O Banco Central da Nova Zelândia deverá manter as taxas de juro inalteradas esta semana; em meio ao risco de estagflação, comentários agressivos podem impulsionar temporariamente o dólar neozelandês.

(1) O mercado em geral espera que o banco central da Nova Zelândia mantenha a taxa oficial de empréstimo overnight (OCR) inalterada em 2,25% na quarta-feira. De acordo com uma pesquisa, 28 dos 29 economistas compartilham essa expectativa; no entanto, devido às preocupações generalizadas com a inflação desencadeadas pela guerra no Irão, pouco mais da metade dos economistas prevê pelo menos uma subida das taxas até ao final do ano. (2) A Nova Zelândia depende totalmente da importação de combustíveis (desde o encerramento da última refinaria em 2022), tornando-se altamente suscetível à volatilidade dos preços do petróleo. O IPC do primeiro trimestre manteve-se em 3,1%, já acima do intervalo alvo do banco central de 1% a 3%; a guerra agravou ainda mais a pressão inflacionista, colocando um aperto na política monetária na ordem do dia. Contudo, a economia ainda não recuperou: no quarto trimestre do ano passado, o PIB registou um crescimento anual de apenas 1,3% e, embora a taxa de desemprego tenha caído ligeiramente para 5,3%, continua próxima do máximo da última década. (3) A Nova Zelândia enfrenta uma realidade de estagflação, sendo que a política monetária por si só não é uma panaceia, exigindo a cooperação com intervenções fiscais direcionadas. Se o banco central da Nova Zelândia adotar um tom hawkish na quarta-feira, tal poderá impulsionar a valorização do dólar neozelandês em relação ao dólar dos EUA em direção ao pico de 0,5991 registado em maio no curto prazo, mas fortes resistências acima e a conjuntura macroeconómica fraca deverão limitar o potencial de subida.