy, que atualmente detém 636.505 BTC em seu tesouro corporativo, poderia usar esse reconhecimento para atrair mais investidores tradicionais para a indústria emergente.

Considerando isso, alguns membros da comunidade cripto argumentam que o índice deveria se adaptar à nova realidade financeira que o Bitcoin representa.

“O S&P 500 precisa da MSTR, a MSTR não precisa do S&P 500. O Bitcoin merece um lugar em todas as contas de aposentadoria”, afirmou Jeff Walton, Vice-presidente de Estratégia de Bitcoin na Strive.

Para corroborar esse ponto, Saylor destacou que as ações da empresa entregaram quase o dobro do retorno do próprio Bitcoin. Ele acrescentou que superaram ativos tradicionais como o S&P 500.

Desempenho das ações da Strategy vs. Índice S&P 500. Fonte: Michael Saylor

Enquanto isso, a próxima oportunidade de inclusão será em dezembro, quando o S&P anunciará seus novos ajustes trimestrais.

Até lá, a exclusão da Strategy destaca a tensão entre métricas financeiras tradicionais e a influência volátil, porém crescente, dos ativos digitais.