Czy piątkowy spadek na rynku zakończył handel dewaluacyjny?

Punkt zwrotny w polityce Fed

Po wyjątkowo łagodnym wystąpieniu przewodniczącego Powella podczas Jackson Hole 22 sierpnia, tak zwany debasement trade zyskał znaczący impet. Przed tym przełomowym przemówieniem Rezerwa Federalna znalazła się w sytuacji konfliktu między słabnącym rynkiem pracy a utrzymującą się inflacją, która wciąż przekraczała zakładany cel. W 2024 roku Fed przeprowadził łącznie obniżki stóp procentowych o 100 punktów bazowych — w tym kontrowersyjne cięcie o 50 punktów bazowych tuż przed wyborami — co doprowadziło do wstrzymania dalszych działań przez cały 2025 rok, ku niezadowoleniu Trumpa.

Wypowiedzi Powella stanowiły wyraźną zmianę priorytetów, sygnalizując, że bank centralny będzie teraz kładł większy nacisk na wspieranie zatrudnienia, nawet kosztem utrzymania się wysokiej inflacji. Ten jasny przekaz wskazywał, że kolejne cięcia stóp procentowych są nieuniknione, pomimo utrzymujących się obaw związanych z inflacją.