Instytucja: Złoto z mocnym powrotem cech pieniężnych, oczekiwane 8900 dolarów do końca 2030 roku

Portal Walutowy 22 maja—— Złoto po fazie gwałtownej zwyżki weszło w etap konsolidacji; szereg czynników makroekonomicznych powoduje powrót jego wartości jako waluty, a długoterminowa hossa się nie zakończyła. Banki centralne nieustannie kupują złoto, światowe zadłużenie jest bardzo wysokie, a zmiany w systemie dolara stale wpływają korzystnie na ceny złota; wciąż relatywnie niska proporcja złota w portfelach aktywów oznacza duży potencjał wzrostu. Instytucje podnoszą swoje prognozy cenowe na przyszłość; krótkoterminowo rynek będzie konsolidował się w określonym przedziale, a różne czynniki zakłócające mogą wywoływać okresowe korekty, jednak każda z nich stanowi okazję do pozycji długoterminowych.

Analizując ruchy złota w 2024 roku, rynek najpierw doświadczył znacznych wzrostów na początku roku, potem silnych wahań w okresie środkowym, żeby teraz przejść w fazę konsolidacji w przedziale cenowym.

Według dwudziestoletniego raportu sporządzonego przez Incrementum AG, dynamika cen złota odpowiada jego roli jako aktywa; w zmieniającym się globalnym krajobrazie gospodarczym wartość złota jako aktywa walutowego stale się uwidacznia. W obliczu geopolitycznej fragmentacji, postępującej de-dolaryzacji i wysokiego zadłużenia fundament długoterminowej hossy złota jest stabilny, a centrum cenowe przesuwa się w górę; krótkoterminowe wahania nie zmieniają trendu wzrostowego w perspektywie średnioterminowej i długoterminowej, a rynek nadal ma znaczący potencjał do wzrostu.

Zmiana układu rynku – Wartość złota jako waluty znów na pierwszym planie

Tematem dwudziestoletniego raportu „Powrót do źródeł waluty” jest przyszłość złota; autorzy Ronald-Peter Stöferle oraz Mark Valek przedstawiają tezy,



Raport podkreśla, że obecny system walut fiducjarnych wykazuje oznaki słabości, a złoto ponownie staje się globalnym stabilizującym punktem finansów. W 2025 roku złoto wzrosło o 64,4% w skali roku, osiągając najlepszy wynik od 1979 roku, a w styczniu 2026 cena złota wzrosła do 5595 USD za uncję, ustanawiając nowy rekord. W porównaniu z sytuacją sprzed dwóch dekad – kiedy raport liczył tylko dwadzieścia stron, a cena złota wynosiła 670 USD za uncję – aktualny raport ma ponad czterysta stron, a cena wzrosła ponad sześciokrotnie; pozycja złota na rynku wyraźnie wzrosła.

Kontynuacja cyklu hossy – Prognozy cenowe ponownie w górę

Według instytucji, wieloletnia hossa na rynku złota jeszcze się nie zakończyła. Raport wskazuje, że przewidywana w 2020 dekada rozwoju rynku złota w pełni się zmaterializowała, a ceny złota wyrażone w dolarach wzrosły o 165%. Obecnie rynek znajduje się w fazie masowego wchodzenia przez inwestorów indywidualnych, a to najaktywniejszy i najdłuższy okres całego cyklu hossy, oparty na solidnych fundamentach.

W związku ze zmianami rynkowymi instytucje podniosły długoterminowe prognozy cenowe; cel 4800 USD za uncję do 2030 roku, wyznaczony w 2020 roku, został osiągnięty przed czasem. Autorzy podają,

Zmiana systemu walutowego – Wieloaspektowe wsparcie cen złota

Dotychczasowy porządek światowy dominowany przez USA przechodzi transformację, a układ monetarny jest przebudowywany; rośnie znaczenie złota jako neutralnego aktywa rezerwowego. Banki centralne stale zwiększają rezerwy złota – w 2025 roku nabyły 863 tony, przez trzy poprzednie lata roczna skala zakupu przekraczała 1000 ton, zapotrzebowanie instytucjonalne pozostaje wysokie.

Coraz więcej mówi się na rynku o powtórnej wycenie wartości rezerw złota USA; mimo że wartość księgowa wynosi wciąż 42,22 USD za uncję, rzeczywista cena rynkowa to ponad 4600 USD, co pokazuje ogromną rozbieżność. Autorzy twierdzą, że ponowna wycena rezerw złota nie jest już tylko teoretycznym założeniem, lecz zaczyna nabierać realnych kształtów.

– złoto w rękach prywatnych to zaledwie 2,7% światowych aktywów finansowych, instytucje mają szerokie pole do zwiększenia alokacji, a na rynku nie pojawiła się jeszcze nadmierna spekulacja grupowa.

Zmiana struktury popytu – Ryzyko zadłużenia zwiększa zapotrzebowanie na ochronę wartości

W przyszłości główną siłą konsumpcji złota będą przeróżne podmioty inwestycyjne, a nie tylko banki centralne.

Tradycyjne obligacje tracą status bezpiecznych, a realny zysk po uwzględnieniu inflacji pozostaje ujemny; inwestorzy odchodzą od znanych klas aktywów, szukając w złocie bezpiecznej lokaty. Wielość negatywnych czynników dla aktywów kredytowych jeszcze bardziej wzmacnia atrakcyjność alokacji złota.

Wahania rynkowe – Korekty jako okazje do budowania pozycji

Instytucje zwracają uwagę, że trend wzrostowy złota w średnim i długim terminie jest jednoznaczny, lecz proces ten nie będzie prosty, a wahania cen powinny być traktowane jako norma. Analitycy prognozują, że krótkoterminowo ceny złota przejdą w fazę odpoczynku, średnioterminowo będą rosły, a w długiej perspektywie złoto znów stanie się rdzeniem systemu walutowego. Wczesnym latem 2024 ceny złota prawdopodobnie konsolidują się w przedziale 4500-4950 USD za uncję.

W tym roku cena złota odnotowała głęboką korektę, a wzrost rentowności obligacji USA i zmniejszona płynność rynkowa powodują przejściowy nacisk na korektę cen.


Wykres dzienny złota spot; źródło: Yihuitong

Strefa GMT+8, 22 maja, godz. 9:41, cena spot złota wynosi 4523,98 USD/uncję