Isang pangungusap ni Trump, bumagsak ang merkado ng langis! Tumalon ng higit sa 7% ang presyo ng Brent oil, hindi mapigilan kahit bumagsak nang record-high ang imbentaryo ng langis sa Amerika

Noong ika-20 sa oras ng Silangan ng Amerika, napabagsak ang pandaigdigang pamilihan ng futures ng krudong langis ng isang pahayag lamang ni Pangulong Trump ng Amerika.

Noong Miyerkules sa maagang yugto ng US stock market, inilabas ng Energy Information Administration (EIA) ng US Department of Energy ang datos na nagpapakitang ang kabuuang imbentaryo ng langis ng US ay bumagsak ng rekord na 17.8 milyong bariles noong nakaraang linggo, malayo sa mga inaasahan ng merkado. Dagdag pa rito, ang export ng langis ng US ay umabot sa pinakamataas na lebel sa kasaysayan, na nagpasimula ng pangamba sa posibleng lalo pang paghigpit ng pandaigdigang supply.

Pagkatapos ilabas ang datos ng EIA, bagaman lumagpas ng 4% ang pagbaba ng presyo ng pandaigdigang krudo bago ang datos, pansamantalang sumikip ang pagbagsak. Ngunit kasunod ng mga ulat na nagsasabing sinagot ni Trump na ang negosasyon sa pagitan ng US at Iran ay nasa "final stage" na, mabilis na nabura ang risk premium ng merkado at biglang lumawak ang pagbagsak ng krudo.

Nang bumaba sa bagong arawang pinakamababa ang US stock market, bumaba sa $97 ang kontrata ng WTI crude oil para Hulyo, na bumagsak ng halos 6.9% sa maghapon; bumagsak din ang Brent crude oil sa $103.24, mahigit 7.2% ang binaba sa araw na iyon, pinakamalaking single-day loss sa halos dalawang linggo.

Ang biglaang pagbago ng emosyon ng merkado ay malinaw na nagpapakita na ang kasalukuyang lohika ng kalakalan sa krudo ay ganap na pinamumunuan na ng sitwasyon sa Gitnang Silangan: anumang balita tungkol sa pagbubukas ng Strait of Hormuz o pag-usad ng negosasyon sa Iran ay sapat nang magpabago agad ng pagtaas ng presyo na nauna nang itinulak ng panic sa supply.

Rekord na pagbagsak ng imbentaryo, dapat sana'y super bullish

Mula sa pundamental na pananaw, labis na bullish talaga ang datos ng EIA.

Ipinapakita ng datos na noong nakaraang linggo, ang kabuuang imbentaryo ng langis ng US kasama ang Strategic Petroleum Reserve (SPR) ay bumagsak ng 17.8 milyong bariles, kung saan halos 9.9 milyong bariles ay mula sa paglabas ng SPR; bumaba rin ang commercial crude oil stocks ng 7.9 milyong bariles kumpara sa nakaraang linggo, na bumababa na sa ikaapat na sunod na linggo—malayo sa inaasahang halos 2.9 milyong bariles ng mga analyst. Kasabay nito, ang export ng langis ng US ay umabot sa makasaysayang 5.6 milyong bariles/araw.

Mas lalong nagpadagdag ng tensyon sa merkado na ang imbentaryo sa Cushing, Oklahoma—ang delivery point ng WTI—ay bumaba na ng ikaapat na sunod na linggo, palapit na sa tinatawag na "Tank bottoms" na antas.

Karamihan sa Wall Street ay naniniwalang ibig sabihin nito ay unti-unti nang nawawala sa Amerika ang kakayahan nitong maging "huling buffer" ng pandaigdigang pamilihan ng langis.

Maraming trader ang pumusta, na kung magpapatuloy ang paghihigpit sa transportasyon sa Strait of Hormuz at magpapatuloy ang mabilis na pagbaba ng imbentaryo ng US, posibleng mabilis na pumasok ang pandaigdigang pamilihan ng krudo sa "extreme shortage" na estado.

Dahil dito, sa sandaling inilabas ang datos ng EIA, bahagyang bumaba ang pagbagsak ng presyo ng langis—umakyat pa sa $107.40 ang Brent, na bumagsak lang nang wala pang 3.5% sa araw na iyon, at bumalik sa itaas ng $100.90 ang WTI, bumagsak nang wala pang 3.1%.

Ngunit ang tunay na nagpasya ng direksyon ng merkado ay ang pahayag ni Trump

Ngunit, ilang minuto lang ang lumipas, ganap na nagbago ang lohika ng kalakalan sa merkado.

Noong Miyerkules, sinabi ni Trump na ang negosasyon sa pagitan ng US at Iran ay nasa "huling yugto" na, at inulit niyang ang digmaan ay "matatapos ng napakabilis". Kasabay nito, iniulat ng media na may ilang oil tanker na nagsimulang dumaan muli sa Strait of Hormuz.

