Lumentum vs. Amtech: Qual ação de semicondutores é a melhor compra?

Lumentum LITE e Amtech Systems ASYS operam dentro da cadeia de valor de semicondutores, fornecendo tecnologias críticas que possibilitam a fabricação avançada de eletrônicos. A Lumentum oferece componentes ópticos e fotônicos incorporados em data centers orientados por IA e sistemas de rede de alta velocidade. A Amtech fornece equipamentos de processamento de wafers e equipamentos térmicos usados diretamente na fabricação de semicondutores e em embalagens avançadas.

Ambas as empresas estão surfando a mesma onda de aumento nos investimentos em infraestrutura de IA que está redefinindo a alocação de capital em todo o setor de semicondutores. Mas, por trás desse vento favorável compartilhado, as duas ações contam histórias muito diferentes em termos de escala, crescimento e posicionamento de mercado. Vamos analisar a fundo para determinar qual delas representa o melhor investimento no momento.

O Caso da LITE

A Lumentum projeta e fabrica componentes ópticos e fotônicos que formam a espinha dorsal da infraestrutura de data centers de IA. Seus produtos, que abrangem chips laser EML, transceptores ópticos, switches ópticos de circuito e óptica co-embalada, permitem a movimentação de dados em alta velocidade entre servidores, racks e data centers. À medida que os hyperscalers expandem a capacidade computacional de IA em um ritmo sem precedentes, a demanda pelos componentes da Lumentum passou de cíclica para estrutural, com a empresa agora presente nas cadeias de suprimentos de praticamente todos os principais operadores de nuvem e redes de IA.

O negócio de transceptores da LITE atingiu um ponto de inflexão importante. Seus produtos de 800G estão em forte ascensão enquanto a transição para velocidades de 1.6T está acelerando mais rápido do que o previsto. Com EMLs de 200 gigabits por faixa ganhando participação rapidamente e as margens de 1.6T previstas para serem significativamente superiores às de 800G, essa mudança no mix de produtos está pronta para impulsionar tanto o crescimento da receita quanto a expansão das margens simultaneamente. O negócio de switches ópticos de circuito está crescendo mais rápido que o planejado, com uma carteira de pedidos superior a US$ 400 milhões distribuídos entre vários clientes hyperscalers.

A óptica co-embalada está ganhando impulso, com um pedido de centenas de milhões de dólares já garantido para o primeiro semestre de 2027. Um quarto motor de crescimento, a expansão óptica em escala, está começando a tomar forma e deve abrir um novo mercado endereçável até o final de 2027. As receitas do segundo trimestre fiscal de 2026 chegaram a US$ 665,5 milhões, crescendo 65,5% em relação ao ano anterior, juntamente com uma orientação para o terceiro trimestre fiscal de 2026 entre US$ 780 milhões e US$ 830 milhões, refletindo um negócio onde o ímpeto deve se acelerar ainda mais.

As Estimativas de Consenso Zacks para o EPS da LITE no ano fiscal de 2026 estão fixadas em US$ 7,63 por ação, um aumento de 32,9% nos últimos 30 dias. O número indica um aumento de 270,39% ano a ano.

Lumentum Holdings Inc. Preço e Consenso

Lumentum Holdings Inc. gráfico preço-consenso | Cotação Lumentum Holdings Inc.

O Caso da ASYS

A Amtech Systems fornece equipamentos de processamento térmico e consumíveis usados em embalagem de dispositivos semicondutores e fabricação de substratos. Seus sistemas de refusão são utilizados pelos principais OSATs e OEMs para embalar GPUs de IA, enquanto seus consumíveis suportam processos de planarização química e mecânica em aplicações de carbeto de silício e substratos avançados. A empresa tem reestruturado seu portfólio em torno da demanda de semicondutores para IA, com equipamentos relacionados à IA representando 35% das receitas do segmento Thermal Processing Solutions no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, refletindo crescente adesão em aplicações de embalagem avançada.

Apesar desse progresso direcional, o negócio relacionado à IA ainda representa uma fatia pequena das receitas totais para compensar a fraqueza estrutural em outras áreas. A demanda por semicondutores de nós maduros continua a impactar os resultados, clientes de carbeto de silício permanecem sob forte pressão de custos e os segmentos não relacionados à IA mostraram poucos sinais de recuperação. Essa dinâmica manteve as receitas consolidadas limitadas, com as receitas do primeiro trimestre fiscal caindo 22% em relação ao ano anterior, para US$ 18,97 milhões, mostrando quão concentrados permanecem os desafios da empresa fora do nicho de embalagem de IA. 

A oportunidade de longo prazo da Amtech em embalagens de alta densidade de próxima geração e embalagem em painel é reconhecida, mas uma demanda significativa dessas iniciativas não é esperada até 2027. Com as receitas do segundo trimestre fiscal previstas entre US$ 19 milhões e US$ 21 milhões, o crescimento de curto prazo permanece fortemente dependente de uma recuperação mais ampla do mercado de semicondutores, que ainda não se materializou, deixando o crescimento dependente de perspectivas futuras incertas em vez de oportunidades atuais.

As Estimativas de Consenso Zacks para o EPS da ASYS no ano fiscal de 2026 estão fixadas em 25 centavos por ação, uma queda de 41,9% nos últimos 30 dias, enquanto indicam um crescimento anual de 400% devido a uma base muito baixa.

Amtech Systems, Inc. Preço e Consenso

Amtech Systems, Inc. gráfico preço-consenso | Cotação Amtech Systems, Inc.

Desempenho de Preço e Avaliação de LITE e ASYS

Nos últimos três meses, as ações da LITE dispararam 123,1%, enquanto as ações da ASYS retornaram 61,4%. O desempenho superior da Lumentum reflete o ímpeto acelerado de receita e o aprofundamento das relações com os hyperscalers. A valorização da Amtech, embora notável, foi impulsionada em grande parte pelo sentimento geral do mercado em IA do que por qualquer melhoria significativa em seu negócio subjacente, com a receita consolidada continuando a cair e as estimativas de lucros de curto prazo sendo revisadas drasticamente para baixo.

LITE vs. ASYS Desempenho de Preço

LITE negocia a 11,71x preço/vendas contra 1,99x da ASYS. O prêmio da Lumentum é justificado por seus relacionamentos estruturais com hyperscalers, uma carteira de pedidos de OCS acima de US$ 400 milhões e pedidos de óptica co-embalada garantidos até 2027. O desconto da Amtech reflete uma base de receita em queda, demanda por IA que permanece uma pequena fração das vendas consolidadas e um crescimento significativo adiado para 2027.

LITE vs. ASYS Avaliação

Conclusão

Os relacionamentos estruturais da Lumentum com hyperscalers, roteiro de crescimento multiproduto e o ímpeto acelerado de receita tornam-na uma escolha melhor do que a Amtech. A LITE apresenta uma oportunidade de investimento atraente, com a maior parte de seus catalisadores de crescimento ainda por vir. A receita em declínio da Amtech, a fraqueza persistente nos segmentos não relacionados à IA e as iniciativas de crescimento adiadas para 2027 tornam prudente evitar a ASYS por enquanto.

A LITE atualmente possui uma classificação Zacks #1 (Compra Forte), enquanto a ASYS carrega uma classificação Zacks #5 (Venda Forte). Você pode ver a lista completa das ações classificadas como #1 pela Zacks hoje aqui.