Ayon sa mga ulat, sinabi ng Iranian Islamic Revolutionary Guard Corps Navy noong Miyerkules, na sa nagdaang 24 oras, 26 na barko kabilang ang mga oil tanker, container ship, at iba pang mga komersyal na barko ang tumawid sa Strait of Hormuz sa koordinasyon nila. Dagdag pa, ayon sa ulat ng Xinhua News Agency noong Miyerkules ng umaga, na binanggit ang datos ng British shipping media mula sa social media, mula Mayo 11 hanggang 17, hindi bababa sa 54 na barko ang tumawid sa Hormuz Strait, samantalang 25 lang noong naunang linggo.

Ang mga balitang ito tungkol sa transportasyon sa Strait of Hormuz ang mabilis na bumangga sa core logic na nagpataas ng presyo ng krudo noon—ang posibilidad na matagalang sarado ang Hormuz.

Sa nakaraang mga linggo, pinakakinatatakutan ng merkado ay ang posibleng paglala ng tensyon sa Iran na hahantong sa pangmatagalang pagharang sa Strait of Hormuz. Dinala ng strait na ito ang halos ikalimang bahagi ng pandaigdigang transportasyon ng langis—kapag tumagal ang pagsasara, haharap ang pandaigdigang pamilihan ng enerhiya sa pinakamalalang supply shock sa mga dekada.

Ngunit ngayon, habang muling nire-reprice ng merkado ang posibilidad ng "pagluwag ng tensyon" o kahit na "mulings pagbubukas ng Strait", mabilis na nabura ang geopolitical risk premium na naipon noon.

Sabi ng analyst na si Phil Flynn ng Price Futures Group, ang merkado ay nagte-trade base sa inaasahang "mababang posibilidad ng karagdagang aksyong militar ng Amerika bunsod ng negosasyon para sa kapayapaan".

Wall Street: Mas mukhang “pagbabasag ng bubble” ito, hindi trend reversal

Bagaman bumagsak ang presyo ng krudo sa kalagitnaan ng Miyerkules, karamihan ng mga institusyon sa Wall Street ay hindi pa lubusang naging bearish.

Marami sa mga institusyon ang naniniwalang ang kasalukuyang pagbagsak ay mas parang mabilis na pagbura ng dating “war premium”, hindi katapusan ng supply crisis.

Ayon sa mga analyst na binanggit ng media, nananatiling mahigpit ang pandaigdigang supply ng krudo, at limitado pa ang aktwal na pagbabalik ng transportasyon sa Strait of Hormuz—malayo pa sa pre-conflict na lebel ang bilang ng mga tanker na dumadaan ngayon.

Babala pa ng Wood Mackenzie, kung muling magsara ang Hormuz sa malakihang paraan, posibleng sumampa sa $200 ang presyo ng langis.

Ayon naman sa Citi, habang patuloy na bumababa ang pandaigdigang imbentaryo, mataas ang export ng Amerika, at papalapit na ang peak summer demand season, malamang na bumalik ang Brent crude oil sa pagsubok sa $120.

Dagdag pa ng media, bagamat humupa ang emosyon ng merkado dahil sa mga diplomatic news, ang mabilis na pagbaba ng imbentaryo ng langis, paulit-ulit na tensyon sa Gitnang Silangan, at kakulangan ng global spare capacity ay nangangahulugan na hindi pa rin ligtas ang oil market.

Susi sa hinaharap: Magbubukas nga ba ulit ang Hormuz?

Sa kasalukuyan, labis na nag-iindayog ang merkado sa pagitan ng dalawang magkaibang senaryo:

Sa isang banda, kung magkakaroon ng tunay na progreso ang negosasyon ng US at Iran at unti-unting babalik ang transportasyon sa Hormuz, maaaring magpatuloy ang correction sa oil price na dati'y itinulak ng ‘fear of supply disruption’;

Ngunit sa kabilang banda, hangga't lumalala muli ang sitwasyon sa Gitnang Silangan at muling maantala ang transportasyon ng mga oil tanker, sa gitna ng patuloy na pagbaba ng imbentaryo ng mundo, madali pa ring bumulusok pataas ang presyo ng langis.

Sa madaling salita, ang kasalukuyang krude market ay hindi na lamang simpleng supply at demand market, kundi isang highly politicized at emotional na ‘geopolitical risk market’ na.

Ipinakita rin ng pagbagsak ng Miyerkules: sa ngayon, posibleng hindi na ang datos ng imbentaryo mismo ang nagpapasya ng direksyon ng presyo ng langis, kundi bawat salita ng White House at Tehran.